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[즉시분석] 현대리바트, KB자산 지분 확대...매력있나?
KB자산운용(이하 KB자산)이 현대리바트7,860원, ▲60원, 0.77%의 지분을 확대해 눈길을 끈다.
7일 증권업계에 따르면 전일 KB자산은 현대리바트의 지분을 늘렸다고 공시했다. 지난달 31일 기준 지분율은 15.51%로 직전보고서(2015년 1월 31일) 대비 1.41%P(24만3550주) 높아졌다. KB자산은 지난해 11월 12일 현대리바트의 지분을 5% 이상 확보했다고 신규 보고한 이후 꾸준히 지분을 늘리고 있다.
유통망 확대가 실적 성장을 이끌 것으로 보인다. 현대리바트는 지난 2011년 12월 현대백화점 그룹에 인수된 이후 유통망을 확대하고 있다. 지난 2012년 1분기 기준 백화점, 대리점 등을 비롯한 판매점 수는 88개에서 지난 2013년 3분기 100개, 지난해 3분기 103개로 꾸준히 증가했다.
국내 건설경기 회복에 따라 건설사향 특판가구 매출도 늘어날 것으로 기대된다. 통계청에 따르면 국내 연간 주거용건축물착공연면적은 지난 2008년 기준 1566만㎡(제곱미터)에서 점차 늘어나 지난 2013년 4157만㎡로 증가했다. 지난해 9월 누적기준 연면적도 3240만㎡로 전년 동기 대비 16% 늘었다. 현대리바트의 특판가구는 건축물의 완공 시점이 가까워진 시점에서 시공된다. 이 때문에 착공이 시작되고 2~3년 이후부터 매출이 발생한다.
가정용가구와 특판가구의 수익성이 개선되면서 매출액 대비 영업이익률도 높아질 것으로 보인다. 관련업계에 따르면 현대리바트는 수익성이 높은 백화점 매장수를 늘리고 직영점을 대형화해 가정용가구의 수익성을 높이고 있다. 또한, 경쟁사 구조조정(파로마, 파쎄 부도)의 영향으로 특판가구 마진율이 높아질 것으로 기대된다.
이에 따라 실제, 지난해 가정용가구와 특판가구의 매출액과 영업이익이 증가했다. 지난해 기준 가정용가구 매출액은 1940억원으로 전년 동기 대비 24%, 영업이익은 103억원으로 186%씩 늘었다. 같은 시기 특판가구 매출액은 2507억원으로 전년 동기 대비 36%, 영업이익은 133억원으로 214%씩 증가했다. 영업이익률을 살펴보면 가정용가구와 특판가구의 영업이익률은 각각 5.3%로 전년 동기 대비 3%P씩 개선됐다.
지난해 실적을 반영한 현대리바트7,860원, ▲60원, 0.77%의 주가수익배수(PER)는 26.1배, 주가순자산배수(PBR)는 3.21배다. 자기자본이익률(ROE)은 12.3%를 기록 중이다.
[2014년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
7일 증권업계에 따르면 전일 KB자산은 현대리바트의 지분을 늘렸다고 공시했다. 지난달 31일 기준 지분율은 15.51%로 직전보고서(2015년 1월 31일) 대비 1.41%P(24만3550주) 높아졌다. KB자산은 지난해 11월 12일 현대리바트의 지분을 5% 이상 확보했다고 신규 보고한 이후 꾸준히 지분을 늘리고 있다.
유통망 확대가 실적 성장을 이끌 것으로 보인다. 현대리바트는 지난 2011년 12월 현대백화점 그룹에 인수된 이후 유통망을 확대하고 있다. 지난 2012년 1분기 기준 백화점, 대리점 등을 비롯한 판매점 수는 88개에서 지난 2013년 3분기 100개, 지난해 3분기 103개로 꾸준히 증가했다.
