‘큰손’투자자가 LF15,050원, ▲50원, 0.33%의 지분을 늘려 눈길을 끈다.

11일 증권업계에 따르면 올해 들어 외국인투자자는 LF의 지분을 확대하고 있다. 지난 1월 2일부터 전일까지 외국인투자자는 LF의 주식 51만3110주를 순매수했다. 이는 발행주식수의 1.75%에 해당하는 수치다. 다만, 주가는 소폭 오르는데 그쳤다. 지난 1월 2일 2만9400원으로 출발한 주가는 전일 3만800원에 마감해 이 기간 동안 4.7% 가량 상승했다.

이 가운데 지난 4일 LF는 주주총회소집공고를 통해 지난해 실적을 발표했다. 연결기준 매출액은 1조4602억원으로 전년 대비 2% 감소했다. 반면, 이익은 증가했다. 영업이익은 957억원으로 13%, 지배지분 순이익은 813억원으로 19%씩 늘었다.



증권업계에 따르면 적자 브랜드인 인터스포츠, TNGTW, 버튼 등을 철수시킨 영향으로 보인다. 이 가운데 판매수수료 부담이 적은 온라인 유통 채널을 확대하고, 마진이 높은 액세서리 매출 비중이 높아져 수익성이 개선된 것으로 보인다. 실제, 지난해 기준 판관비 중 판매수수료는 2053억원으로 4%, 지급수수료는 582억원으로 2%씩 감소했다.

한국투자증권에 따르면 국내 패션업체들은 지난 2011년을 기점으로 수익성이 낮아졌다. 이는 과도한 확장과 과잉 재고, 적자매장과 브랜드가 늘어났기 때문이다. LF 또한 지난 2011년 영업이익 1273억원을 기록한 이후 지난 2012년 779억원으로 급감했다. 이후 적자 매장과 브랜드 정리, 해외사업 철수 등으로 수익성이 점차 개선되고 있다. 지난 2013년 기준 영업이익은 848억원, 지난해는 957억원으로 증가했다.



올해도 수익성 개선에 초점을 맞출 것으로 보인다. NH투자증권에 따르면 LF는 온라인몰, 편집숍 등 최근 소비패턴변화에 따라 판매 채널을 다각화하고 있다. 현재 온라인몰과 모바일몰의 매출 비중은 10% 미만 수준이지만, 수익성은 오프라인채널보다 높은 것으로 판단된다. 또한, 의복 대비 수익성이 높은 액세서리 브랜드를 중심으로 판매망을 확대할 것으로 보인다.

또한, LF는 현금성 자산도 많은 편이다. 지난해말 기준 LF가 보유한 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 – 총차입금)은 2019억원으로 시가총액의 23%에 해당하는 수치다. 지난해 이에 따른 순이자수익(이자수익 - 이자비용)은 66억원 발생했다.

지난해 실적을 반영한 LF의 주가수익배수(PER)는 10.9배, 주가순자산배수(PBR)는 0.9배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.3%를 기록 중이다.

[LF] 투자 체크 포인트

기업개요	2006년 LG상사로부터 분할된 의류업체. 닥스, 헤지스 등의 브랜드 보유(구 LG패션)
사업환경	▷ 소비자의 충성도를 높이는 '브랜드파워', 고부가가치를 창출할 수 있는 '디자인 능력', 주요 백화점 등 핵심 상권을 구축할 수 있는 '유통능력'이 중요 ▷ SPA(제조·유통 일괄 의류)브랜드의 적극적인 국내진출로 경쟁이 치열해지는 추세 ▷ 2014년 LG패션 → LF로 사명 변경
경기변동	▷ 가계 소득 및 지출에 영향을 받음 ▷ 제품 단가 차이로 봄·여름보다는 가을·겨울의 매출이 큼
주요제품	▷ 패션(매출 비중 98%)
원재료	▷ 상품, 주재료, 부재료등
실적변수	▷ 국내 소득증가시 수혜 ▷ 경기 활황기에 의류매출 증가로 수혜
리스크	▷ 소비경기 침체로 의류 수요 감소 ▷ SPA(제조·유통 일괄 의류)브랜드의 국내 진출로 경쟁 심화
신규사업	▷ 기존 브랜드의 강화와 신규라인의 확장

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. LF의 정보는 2015년 02월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[LF] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.9월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	9,630	14,164	13,897	14,109
영업이익	641	1,091	1,016	1,413
영업이익률(%)	6.7%	7.7%	7.3%	10%
순이익(연결지배)	415	682	607	963
순이익률(%)	4.3%	4.8%	4.4%	6.8%

주요투자지표
이시각 PER	11.86
이시각 PBR	0.95
이시각 ROE	8.05%
5년평균 PER	12.49
5년평균 PBR	1.18
5년평균 ROE	10.23%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[LF] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
구본걸	본인	보통주	5,290,190	18.09	5,356,190	18.32	-
연암학원	기타	보통주	12,860	0.04	12,860	0.04	-
LG상사	기타	보통주	69,761	0.24	69,761	0.24	-
오규식	발행회사 임원	보통주	15,131	0.05	15,131	0.05	-
구경모	친인척	보통주	30,908	0.11	30,908	0.11	-
구경미	친인척	보통주	18,437	0.06	18,437	0.06	-
구민정	친인척	보통주	176,491	0.6	176,491	0.6	-
구본순	친인척	보통주	2,501,476	8.55	2,501,476	8.55	-
구본영	친인척	보통주	179,300	0.61	179,300	0.61	-
구본진	친인척	보통주	2,013,100	6.88	2,013,100	6.88	-
구성모	친인척	보통주	181,844	0.62	181,844	0.62	-
구수연	친인척	보통주	130,022	0.44	130,022	0.44	-
구숙희	친인척	보통주	127	0	127	0	-
LEE EUN YOUNG	친인척	보통주	648,999	2.22	648,999	2.22	-
구지수	친인척	보통주	20,000	0.07	20,000	0.07	-
구지인	친인척	보통주	54,524	0.19	0	0.00	장내매도
엄혜정	친인척	보통주	54,340	0.19	54,340	0.19	-
이숙현	친인척	보통주	27,937	0.1	27,937	0.1	-
이승은	친인척	보통주	60,175	0.21	60,175	0.21	-
이재원	친인척	보통주	3,498	0.01	3,498	0.01	-
홍승해	친인척	보통주	103,415	0.35	103,415	0.35	-
계		보통주	11,592,535	39.65	11,604,011	39.69	-
		-	-	-	-	-	-

[2014년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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