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[1Q 리뷰] 1분기 실적 마감...증권사 반응은?

지난 5월 15일로 12월 결산법인의 1분기 보고서 발표가 마감됐다. 이에 실적 발표 다음날이었던 전일(18일) 증권사는 리포트를 쏟아냈다. 전일 하루에만 증권사 리포트가 351개 나왔다. 실적 발표 당일 나온 리포트의 2배가 넘게 나온 셈이다. 이 가운데 목표주가가 상향 리포트는 49개 기업 대상, 82개 리포트가 나왔다.

▷ 실적 개선에 목표가 ↑

목표주가가 상향 조정된 기업 대부분은 개선된 실적을 거뒀다. 49개 기업 가운데 36곳(73%)이 올해 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 개선됐다. 

증권사 눈길을 가장 끈 기업은 오리온102,500원, ▼-500원, -0.49%이다. 전일 하루에만 오리온 목표주가를 상향 조정한 곳은 HMC투자증권, 삼성증권 등 7곳이다. 7곳의 평균 목표주가는 153만1429원을, 변경 전 131만2857원 대비 17% 높아졌다.



오리온의 올해 1분기 연결 기준 매출액은 6982억원으로, 전년 동기 대비 7% 늘었다. 영업이익은 27% 증가한 1202억원을 기록, 영업이익률은 17.2%로 지난해 연간 영업이익률(11.3%)를 넘었다. 증권업계는 계열사 합병을 주요인으로 꼽았다. 이에 더해 올해 2분기 신상품 진출로 실적 개선세를 이어갈 것으로 기대했다.



다음으로 증권사가 주목한 기업은 한섬14,710원, ▲50원, 0.34%으로 한국투자증권, 동부증권 등 6개의 증권사에서 목표주가를 상향 조정했다. 이 결과 한섬의 목표주가는 4만7333원으로 15% 높아졌다. 한섬 또한 올해 1분기 개선된 실적을 거뒀다. 증권업계는 현대백화점42,800원, ▲50원, 0.12% 출점으로 한섬이 앞으로도 실적 개선을 이어갈 것으로 예상했다.

▷ 실적 부진에도 목표가 상향...전망에 초점

올해 1분기 부진한 실적을 거뒀음에도 증권업계는 코오롱생명과학17,800원, ▼-10원, -0.06% 등 14개 기업의 목표주가를 상향 조정했다. 대부분 향후 전망에 주목했다.



코오롱생명과학17,800원, ▼-10원, -0.06%의 올해 1분기 매출액은 267억원으로, 전년 동기 대비 –20% 감소했다. 영업이익은 –4억원으로 적자를 기록했다. 그럼에도 목표주가는 8만원에서 13만원으로 63%나 올랐다. 동부증권은 목표주가 상향 이유로 신약 티슈진-C를 꼽았다.



지난 17일 코오롱생명과학은 세계 최초 퇴행성관절염 세포유전자치료제 ‘인보사(Invosa)’가 미국 FDA로부터 임상 3상을 승인 받았다고 밝혔다. 인보사는 티슈진-C로 알려진 세포유전자치료제 공식 브랜드명이다. 코오롱생명과학은 티슈진-C를 개발 중인 미국 티슈진사의 지분을 각각 14.62% 보유하고 있다.

비아트론6,590원, ▲50원, 0.76% 또한 올해 1분기 대폭 줄어든 실적을 거뒀지만, 목표주가는 상향 조정됐다. 이베스트투자증권은 LG디스플레이 투자에 중국패널업체 투자 등으로 비아트론이 수혜를 입으면서 올해 최대 실적을 기록할 것으로 내다봤다.

[오리온] 투자 체크 포인트

기업개요 '초코파이'로 유명한 제과 전문업체. 자회사를 통해 오락, 문화, 건설, 영화 등의 사업도 영위 중
사업환경 ▷ 건강식품류 과자의 수요 증가, 각종 신제품 개발로 인한 경쟁 가속화
▷ 프리미엄 과자의 등장으로 제품가가 상승하는 추세
▷ 중국 등 신흥국 소득 수준 향상이 국내 제과 업체들에게 기회가 될 것으로 기대됨
경기변동 경기 변동에 둔감한 편임
주요제품 ▷ 스낵(33%)
▷ 비스킷 : 고소미, 초코칩, 다이제 등(28%)
▷ 파이 : 초코파이, 케익 오뜨 등(19%, 초코파이 12년 박스당 1만9456원 → 13년 2만4320원 → 14년3분기 2만9184원)
* 2014년 2분기 기준
* 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이
원재료 ▷ 유지류(내수 매입단가, 11년 Kg당 2183원 → 12년 2145원 → 13년 1951원 → 14년3분기 1732원)
▷ 분유류(내수 매입단가, 11년 Kg당 5912원 → 12년 6107원 → 13년 5964원 → 14년3분기 6301원)
▷ 당류 (11년 Kg당 929원 → 12년 964원 → 13년 871원 → 14년3분기 813원)
* 괄호 안은 매입단가 추이
실적변수 ▷ 중국, 동남아 등 신흥시장 진출 성공 여부
▷ 유지류·분유류 등 원재료 가격 하락시 수익성 개선
리스크 ▷ 유지류·분유류 등 원재료 가격 상승시 수익성 하락
신규사업 해당사항 없음
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 오리온의 정보는 2015년 03월 05일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[오리온] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2014.12월 2013.12월 2012.12월 2011.12월
매출액 7,517 7,922 8,207 7,607
영업이익 447 475 619 720
영업이익률(%) 5.9% 6% 7.5% 9.5%
순이익(연결지배) 1,635 1,457 1,516 994
순이익률(%) 21.8% 18.4% 18.5% 13.1%
주요투자지표
이시각 PER 47.88
이시각 PBR 6.28
이시각 ROE 13.11%
5년평균 PER 33.37
5년평균 PBR 4.59
5년평균 ROE 15.35%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[오리온] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
이화경본인보통주   865,20414.49   865,20414.48-
담철곤배우자보통주   770,62612.91   770,62612.90-
담경선자녀보통주     31,6690.53     31,6690.53-
담서원자녀보통주     31,6690.53     31,6690.53-
강원기임원보통주5,1760.095,1760.09-
이규홍임원보통주6800.016800.01-
한창수임원보통주480.00480.00-
김현섭임원보통주00.001310.00-
(주)아이팩계열회사보통주15,6010.2615,6010.26-
보통주1,720,67328.821,720,80428.80-
합   계1,720,67328.821,720,80428.80-
[2014년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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