국내 건설경기 회복에 따라 건설사향 특판가구 매출도 늘어날 것으로 기대된다. 통계청에 따르면 국내 연간 주거용건축물착공연면적은 지난 2008년 기준 1566만㎡(제곱미터)에서 점차 늘어나 지난 2013년 4157만㎡로 증가했다. 지난해 9월 누적기준 연면적도 3240만㎡로 전년 동기 대비 16% 늘었다. 현대리바트의 특판가구는 건축물의 완공 시점이 가까워진 시점에서 시공된다. 이 때문에 착공이 시작되고 2~3년 이후부터 매출이 발생한다.
가정용가구와 특판가구의 수익성이 개선되면서 매출액 대비 영업이익률도 높아질 것으로 보인다. 관련업계에 따르면 현대리바트는 수익성이 높은 백화점 매장수를 늘리고 직영점을 대형화해 가정용가구의 수익성을 높이고 있다. 또한, 경쟁사 구조조정(파로마, 파쎄 부도)의 영향으로 특판가구 마진율이 높아질 것으로 기대된다.
이에 따라 실제, 지난해 가정용가구와 특판가구의 매출액과 영업이익이 증가했다. 지난해 기준 가정용가구 매출액은 1940억원으로 전년 동기 대비 24%, 영업이익은 103억원으로 186%씩 늘었다. 같은 시기 특판가구 매출액은 2507억원으로 전년 동기 대비 36%, 영업이익은 133억원으로 214%씩 증가했다. 영업이익률을 살펴보면 가정용가구와 특판가구의 영업이익률은 각각 5.3%로 전년 동기 대비 3%P씩 개선됐다.
지난해 실적을 반영한 현대리바트7,860원, ▲60원, 0.77%의 주가수익배수(PER)는 26.1배, 주가순자산배수(PBR)는 3.21배다. 자기자본이익률(ROE)은 12.3%를 기록 중이다.
[현대리바트] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 현대백화점 계열의 종합 가구제조 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 가정용: 결혼시즌과 이사철에 수요가 집중됨, 디자인 및 품질 경쟁력 갖춘 업체만 생존가능 ▷ 사무용: 경쟁강도가 비교적 높은 편으로 다품종 소량생산 능력이 경쟁력으로 부각 ▷ 특판용: 건설업체의 신규주택용으로 건설경기와 밀접한 관련을 보임 |
| 경기변동 | ▷ 국민 소득 수준, 주택 건설 경기와 밀접한 관련이 있음 |
| 주요제품 | ▷ 가정용 가구: 리바트 (28%) ▷ 빌트인 가구: 빌트인, 리첸 (37%) ▷ 사무용 가구: 네오스 (16%) ▷ 자재유통 (19%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 가공판재: 목림산업 등에서 매입 (32%) ▷ 외주부품 등: 금강주방 등에서 매입 (23%) ▷ 일반판재: 한솔홈데코 등에서 매입 (18%) ▷ HARDWARE: 알루피아 등에서 매입 (17%) *괄호안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 경기 호황 및 주택 건설 경기 회복시 수혜 ▷ 봄·가을 매출 증가하는 경향 |
| 신규사업 | ▷ 모회사인 현대백화점을 통해 가정용 가구 시장 본격 진출 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 현대리바트의 정보는 2014년 12월 08일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[현대리바트] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[현대리바트] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 현대그린푸드 | 본인 | 보통주 | 4,918,550 | 28.49 | 4,918,550 | 28.49 | - |
| 현대홈쇼핑 | 계열회사 | 보통주 | 260,620 | 1.51 | 260,620 | 1.51 | - |
| 흥국자산운용 | 기타 | 보통주 | 1,611,850 | 9.34 | 811,850 | 4.71 | - |
| 최수환 | 특수관계인 | 보통주 | 4,150 | 0.02 | 4,150 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 6,795,170 | 39.37 | 5,995,170 | 34.73 | - | |
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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