24일 개장 전 템플턴자산운용이 세방전지65,800원, ▲3,200원, 5.11% 지분을 신규 보유하게 됐다고 공시해 눈길을 끈다.

전일 템플턴자산운용은 세방전지 주식 70만주를 보유, 지분율이 5.0%가 되면서 보고 의무가 발생했다고 공시했다. 템플턴자산운용은 900조원 규모 자산을 운용하는 글로벌 운용사로, 지역별 특성에 기반한 글로벌 네트워크 구축이라는 목표 아래 브라질, 일본, 중국 등 다양한 국가에 진출해 있다.

언론에 따르면, 템플턴자산운용은 자산가치, 수익가치, 성장가치 등을 포괄한 ‘내재가치’ 대비 저평가된 기업을 발굴해 중장기적으로 투자한다. 이 운용사가 5% 이상 보유하고 있는 기업으로는 실리콘웍스(지분율 6.15%), HDC현대산업개발19,380원, ▲910원, 4.93%(13.28%), 영원무역39,050원, ▲350원, 0.9%(13.74%), 휠라코리아(14.21%) 등이 있다.

세방전지는 차량용 납축전지 전문 업체다. 산업용 전지도 제조하나 차량용이 매출 비중이 80%에 달한다. 이 회사는 '로케트(ROCKET)' 라는 브랜드로 유명하며 점유율은 국내 1위다. 차량용 납축전지는 엔진 시동, 조명, 점화 등에 필요한 전기를 공급한다. 배터리는 평균 수명 약 3년의 소모성 제품으로 주기적으로 교체수요가 발생한다.

지난해부터 경쟁사인 엑사이드(Exide)가 환경오염 물질 배출로 인해 공장 가동을 중단하면서 세방전지의 매출액은 늘어나고 있다. 반면, 이익은 감소하고 있다. 제품 가격이 하락한 영향이다.

2011년 5만1367원까지 상승했던 자동차용축전지 가격은 이후 하락, 올해 상반기 4만6192원을 기록했다. 주요 원재료인 납 가격 하락폭보다 크다. 세방전지의 주 원재료는 납(매입액의 76%)이며 고려아연946,000원, ▼-11,000원, -1.15% 등으로부터 들여오고 있다. 이 결과 매출원가율은 지난해 82.7%로 80%를 넘겼고, 올해 상반기 83.3%로 높아졌다. 제품 가격 하락으로 올해 하반기에도 이익 개선은 쉽지 않을 것으로 보인다. 



다만 증권업계는 차세대 차량 축전지인 AGM 배터리 시장이 성장하고 있다며, 이에 따라 세방전지가 수혜를 입을 것으로 기대했다. AGM 배터리는 용량을 두 배 이상 늘린 제품으로 정차시 시동이 자동으로 꺼지고 주행시 켜지는 ‘오토 스타트·스톱’ 방식의 유럽차에 주로 쓰인다. 이는 연비절감 효과가 있어 적용되는 차량이 늘어나고 있다. 세방전지는 현대·기아차를 중심으로 AGM배터리 공급을 확대하고 있다.

▷ 주식MRI 상위 23%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세방전지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 397위(상위 23%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 낮아 저성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다.

다만 최근 이익 감소로 수익성장성에서는 1점을 받는 데 그쳤다. 순이익 감소폭이 주가 하락폭보다 큰 점이 반영돼 밸류에이션 부문에서는 점수를 받지 못했다. 현재 주가수익배수(PER)는 9.63배로 5년 평균 7.29배 대비 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[자동차 업체]

