동양고속7,970원, ▲10원, 0.13%의 실적이 개선돼 눈길을 끈다.

5일 증권업계에 따르면 전일 동양고속은 전자공시를 통해 지난해 4분기 잠정실적을 발표했다. 연결기준 매출액은 345억원으로 전년 동기 대비 3% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 48억원으로 847%, 지배지분 순이익은 30억원으로 흑자전환에 성공했다. 이에 따라 지난해 연결기준 전체 매출액은 1363억원으로 7%, 영업이익은 198억원으로 72%, 순이익은 119억원으로 75%씩 늘었다.



노선 확대에 따라 매출액이 늘어난 것으로 보인다. 공시에 따르면 동양고속은 지난 2013년 2분기 삼화고속으로부터 일부 노선을 양수했다. 또한 단거리 노선을 시외버스 노선으로 전환했다. 실제, 지난 2013년 3분기부터 매출액이 300억원대에서 330억원대로 10% 가량 증가했다.

유류가격이 하락하면서 수익성이 개선된 것으로 풀이된다. 동양고속의 재고자산 회전일수는 2~3일 내외로 구입한 원재료가 매출원가에 반영되는 시차가 매우 짧아 유가 변화가 매출원가에 직접적으로 영향을 미친다. 지난해 4분기 기준 두바이유 현물 평균 가격은 1배럴당 74.6달러로 전년 동기 대비 30% 가량 하락했다.

이에 따라 원재료 비용이 감소한 것으로 보인다. 앞서, 지난해 3분기 기준 두바이유 현물 평균 가격은 1배럴당 101.6달러로 전년 동기 대비 4.2% 하락했다. 같은 기간 동양고속의 비용의 성격별 분류 중 재료비는 72억원으로 3% 감소했다. 전체 비용 대비 재료비의 비중도 24%로 1%P 낮아졌다.



유가 하락에 따른 수익성 개선은 지속될 것으로 보인다. 두바이유 현물 가격은 지난 6월 23일 기준 1배럴당 111.2달러를 기록한 이후 꾸준히 하락하고 있다. 지난해 말 석유수출기구(OPEC)의 원유 감산 합의가 결렬되면서 두바이유 가격은 1배럴당 70달러 아래로 떨어졌다. 전일 거래된 두바이유 현물가격은 54.7달러로 하락세가 지속되고 있다.

지난해 4분기 실적을 반영한 동양고속7,970원, ▲10원, 0.13%의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 12.4배에서 8.8배로 낮아지고, 주가순자산배수(PBR)는 0.87배에서 0.85배로 하락한다. 자기자본이익률(ROE)은 7%에서 9.7%로 상승한다. 단, 지난해 4분기 지배지분 순이익은 발표되지 않아 연결기준 순이익을 적용해 투자지표를 산출했다.