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[미리분석] 삼익악기, 증권가에서 목표가 상향한 이유는?
삼익악기1,110원, ▼-2원, -0.18%의 목표주가가 상향 조정돼 눈길을 끈다.
28일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 전일 기준 최근 3개월 동안 증권사가 내놓은 삼익악기의 목표주가는 7000원으로, 지난해 말 목표주가 5000원 대비 40% 올랐다. 전일 종가 대비 71% 높은 수준이다.
이에 앞서 작년 3분기 삼익악기는 수익성이 부진한 실적을 거뒀다. 지난해 3분기 연결 기준 매출액은 444억원으로, 전년 동기 대비 2% 늘었다. 반면 영업이익은 52% 감소한 18억원을, 연결 지배기준 순이익은 93% 급감한 32억원을 각각 기록했다.
이런 가운데 증권업계는 삼익악기의 증설에 주목하고 있다. 신영증권에 따르면 삼익악기는 최근 주력 생산기지인 인도네시아 공장의 가정용 피아노 생산설비 증설을 완료했다. 종전 연간 4만대를 생산할 수 있으나, 증설로 현재 연간 6만대를 생산할 수 있게 됐다.
증설 배경엔 중국 피아노 수요 증가가 자리하고 있다. 삼익악기에 따르면 중국 피아노 시장은 1가구 1자녀 정책과 소득 및 교육 수준 향상으로 크게 확대되고 있다. 중국 피아노 시장은 세계 판매량의 55% 규모로 세계 최대 시장이다. 하지만 피아노 보급률은 5% 미만으로 선진국 기준인 30% 대비 현저히 낮은 수준이다.
신영증권 정규봉 연구원은 이번 삼익악기의 인도네시아 공장 증설이 중국 수요에 대응하기 위한 필수적인 선택이었다고 판단했다. 특히 중국-아세안 FTA가 체결돼있어 인도네시아 법인에서 생산된 피아노가 무관세로 중국 수출이 가능한 점에 주목했다. 이에 따라 가격경쟁력을 더욱 확보할 수 있을 것으로 내다봤다.
최근 3개월간 증권업계가 예상한 삼익악기의 올해 연결 기준 매출액은 1711억원으로, 지난해 예상 매출액 대비 8% 늘어난 수준이다. 영업이익은 27% 증가한 251억원을, 연결 지배기준 순이익은 87% 급증한 222억원이다. 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 15.5배다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
28일 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 전일 기준 최근 3개월 동안 증권사가 내놓은 삼익악기의 목표주가는 7000원으로, 지난해 말 목표주가 5000원 대비 40% 올랐다. 전일 종가 대비 71% 높은 수준이다.
이에 앞서 작년 3분기 삼익악기는 수익성이 부진한 실적을 거뒀다. 지난해 3분기 연결 기준 매출액은 444억원으로, 전년 동기 대비 2% 늘었다. 반면 영업이익은 52% 감소한 18억원을, 연결 지배기준 순이익은 93% 급감한 32억원을 각각 기록했다.
이런 가운데 증권업계는 삼익악기의 증설에 주목하고 있다. 신영증권에 따르면 삼익악기는 최근 주력 생산기지인 인도네시아 공장의 가정용 피아노 생산설비 증설을 완료했다. 종전 연간 4만대를 생산할 수 있으나, 증설로 현재 연간 6만대를 생산할 수 있게 됐다.
증설 배경엔 중국 피아노 수요 증가가 자리하고 있다. 삼익악기에 따르면 중국 피아노 시장은 1가구 1자녀 정책과 소득 및 교육 수준 향상으로 크게 확대되고 있다. 중국 피아노 시장은 세계 판매량의 55% 규모로 세계 최대 시장이다. 하지만 피아노 보급률은 5% 미만으로 선진국 기준인 30% 대비 현저히 낮은 수준이다.
신영증권 정규봉 연구원은 이번 삼익악기의 인도네시아 공장 증설이 중국 수요에 대응하기 위한 필수적인 선택이었다고 판단했다. 특히 중국-아세안 FTA가 체결돼있어 인도네시아 법인에서 생산된 피아노가 무관세로 중국 수출이 가능한 점에 주목했다. 이에 따라 가격경쟁력을 더욱 확보할 수 있을 것으로 내다봤다.
최근 3개월간 증권업계가 예상한 삼익악기의 올해 연결 기준 매출액은 1711억원으로, 지난해 예상 매출액 대비 8% 늘어난 수준이다. 영업이익은 27% 증가한 251억원을, 연결 지배기준 순이익은 87% 급증한 222억원이다. 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 15.5배다.
[삼익악기] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 피아노 제조전문 회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 중고가 일본산 제품과 저가의 중국산 제품 진출로 국내 피아노 시장 경쟁 치열할 것으로 전망 ▷ 자회사인 인도네시아 공장에서의 생산비중 높아져 국내생산 피아노 비중은 점차 축소되는 추세 |
| 경기변동 | 경기변동에 민감 |
| 주요제품 | ▷ 업라이트피아노 (41%) ▷ 어쿠스틱 기타 (27%) ▷ 일렉트릭 기타 (15%) ▷ 그랜드피아노 (13%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 원재료 | ▷ 피아노케이스 (72%) ▷ 액숀 (10%) ▷ 기타 포장자재 (12%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷목재가격 하락 시 원가율 하락 |
| 리스크 | ▷목재가격 상승 시 원가율 상승 |
| 신규사업 | ▷진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 삼익악기의 정보는 2014년 06월 26일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼익악기] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼익악기] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김종섭 | 본인 | 보통주 | 14,474,780 | 20.52 | 14,474,780 | 18.75 | - |
| (주)스페코 | 기타 | 보통주 | 11,733,720 | 16.64 | 11,733,720 | 15.20 | - |
| 김민수 | 자 | 보통주 | 1,998,650 | 2.83 | 1,998,650 | 2.59 | - |
| 이형국 | 임원 | 보통주 | 110,000 | 0.16 | 110,000 | 0.14 | - |
| 계 | 보통주 | 28,317,150 | 40.15 | 28,317,150 | 36.68 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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