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[미리분석] 넥센, 고무가격 약세+지분가치 '눈길'
3일 개장을 앞두고 자동차용 튜브 제조사 넥센4,615원, 0원, 0%의 주가흐름이 관심을 끈다.
넥센은 원재료인 고무가격 하락 영향으로 올해 상반기 수익성이 개선됐다. 상반기 누적 매출액은 1913억원으로 전년 동기보다 1.7% 감소했지만 영업이익은 460억원으로 4.5% 늘었다. 영업이익률은 22.7%에서 24.1%로 1.4%P 올랐다. 같은 기간 순이익은 406억원으로 13.5% 증가했다.
넥센은 동아타이어공업과 세계 자동차용 튜브 시장을 과점하고 있다. 주요 원재료는 합성고무와 천연고무로 원재료 매입액의 58%를 차지한다. 최근 고무 가격은 약세를 나타내고 있다. 넥센 반기보고서에 따르면 올해 반기 천연고무 가격은 Kg당 2220원으로 전년 대비 23.4% 하락했다. 합성고무도 18.8% 내렸다.
그 영향으로 올해 상반기 원재료와 재공품의 사용액으로 집계된 비용은 826억원으로 지난해 같은 기간보다 10% 줄었다. 주요 제품인 튜브 가격도 내렸지만, 내수 기준 단가가 개당 1만2500원으로 16.7% 내리는 데 그쳤다.
넥센은 넥센타이어6,280원, ▲40원, 0.64%(지분율 40.98%), 넥센테크(34.84%), KNN787원, ▼-5원, -0.63%(39.32%) 등 계열사 지분도 보유하고 있다. 이외에도 청도넥센상교유한공사, 넥센디앤에스를 종속기업으로 두고 있다. 넥센타이어 등 4곳의 관계기업 지분의 장부가액은 2분기 말 기준 5343억원이다. 넥센의 시가총액 4569억원을 웃도는 규모다.
2분기 실적을 반영한 넥센의 주가수익배수(PER)는 6.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.73배, 자기자본이익률(ROE)은 11.7%다.
한편, 넥센 지분을 대량보유하고 있는 기관투자자 한국투자밸류자산운용은 최근 보유비율을 늘렸다. 지난달 29일 공시에 따르면 종전 10.84%에서 10.92%로 0.08%P 확대했다.
[넥센] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차용 튜브 국내 1위 회사. 자회사 넥센타이어, 넥센테크 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷세계 튜브 시장은 국내 3개 업체가 점유율 50% 이상 차지 ▷ 튜브레스 타이어로의 시장변화에 따라 영향을 받을 것으로 예상, 솔리드타이어·CMB·골프볼은 꾸준한 성장할 것으로 전망 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 합성 및 천연고무 가격, 환율 변동에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 자동차용 튜브(44%, 수출단가 11년 1만1500원 → 12년 1만2300원 → 13년 1만3700원 → 14년1분기 1만1500원) ▷ 산업차량용 타이어(8%, 내수단가 11년 20만1000원 → 12년 20만2200원 → 13년 16만3000원 → 14년1분기 16만5000원) *괄호 안은 매출비중과 판매단가 추이 |
| 원재료 | ▷ 고무류(62%, 천연고무 매입단가 11년 KG당 5250원 → 12년 3900원 → 13년 2900원 → 14년1분기 2460원) ▷ 약품류(30%) * 골호 안은 매입비중과 매입단가 추이 |
| 실적변수 | ▷ 고무가격 하락시 수혜 ▷ 원/달러 환율 상승시 수혜 ▷ 자회사 넥센타이어, 넥센테크 실적 영향이 큼 |
| 리스크 | ▷ 최근 5년 평균 매출원가율 84%로 높아 고무가격 급등시 원가부담 클 수 있음 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
[넥센] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[넥센] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 강호찬 | 본인 | 보통주 | 2,569,956 | 50.51 | 2,569,956 | 50.51 | - |
| 강호찬 | 본인 | 우선주 | 1,937 | 0.54 | 1,937 | 0.54 | - |
| 강병중 | 부 | 보통주 | 496,649 | 9.76 | 496,649 | 9.76 | - |
| 강병중 | 부 | 우선주 | 18,584 | 5.16 | 18,584 | 5.16 | - |
| 김양자 | 모 | 보통주 | 321,026 | 6.31 | 321,026 | 6.31 | - |
| 김양자 | 모 | 우선주 | 9,251 | 2.57 | 9,251 | 2.57 | - |
| 계 | 보통주 | 3,387,631 | 66.58 | 3,387,631 | 66.58 | - | |
| 우선주 | 29,772 | 8.27 | 29,772 | 8.27 | - | ||
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