노루페인트8,100원, ▼-20원, -0.25%가 상승세다. 30일 오후 2시 18분 현재 전일 대비 1.4% 오른 7090원에 거래되고 있다. 이 회사 주가는 지난 7월 9일 52주 신고가인 8900원을 기록한 이후 꾸준히 하락했다. 현재 주가는 고가 대비 20% 내린 상태다.

반면 노루페인트의 실적은 꾸준히 개선되고 있다. 지난 상반기 연결 매출액은 2355억원으로 전년 동기 대비 7% 증가했고, 영업이익은 156억원으로 41% 늘었다. 지배지분 순이익은 39% 증가한 89억5600만원으로 기록했다.

공업용 도료를 제외한 건축용 도료, 자동차보수(자보)용 도료, PCM강판용 도료 등이 성장세를 나타냈다. 올 상반기 건축용 도료의 매출은 1012억원으로 지난해 같은 기간보다 12% 늘었다. 자보용 도료는 283억원으로 1% 증가했고, PCM강판용 도료는 456억원으로 14% 늘었다. 인테리어 및 방수재 등 기타 부문의 매출도 13% 증가한 440억원을 기록했다. 건설경기 회복과 현대차의 신차 출시, 포스코의 스마트강판 출하 증가 등이 매출 성장을 이끈 것으로 풀이된다.



원재료가 하락은 수익성 개선에 보탬이 됐다. 반기보고서에 따르면 주 원재료인 용제(GS칼텍스, SK케미칼 등에서 매입)는 킬로그램당 1412원으로 전년 동기 대비 9% 하락했고 안료(듀폰코리아 등)는 8%, 수지(국도화학, SK케미칼 등)는 5%, 첨가제(LG화학, 켐리치교역 등)는 3% 각각 내렸다.

노루페인트는 친환경 프리미엄 도료 등으로 품목 다각화를 이루면서 시장지배력을 높이고 있다. 회사는 2009년만 해도 시장점유율이 9.5%에 불과했으나 이후 꾸준히 상승해 지난해 14%를 기록했다. 반기보고서에 따르면 올 상반기 시장점유율은 14.7%로 더 올랐다. 상반기 기준 국내 도료 시장 전체 규모는 1조6000억원으로 지난해 같은 기간보다 3% 커졌다.



최근 4분기 합산 실적을 반영한 노루페인트의 주가수익배수(PER)는 9.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.6배, 자기자본이익률(ROE)은 6.1%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 노루페인트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 88위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[페인트 업체]

[한국투자교육연구소] 도료(페인트)산업은 상위 5개 회사가 약 80% 시장을 점유해 과점체제를 형성하고 있다. 시장규모는 약 3조원으로 추정된다.

도료는 크게 건축용과 공업용으로 구분한다. 건축용 도료는 국내 건설경기의 직접적인 영향을 받는다. 소규모 설비로도 생산 및 판매가 가능해 경쟁이 치열하며 가격 경쟁력이 중요한 요소다.

공업용 도료는 전기/전자, 자동차, 플라스틱 등 다양한 산업 소재로 사용된다. 자동차, 플랜트 산업의 발전으로 점차 증가하는 추세로 소규모 영세업체의 진입이 힘들어 부가가치가 높다.

국내 상위 페인트 업체들은 제품군에 큰 차이가 없어 실적이 비슷한 양상을 보인다. 2009년 제품가격을 인상해 이익률이 개선됐고, 2010년과 2011년엔 판매량 증가로 매출이 상승했다. KCC가 전체 44%를 점유하고 있으며 삼화페인트, 건설화학, 노루페인트가 10% 초반의 점유율을 보인다.

[주요기업]
* 괄호 안은 국내 점유율(2013년 기준)
KCC: 건축자재, 도료 생산하는 건축 종합자재 업체(37%)
삼화페인트: 매출액 4519억(15%).
건설화학: 제비표페인트, 매출액 3205억(11%).
노루페인트: 매출액 3978억(14%)
조광페인트: 매출액 1806억(5%)
* 매출액은 개별 기준

[페인트 업체] 관련종목

주가 : 10월 30일 오후 14시 0분 현재

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
KCC	602,000원	▼14,000원 (-2.3%)	14,979	1,326	1,218	37.7	1.30	3.4%
삼화페인트	13,200원	▲400원 (3.1%)	2,347	98	164	9.7	1.11	11.4%
건설화학	45,300원	▼1,800원 (-3.8%)	1,672	139	213	7.3	0.80	11%
노루페인트	7,090원	▲100원 (1.4%)	2,123	120	90	9.8	0.60	6.1%
조광페인트	8,780원	▼60원 (-0.7%)	949	82	84	7.8	0.79	10.1%

* 기간 : 2014년 1월~6월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[노루페인트] 투자 체크 포인트