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크, 삼목강업

[자동차 업체] 관련종목

주가 : 10월 23일 종가 기준

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어월드와이드	21,000원	0원 (0%)	1,149	961	915	9	0.85	9.5%
금호타이어	10,300원	▼150원 (-1.4%)	14,232	1,425	819	15.7	1.53	9.7%
넥센타이어	12,950원	▼150원 (-1.2%)	6,674	669	609	10	1.47	14.7%
세방전지	39,950원	▼1,000원 (-2.4%)	4,507	358	241	9.6	0.86	8.9%
아트라스BX	38,700원	▲1,250원 (3.3%)	2,201	269	238	7.1	0.93	13.1%
현대모비스	239,500원	▲11,000원 (4.8%)	91,814	9,593	18,302	6.2	1.03	16.6%
현대위아	199,500원	▲2,500원 (1.3%)	34,111	2,420	2,176	11.4	2.08	18.3%
한라홀딩스	65,400원	▼500원 (-0.8%)	16,309	701	1,110	3.4	0.32	9.5%
한라비스테온공조	50,800원	▲400원 (0.8%)	12,085	428	1,591	17.4	3.57	20.6%
성우하이텍	14,600원	▲50원 (0.3%)	5,226	282	943	5.1	0.98	19.2%
대원강업	6,570원	▼170원 (-2.5%)	4,090	150	97	22.2	1.00	4.5%
서연	17,200원	▲350원 (2.1%)	7	-1	647	1.7	17.79	1%
덕양산업	4,240원	▼550원 (-11.5%)	4,362	9	28	37.3	3.39	9.1%
화승알앤에이	32,100원	▲350원 (1.1%)	3,404	96	243	N/A	0.96	-4.6%
동양기전	7,860원	▼40원 (-0.5%)	3,416	185	206	7.2	0.72	10%
한국프랜지	20,850원	▼300원 (-1.4%)	3,676	27	11	51.6	0.62	1.2%
에스엘	19,950원	▼450원 (-2.2%)	2,784	104	512	8.4	1.00	11.9%
화신	9,070원	▲240원 (2.7%)	3,227	128	553	8.8	0.82	9.3%
에코플라스틱	3,430원	▲35원 (1%)	3,060	26	70	8	0.61	7.6%
세종공업	17,450원	▼200원 (-1.1%)	2,290	12	340	7	0.94	13.4%
평화정공	19,050원	▲200원 (1.1%)	2,613	-19	239	9.8	0.99	10.1%
한국단자	59,000원	▲7,300원 (14.1%)	2,753	289	275	12.7	1.15	9.1%
대원산업	12,200원	0원 (0%)	2,452	53	156	7.4	1.22	16.6%
대유에이텍	1,960원	▲15원 (0.8%)	2,929	95	108	8.1	1.54	19.1%
경창산업	10,650원	▼600원 (-5.3%)	2,656	170	177	6.3	1.74	27.6%
DRB동일	17,450원	▲250원 (1.5%)	624	58	171	8.4	1.31	15.5%
동국실업	2,730원	▼40원 (-1.4%)	1,552	1	39	4	0.42	10.5%
상신브레이크	6,870원	▲90원 (1.3%)	1,388	94	82	10	1.47	14.7%
우수AMS	2,000원	▼20원 (-1%)	905	7	24	11.4	1.25	10.9%
동아화성	5,300원	▼230원 (-4.2%)	646	68	72	6	1.28	21.4%
인팩	8,060원	▼150원 (-1.8%)	734	22	63	5.5	0.97	17.4%
새론오토모티브	11,000원	▲150원 (1.4%)	687	79	100	9.3	1.31	14.1%
성창오토텍	3,480원	▲150원 (4.5%)	363	15	2	189.7	0.60	0.3%
SJM	7,830원	▼350원 (-4.3%)	455	4	95	8.8	0.96	10.9%
넥센테크	2,850원	▼20원 (-0.7%)	285	3	8	20.1	1.04	5.2%
광진윈텍	2,325원	▲15원 (0.7%)	425	9	5	N/A	0.56	-1.8%
에코플라스틱	3,430원	▲35원 (1%)	3,060	26	70	8	0.61	7.6%
KCW	7,000원	0원 (0%)	521	15	10	20.3	1.05	5.2%
유성기업	7,180원	▼70원 (-1%)	1,629	77	221	7.1	0.75	10.7%
풍강	2,990원	▼35원 (-1.2%)	686	28	38	5.7	0.54	9.4%
화신테크	2,895원	▲80원 (2.8%)	207	10	22	2.5	0.63	24.6%
청보산업	1,860원	0원 (0%)	127	5	3	87.1	0.69	0.8%
화진	6,760원	▲300원 (4.6%)	371	54	53	6.1	1.16	19.1%
동원금속	1,895원	▲5원 (0.3%)	709	48	29	11.8	1.08	9.1%
대성파인텍	3,810원	0원 (0%)	177	18	15	7.2	0.69	9.6%
유라테크	8,780원	▼170원 (-1.9%)	790	27	75	6.6	1.36	20.5%
삼원강재	4,820원	▲20원 (0.4%)	1,442	112	94	12.5	1.16	9.3%
삼목강업	3,860원	▲85원 (2.3%)	362	8	8	17.3	0.74	4.3%

