영업이익 증가세 지속에도 삼양사49,550원, ▲50원, 0.1%의 주가가 반대 양상을 보이고 있다. 환율 반등으로 수익성 하락에 대한 우려가 커진 탓으로 풀이된다.

14일 증권업계에 따르면 이 회사 주가는 지난해 8월 22일 장중 8만7800원으로 52주 최고가를 기록했다. 하지만 이후 하락 전환해 이날 오후 2시 20분 현재 6만1900원을 기록 중이다. 현재 주가는 52주 최고가에 비해 약 30% 내린 것이다.  

수익성 개선으로 이 회사의 지난해 3분기 누적 영업이익은 전년 동기 대비 119% 급증한 429억원을 기록했다. 전년도 219억원으로 직전 년도에 비해 73% 늘어난 데 이어 증가세를 지속했다. 하지만 영업이익 증가를 이끈 식품 사업부가 환율 상승으로 수익성이 낮아질 가능성이 생긴 점이 주가 약세에 영향을 주고 있는 것으로 보인다. 



국제 상품거래소에 따르면 설탕의 주요 원재료인 원당 가격은 전일(현지시각 기준) 파운드당 14.87센트를 기록했다. 이는 5년래 최저치이다. 반면, 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 원/달러 환율은 지난해 4분기 초부터 전일까지 평균 1091.3원으로 지난해 3분기 누적 평균인 1041.6원에 비해 4.8% 올랐다. 삼양사의 식품 사업부는 주요 원재료인 원당을 수입해 환율이 오르면 매입가가 높아지는 효과가 발생한다. 

원/달러 환율은 영업외손익 측면에서도 부정적이다. 분기보고서에 따르면 지난해 4분기 말 원/달러 환율이 전분기 대비 10% 상승하면 삼양사는 69억원 가량의 외환관련손실을 손익계산서에 반영할 것으로 추정된다. 지난해 4분기 말 원/달러 환율은 1089원으로 전분기 말 대비 3.2% 상승했다. 이에 따라 삼양사는 4분기 22억원 내외의 외환관련손실을 손익계산서에 반영한 것으로 추정된다.



다만 화학 사업부는 수익성 개선세를 이어갈 것으로 보인다. 지난해 3분기 이 사업부의 매출액은 1728억원으로 전년 동기 대비 4.4% 늘고, 영업이익은 155% 급증한 43억7600만원을 기록했다. 최근 유가가 급락해 기초 석유화학 소재의 가격이 약세를 보인 만큼 수익성 개선세를 이어갈 것으로 예상된다. 환율 상승에 따른 식품 사업부의 수익성 하락을 화학 사업부가 얼만큼 만회할 수 있을 지 주목된다.



삼양사는 식품 사업과 화학 사업을 한다. 식품 사업부는 설탕·밀가루·유지를 만들고, 화학 사업부는 엔지니어링플라스틱, 페트병 등을 생산한다. 지난해 3분기 누적 매출 비중은 식품 52%, 화학 47%다.

이 회사의 현재 PER은 9.6배다. PBR과 ROE는 각각 0.73배와 7.6%다.