기업개요	노루표 페인트를 주력 제품으로 하는 페인트 제조사
사업환경	▷ 국내 도료산업은 시장포화로 저성장 국면 ▷ 수출 및 해외현지 진출, 제품 다각화(친환경 프리미엄 도료, IT기기 도료 등)를 통해 시장 확대 중 ▷ 상위 기업으로 시장 재편 중 → 상위 기업 점유율↑
경기변동	▷ 도료업은 건설, 자동차, 선박, 철강 등 전방산업 경기에 민감
주요제품	▷ 건축도료 (39%) (KG당 10년 11년 2543원 → 12년 2624원 → 13년 2584원 → 14년 2분기 2562원) ▷ 공업도료 (16%) (KG당 10년 11년 3809원 → 12년 4039원 → 13년 3987원 → 14년 2분기 4072원) ▷ 자동차보수도료 (11%) (KG당 11년 8607원 → 12년 8795원 → 13년 8545원 → 14년 2분기 8770원) * 괄호 안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 용제 : GS칼텍스 등에서 매입 (13%) (11년 1499원 → 12년 1554원 → 13년 1594원 → 14년 2분기 1412원) ▷ 첨가제 : 엘지화학 등에서 매입 (31%) (11년 3050원 → 12년 3160원 → 13년 3405원 → 14년 2분기 3008원) ▷ 수지류 : 국도화학 등에서 매입 (28%) (111년 4023원 → 12년 3706원 → 13년 3560원 → 14년 2분기 3485원) ▷ 안료 (18%) (11년 1743원 → 12년 1807원 → 13년 1602원 → 14년 2분기 1428원) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 건설/자동차/선박/철강 산업 호황시 수혜 ▷ 수지/안료/첨가제 등 원재료 가격 하락시 수혜
리스크	▷ 국내 건설 경기 침체 ▷ 고유가시 원재료가 상승
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 노루페인트의 정보는 2014년 09월 17일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[노루페인트] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	2,123	3,978	3,885	3,603
영업이익	120	171	145	115
영업이익률(%)	5.7%	4.3%	3.7%	3.2%
순이익(연결지배)	90	118	46	90
순이익률(%)	4.2%	3%	1.2%	2.5%

주요투자지표
이시각 PER	9.77
이시각 PBR	0.60
이시각 ROE	6.11%
5년평균 PER	12.69
5년평균 PBR	0.43
5년평균 ROE	3.47%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[노루페인트] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜노루홀딩스	본인	보통주	11,550,138	57.8	11,550,138	57.8	-
한영재	임원	보통주	1,674	0.0	1,674	0.0	-
한진수	계열사임원	보통주	406,510	2.0	152,000	0.7	장내매도
한현숙	계열사임원	보통주	300,289	1.5	300,289	1.5	-
한인성	기타	보통주	168,071	0.8	168,071	0.8	-
한명순	기타	보통주	251,801	1.2	251,801	1.3	-
안경수	발행회사임원	보통주	20,000	0.1	20,000	0.1	-
김수경	발행회사임원	보통주	74,219	0.4	74,219	0.4	-
송기명	계열사임원	보통주	40,101	0.2	40,101	0.2	-
변정권	계열사임원	보통주	5,788	0.0	5,788	0.0	-
이민형	계열사임원	보통주	10,879	0.1	10,879	0.1	-
권혁춘	계열사임원	보통주	1,515	0.0	1,515	0.0	-
장   호	계열사임원	보통주	64,010	0.3	64,010	0.3	-
이주길	계열사임원	보통주	19,027	0.1	19,027	0.1	-
신   준	발행회사임원	보통주	1,595	0.0	1,595	0.0	-
이문용	계열사임원	보통주	35,301	0.2	35,301	0.2	-
이범홍	계열사임원	보통주	9,171	0.1	9,171	0.1	-
조영호	계열사임원	보통주	30,002	0.2	0	0.0	임원퇴임
정성헌	계열사임원	보통주	363	0.0	363	0.0	-
이성규	발행회사임원	보통주	5,000	0.0	5,000	0.0	-
안성근	발행회사임원	보통주	390	0.0	0	0.0	임원퇴임
김영수	계열사임원	보통주	8,184	0.0	8,184	0.0	-
홍종명	계열사임원	보통주	19,860	0.1	0	0.0	임원퇴임
홍익선	발행회사임원	보통주	0	0.0	14,356	0.1	임원선임
최명희	계열사임원	보통주	0	0.0	18,908	0.1	임원선임
계		보통주	13,023,888	65.1	12,752,390	63.8	-
		우선주	0	0.0	0	0.0	-

[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[노루페인트] 최신 투자 정보

• [V차트 우량주] 노루페인트, 프리미엄 제품으로 성장
• [강세업종] 페인트업체 상승세...건설화학 2%↑
• [강세업종] 페인트 업체 상승세... 삼화페인트 8%↑
• [강세업종] 페인트 업체 관련주 상승세...삼화페인트 5%↑
• [강세업종] 페인트 업체 관련주 상승세...KCC 4%↑