* 기간 : 2014년 1월~6월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[세방전지] 투자 체크 포인트

기업개요	세방 그룹 계열 국내 점유율 1위 납축전지 생산업체. 점유율 40%
사업환경	▷ 국내 납축전지 시장은 4개사(세방전지, 아트라스BX, 성우오토모티브, 델코)가 93% 점유 ▷ 납축 전지는 평균적으로 2.8년에 한번씩 교체되는 소모품으로 수요가 꾸준함 ▷ 세방전지는 주로 신차용 제품을 공급하고, 아트라스BX는 A/S용(교체용) 제품을 공급함
경기변동	▷ 주기적으로 발생하는 교체 수요 비중이 커 경기 변동에 상대적으로 둔감
주요제품	▷ 차량용 납축전지: 자동차 시동, 조명 작동에 사용 (79%) 가격 : '12년 4만7597원 → '13년 4만6875원 → '14년 2분기 4만6192원 ▷ 산업용 납축전지: (19%) 가격 : '12년 10만2718원 → '13년 11만5799원 → '14년 2분기 10만7075원 * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 납: 고려아연 등에서 구매 (76%). 가격 : 11년 2,397.83 USD/Ton → 12년 2,061.39 USD/Ton → 13년 2141.15 USD/Ton → 14년 2100.80 USD/Ton * 괄호 안은 매입 비중 및 매입단가 추이
실적변수	▷ 자동차 판매량 증가시 수혜 ▷ LME 납 가격 하락시 수혜 ▷ 원/달러 환율 상승시 수혜 (수출 비중 67%)
리스크	▷ 장기적으로 전기차, 수소차량 비중 확대시 납축전지 수요 감소
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 세방전지의 정보는 2014년 09월 26일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세방전지] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2014.6월	2013.12월	2012.12월	2011.12월
매출액	4,507	9,188	8,463	9,539
영업이익	358	852	1,231	1,326
영업이익률(%)	7.9%	9.3%	14.5%	13.9%
순이익(연결지배)	241	700	979	1,054
순이익률(%)	5.3%	7.6%	11.6%	11%

주요투자지표
이시각 PER	9.63
이시각 PBR	0.86
이시각 ROE	8.92%
5년평균 PER	7.29
5년평균 PBR	1.14
5년평균 ROE	17.91%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[세방전지] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
세방(주)	본인	보통주	5,312,352	37.95	5,312,352	37.95	-
이상희	특수관계인	보통주	123,550	0.88	123,550	0.88	-
이앤에스글로벌(주)	특수관계인	보통주	115,900	0.83	115,900	0.83	-
이상웅	특수관계인	보통주	123,549	0.88	123,549	0.88	-
이려몽	특수관계인	보통주	123,549	0.88	123,549	0.88	-
임동준	특수관계인	보통주	390	0.003	390	0.003	-
계		보통주	5,799,290	41.42	5,799,290	41.42	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2014년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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