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[2Q 실적 분석] DSR제강, 영업익↓순이익↑...왜?
철강 선재 전문업체인 DSR제강3,395원, ▲30원, 0.89%의 순이익이 영업이익 하락에도 불구하고 흑자전환해 눈길을 끈다.
18일 증권업계에 따르면 지난 14일 DSR제강은 반기보고서를 통해 지난 2분기 실적을 발표했다. 매출액은 523억원으로 전년 동기 대비 12% 늘어났다. 같은 기간 영업이익은 28% 감소한 13억원, 순이익은 20억원 적자에서 14억원으로 흑자전환했다.
원재료가격이 상승하면서 매출원가율이 높아진 것으로 보인다. 주 원재료인 WIRE ROD의 가격은 지난해 2분기 816원/KG에서 지난 2분기 846원/KG으로 4% 상승했다. 반면, 같은 기간 주요제품인 와이어로프 가격은 1998원/KG에서 1879원/KG로 하락하고, 경강선의 가격은 1586원/KG에서 1615원/KG으로 1.8% 상승하는데 그쳤다.
이에 따라, 와이어로프의 생산량이 늘어났음에도 매출액은 소폭 감소했다. 지난 2분기 와이어로프 생산량은 9705톤으로 전년 동기 대비 8% 늘어났다. 반면, 같은 기간 매출액은 183억원으로 3% 줄었다.
순이익이 흑자전환한 것은 기저효과 때문이다. 지난해 2분기 DSR제강은 일회성 손실로 인해 순이익이 적자를 기록했다. DSR제강의 모회사인 DSR3,820원, ▲5원, 0.13%은 지난해 5월 400만주를 유상증자했다. 유상증자전 DSR제강은 DSR의 주식 50만8000주를 보유해 지분율 42.33%를 기록하고 있었지만, 유상증자에 참여하지 않으면서 지분율은 31.75%로 하락했다. 이때 발생한 하락분을 지분법손실 38억원에 계상했다. 이에 따라 순이익은 20억원 적자를 기록했다. 일회성 손실을 제외한 지난해 2분기 순이익은 올해 2분기와 비슷한 14억원 수준이다.
2분기 실적을 반영한 연환산 기준 주가수익배수(PER)는 15.7배에서 8.1배로 하락한다. 주가순자산배수(PBR)는 0.54배에서 0.53배로 줄어들고, 자기자본이익률(ROE)은 3.4%에서 6.6%로 증가한다.
[2014년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
18일 증권업계에 따르면 지난 14일 DSR제강은 반기보고서를 통해 지난 2분기 실적을 발표했다. 매출액은 523억원으로 전년 동기 대비 12% 늘어났다. 같은 기간 영업이익은 28% 감소한 13억원, 순이익은 20억원 적자에서 14억원으로 흑자전환했다.
원재료가격이 상승하면서 매출원가율이 높아진 것으로 보인다. 주 원재료인 WIRE ROD의 가격은 지난해 2분기 816원/KG에서 지난 2분기 846원/KG으로 4% 상승했다. 반면, 같은 기간 주요제품인 와이어로프 가격은 1998원/KG에서 1879원/KG로 하락하고, 경강선의 가격은 1586원/KG에서 1615원/KG으로 1.8% 상승하는데 그쳤다.
이에 따라, 와이어로프의 생산량이 늘어났음에도 매출액은 소폭 감소했다. 지난 2분기 와이어로프 생산량은 9705톤으로 전년 동기 대비 8% 늘어났다. 반면, 같은 기간 매출액은 183억원으로 3% 줄었다.
순이익이 흑자전환한 것은 기저효과 때문이다. 지난해 2분기 DSR제강은 일회성 손실로 인해 순이익이 적자를 기록했다. DSR제강의 모회사인 DSR3,820원, ▲5원, 0.13%은 지난해 5월 400만주를 유상증자했다. 유상증자전 DSR제강은 DSR의 주식 50만8000주를 보유해 지분율 42.33%를 기록하고 있었지만, 유상증자에 참여하지 않으면서 지분율은 31.75%로 하락했다. 이때 발생한 하락분을 지분법손실 38억원에 계상했다. 이에 따라 순이익은 20억원 적자를 기록했다. 일회성 손실을 제외한 지난해 2분기 순이익은 올해 2분기와 비슷한 14억원 수준이다.
2분기 실적을 반영한 연환산 기준 주가수익배수(PER)는 15.7배에서 8.1배로 하락한다. 주가순자산배수(PBR)는 0.54배에서 0.53배로 줄어들고, 자기자본이익률(ROE)은 3.4%에서 6.6%로 증가한다.
[DSR제강] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 와이어 로프 및 강선 제조 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 국내외 경기 침체에 따른 건설, 조선 불황으로 선재 수요가 부진한 추세 ▷ 산업현장에 투입되는 중간재적인 성격으로 제품 개발 여하에 따라 그 수요도 매우 광범위함 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 조선, 건설, 자동차 업황에 직접적인 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 와이어로프 : 탄소강선을 꼬아서 만든 밧줄 케이블카, 크레인, 교량 등에 사용 (35%) 가격(12년 2103원 → 13년 1966원 → 14년 1분기 1971원/kg) ▷ 경강선 : 구부리기 어려운 강철선 (35%) 가격(12년 1,661원 → 13년 1,588원 → 14년 1분기 1633원/kg) * 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 |
| 원재료 | ▷ 와이어 로드(95%) : 포스코에서 주로 매입 가격(11년 1,063원/kg → 12년 970원/kg → 13년 821원/kg → 14년 1분기 880원/kg) * 괄호 안은 매입 비중 및 매입단가 |
| 실적변수 | ▷ 건설, 조선업황 호황시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 전방산업(건설, 조선 등)이 모두 경기민감형이라 호황기와 불황기의 실적 차이가 클 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 진행 중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. DSR제강의 정보는 2014년 07월 02일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[DSR제강] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[DSR제강] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 홍하종 | 본 인 | 보통주 | 3,730,430 | 25.9 | 3,730,430 | 25.9 | - |
| 홍석빈 | 특수관계인 | 보통주 | 2,494,820 | 17.3 | 2,494,820 | 17.3 | - |
| DSR | 특수관계인 | 보통주 | 461,000 | 3.2 | 461,000 | 3.2 | - |
| 서행순 | 특수관계인 | 보통주 | 450,000 | 3.1 | 450,000 | 3.1 | - |
| 홍유경 | 특수관계인 | 보통주 | 260,300 | 1.8 | 260,300 | 1.8 | - |
| 홍승현 | 특수관계인 | 보통주 | 220,300 | 1.5 | 220,300 | 1.5 | - |
| 홍진우 | 특수관계인 | 보통주 | 220,300 | 1.5 | 220,300 | 1.5 | - |
| 이재호 | 특수관계인 | 보통주 | 200,000 | 1.4 | 200,000 | 1.4 | - |
| 홍희진 | 특수관계인 | 보통주 | 109,300 | 0.8 | 109,300 | 0.8 | - |
| 홍혜인 | 특수관계인 | 보통주 | 108,000 | 0.7 | 108,000 | 0.7 | - |
| 홍석진 | 특수관계인 | 보통주 | 60,000 | 0.4 | 60,000 | 0.4 | - |
| 계 | 보통주 | 8,314,450 | 57.7 | 8,314,450 | 57.7 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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