[삼양홀딩스] 투자 체크 포인트

기업개요	삼양그룹의 지주회사, 삼양사를 인적분할해 신설(2011.11)
사업환경	▷ 지주사업과 무역 및 임대사업을 하는 사업지주회사 ▷ 주요자회사인 삼양사의 경우 성숙기 산업으로 업체간 경쟁 치열
경기변동	경기변동의 영향을 크게 받지 않음
주요제품	[주요 자회사 현황] ▷ 삼양사(64%): 설탕 ▷ 삼양제넥스(48%): 전분 ▷ 삼양엔텍(66%): 기계 ▷ 삼양바이오팜(100%): 의료용품 및 의약품 ▷ 삼남석유화학(40%): TPA ▷ 삼양밀맥스(100%): 소맥분 * 괄호 안은 지분율
원재료	[주요 자회사 원재료] ▷ 삼양사(64%): 원당 ▷ 삼양제넥스(48%): 전분당 ▷ 삼양엔텍(66%): 철재 ▷ 삼양바이오팜(100%): 원료의약품 ▷ 삼남석유화학(40%): 파라자일렌 ▷ 삼양밀맥스(100%): 원맥 * 괄호 안은 지분율
실적변수	자회사들의 실적 호조로 지분법이익 증가
리스크	자회사들의 실적악화(삼양사의 경우 환율상승 및 원자재가격 상승)
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 삼양홀딩스의 정보는 2014년 08월 01일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼양홀딩스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.9월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	1,769	2,726	3,499	4,913
영업이익	486	122	83	682
영업이익률(%)	27.5%	4.5%	2.4%	13.9%
순이익(연결지배)	291	-326	1,156	1,535
순이익률(%)	16.4%	-12%	33%	31.2%

주요투자지표
이시각 PER	53.60
이시각 PBR	0.57
이시각 ROE	1.07%
5년평균 PER	35.36
5년평균 PBR	0.55
5년평균 ROE	8.32%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[삼양홀딩스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김  원	본인	보통주	460,218	5.63	460,218	5.63	-
차부영	특수관계인(친인척)	보통주	61,518	0.75	61,518	0.75	-
김  윤	〃	보통주	405,928	4.97	405,928	4.97	-
김유희	〃	보통주	26,244	0.32	26,244	0.32	-
김건호	〃	보통주	191,080	2.34	191,080	2.34	-
김남호	〃	보통주	127,993	1.57	127,993	1.57	-
김  량	〃	보통주	298,888	3.66	298,888	3.66	-
장영은	〃	보통주	26,244	0.32	26,244	0.32	-
김민지	〃	보통주	64,620	0.79	64,620	0.79	-
김태호	〃	보통주	148,464	1.82	148,464	1.82	-
김유주	〃	보통주	99,662	1.22	99,662	1.22	-
윤영섭	〃	보통주	12,904	0.16	12,904	0.16	-
윤재용	〃	보통주	5,105	0.06	5,105	0.06	-
윤혜연	〃	보통주	5,105	0.06	5,105	0.06	-
김영주	〃	보통주	192,543	2.36	192,543	2.36	-
김상하	〃	보통주	280,559	3.43	280,559	3.43	-
박상례	〃	보통주	25,258	0.31	25,258	0.31	-
배주연	〃	보통주	109,623	1.34	109,623	1.34	-
김남희	〃	보통주	56,283	0.69	56,283	0.69	-
김주희	〃	보통주	56,376	0.69	56,376	0.69	-
김율희	〃	보통주	10,191	0.12	10,191	0.12	-
김  정	〃	보통주	417,459	5.11	417,459	5.11	-
최윤아	〃	보통주	20,000	0.24	20,000	0.24	-
김희원	〃	보통주	80,736	0.99	80,736	0.99	-
김주형	〃	보통주	34,551	0.42	34,551	0.42	-
김주성	〃	보통주	34,358	0.42	34,358	0.42	-
김영난	〃	보통주	208,342	2.55	208,342	2.55	-
송하철	〃	보통주	12,816	0.16	12,816	0.16	-
송근화	〃	보통주	12,816	0.16	12,816	0.16	-
송지영	〃	보통주	12,809	0.16	12,809	0.16	-
수당재단	특수관계인(출자법인)	보통주	247,056	3.02	247,056	3.02	-
계		보통주	3,745,749	45.84	3,745,749	45.84	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[삼양홀딩스] 최신 투자 정보

• [즉시분석] 삼양홀딩스, 외인·연기금 동반 매수...배경은?
• [증시메모] 전일(2일) 장후 주요 공시
• [3Q 리뷰-표] 영업이익 증가율 상위 50선 - 거래소
• [종목족보] 외인 러브콜 받는 실적 개선주는?
• [연속 순매수 종목 매력도] 외인, 서울가스 9일째 매수