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[즉시분석] 조광피혁, 주가 강세..영업환경 개선 덕?
피혁 제조업체 조광피혁68,600원, ▲1,600원, 2.39% 주가가 상승세다. 12일 오후 2시 35분 현재 전일 대비 3.4% 오른 7만8400원에 거래되고 있다. 이날 장중엔 52주 신고가인 8만3500원을 기록하기도 했다. 현재 주가는 연초(1월 2일 종가) 대비 106% 급등한 상태다.
조광피혁은 최근 개선된 실적을 냈다. 지난 1분기 별도 매출액은 503억원으로 전년 동기 대비 8% 증가했고, 영업이익은 32억4800만원으로 25% 늘었다. 연결 지배지분 순이익은 25억7100만원으로 155% 급증했다.
주력 제품인 가죽 원단의 판매가 늘고 평균 판매단가가 소폭 상승한 결과다. 분기보고서에 따르면 지난 1분기 생산실적은 전년 동기보다 9% 증가한 1673만 평방피트를 기록했다. 이에 따라 공장 가동률은 80.4%로 6.6%P 올랐다. 또한 1분기 제품 평균 판매단가는 수량당 2910원으로 지난해 같은 기간보다 1% 상승했다.
경쟁사의 구조조정으로 시장지배력이 한층 강화됐고, 가격 경쟁도 완화된 것으로 보인다. 주요 원재료인 원피 가격 상승으로 업계가 고전하던 와중에 저가 공세를 펄쳤던 유니켐과 신우의 영업환경이 최근 급격히 악화됐다. 유니켐은 자본잠식 상태이고, 신우는 회생절차를 진행하고 있다. 이에 따라 업계 상위 기업인 조광피혁과 삼양통상이 반사익을 입고 있는 것으로 풀이된다.
환율 약세도 긍정적이다. 조광피혁은 원피 등의 주요 원재료를 대부분 수입(수입비중 89%)하는 등 외화부채가 많아 원/달러 환율이 내려야 유리하다. 분기보고서에 따르면 조광피혁은 원/달러 환율이 10% 하락하면 12억3100만원의 외환이익이 발생한다. 현재 원/달러 환율은 1010원~1020원 수준으로, 지난 1분기보다 4~5% 가량 떨어진 상태다.
최근 4분기 합산 실적(1분기 실적 포함)을 반영한 조광피혁의 주가수익배수(PER)는 41배다. 실적 개선에도 불구하고 여전히 호황기 때 대비 순이익 규모가 작은 데다 주가까지 급등하면서 PER이 높은 수준으로 올랐다. 2010년 연간 순이익이 158억원을 기록했을 때, 당시 연말 주가(12월 30일 종가) 기준 PER은 5.3배였다.
[2013년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
조광피혁은 최근 개선된 실적을 냈다. 지난 1분기 별도 매출액은 503억원으로 전년 동기 대비 8% 증가했고, 영업이익은 32억4800만원으로 25% 늘었다. 연결 지배지분 순이익은 25억7100만원으로 155% 급증했다.
주력 제품인 가죽 원단의 판매가 늘고 평균 판매단가가 소폭 상승한 결과다. 분기보고서에 따르면 지난 1분기 생산실적은 전년 동기보다 9% 증가한 1673만 평방피트를 기록했다. 이에 따라 공장 가동률은 80.4%로 6.6%P 올랐다. 또한 1분기 제품 평균 판매단가는 수량당 2910원으로 지난해 같은 기간보다 1% 상승했다.
경쟁사의 구조조정으로 시장지배력이 한층 강화됐고, 가격 경쟁도 완화된 것으로 보인다. 주요 원재료인 원피 가격 상승으로 업계가 고전하던 와중에 저가 공세를 펄쳤던 유니켐과 신우의 영업환경이 최근 급격히 악화됐다. 유니켐은 자본잠식 상태이고, 신우는 회생절차를 진행하고 있다. 이에 따라 업계 상위 기업인 조광피혁과 삼양통상이 반사익을 입고 있는 것으로 풀이된다.
환율 약세도 긍정적이다. 조광피혁은 원피 등의 주요 원재료를 대부분 수입(수입비중 89%)하는 등 외화부채가 많아 원/달러 환율이 내려야 유리하다. 분기보고서에 따르면 조광피혁은 원/달러 환율이 10% 하락하면 12억3100만원의 외환이익이 발생한다. 현재 원/달러 환율은 1010원~1020원 수준으로, 지난 1분기보다 4~5% 가량 떨어진 상태다.
최근 4분기 합산 실적(1분기 실적 포함)을 반영한 조광피혁의 주가수익배수(PER)는 41배다. 실적 개선에도 불구하고 여전히 호황기 때 대비 순이익 규모가 작은 데다 주가까지 급등하면서 PER이 높은 수준으로 올랐다. 2010년 연간 순이익이 158억원을 기록했을 때, 당시 연말 주가(12월 30일 종가) 기준 PER은 5.3배였다.
[조광피혁] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 신발, 핸드백, 가구, 카시트 제조에 사용하는 천연 가죽원단 생산업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 피혁산업은 대부분의 원자재를 해외서 수입해 실적이 국제원자재가격 동향과 환율에 민감함 ▷ 중국 피혁업체의 성장으로 경쟁이 심화됨 |
| 경기변동 | 전방산업이 패션, 자동차 등으로 경기에 민감 |
| 주요제품 | ▷ 피혁원단: 가죽원단, 카시트 등 (96%, 11년 단위당 2627원 → 12년 2824원 → 13년 2898원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 원피: 동물가죽 (83%, 11년 단위당 7만6972원 → 12년 8만2208원 → 13년 8만4606원) ▷ 약품: 피혁원단 생산시 이용 (17%, 11년 단위당 2068원 → 12년 1996원 → 13년 2064원) *괄호 안은 매입비중 및 매입가 |
| 실적변수 | ▷ 패션, 자동차 등 전방산업 수요 증가시 수혜 ▷ 원피 가격 및 환율 하락시 원가 개선 |
| 리스크 | ▷ 환율 상승시 매출원가 상승 ▷ 피혁공장이 환경 오염을 유발하기 때문에 규제 대상 |
| 신규사업 | 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 조광피혁의 정보는 2014년 04월 28일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[조광피혁] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[조광피혁] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 지길순 | 본인 | 보통주 | 639,541 | 9.62 | 639,541 | 9.62 | - |
| 이연석 | 친인척 | 보통주 | 684,090 | 10.29 | 684,090 | 10.29 | - |
| 이홍석 | 친인척 | 보통주 | 378,245 | 5.69 | 378,245 | 5.69 | - |
| 정성학 | 등기임원 | 보통주 | 20,010 | 0.30 | 20,010 | 0.30 | - |
| 계 | 보통주 | 1,721,886 | 25.9 | 1,721,886 | 25.90 | - | |
| 기타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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