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[종목족보] 저가 옥수수 투입 기대...관련주는?
옥수수 가격이 약세를 지속하는 가운데 관련 기업들이 수혜를 입을 수 있을지 주목된다.
21일 증권업계에 따르면 옥수수 가격은 지난해 중반부터 약세를 이어가고 있다. 2012년 8월 부셸당 8달러 선을 넘어서며 사상 최고 수준에 달했던 옥수수 선물 가격은 지난해 7월 중순 급락해 5달러 아래까지 내려갔다. 올 들어 반등하는 모습을 보이기도 했지만, 전날 기준 가격은 4.9달러로 여전히 1년 전 대비 23% 가량 낮은 수준이다.
옥수수 가격이 현 수준을 꾸준히 유지한다면, 옥수수를 원재료로 하는 기업들의 수익성도 개선될 것으로 기대된다.
기업들은 수개월치 재고를 미리 확보한다. 따라서 옥수수 가격이 하락해도 곧장 원가에 반영하진 않는다. 일반적으로 선물 가격이 원가에 반영되는 시차는 5~6개월 가량이다. 즉, 지난해 7월부터 옥수수 가격이 급락한 점을 고려하면 올 1분기부터 수익성 개선이 본격화될 가능성이 높다.
최근엔 환율까지 약세를 보여 더욱 긍정적이다. 전날 기준 원/달러 환율은 1037.5원으로 5년래 가장 낮은 수준에 머물고 있다. 기업들은 원재료인 옥수수를 대부분 수입하고, 이를 달러로 결제한다. 따라서 원/달러 환율이 내리면 원가율이 하락하고 외환관련손익이 개선된다.
옥수수를 주요 원재료로 하는 기업은 대표적으로 배합사료 업체와 음식료 업체가 있다.
배합사료 업체들은 대두박과 소맥도 원재료로 쓰지만, 옥수수 비중이 가장 커 옥수수 가격 변동에 민감하다. 국내 상장사로는 선진6,290원, ▲100원, 1.62%, 팜스코2,740원, ▲175원, 6.82%, 팜스토리1,186원, ▼-3원, -0.25%, 이지바이오3,670원, ▼-5원, -0.14%, 고려산업2,755원, ▼-10원, -0.36%, 한일사료3,870원, ▼-5원, -0.13%, 우성사료, 케이씨피드2,985원, ▼-40원, -1.32% 등이 있다.
가공식품의 감미료로 주로 사용되는 전분당도 옥수수를 주 원재료로 한다. 관련 기업으로 삼양제넥스, 대상20,250원, 0원, 0%이 있다. 특히 삼양제넥스의 경우 매출 전부가 전분당에서 발생해 옥수수 가격에 대한 민감도가 높다.
지난해 실적을 기준 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업은 선진과 고려산업으로 각각 8배를 기록 중이다. 삼양제넥스가 8.9배로 그 뒤를 이었다.
마지막으로 아이투자(www.itooza.com)가 자체 개발한 주식MRI(각 항목별 5점 만점)를 통해 재무안전성과 현금창출력을 체크했다. 재무 안전성은 삼양제넥스가 5점, 현금창출력은 팜스토리와 케이씨피드가 각각 4점씩으로 가장 높았다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
21일 증권업계에 따르면 옥수수 가격은 지난해 중반부터 약세를 이어가고 있다. 2012년 8월 부셸당 8달러 선을 넘어서며 사상 최고 수준에 달했던 옥수수 선물 가격은 지난해 7월 중순 급락해 5달러 아래까지 내려갔다. 올 들어 반등하는 모습을 보이기도 했지만, 전날 기준 가격은 4.9달러로 여전히 1년 전 대비 23% 가량 낮은 수준이다.
![](javascript:ViewPic("https://menu.itooza.com/board/2014/04/f575620140418_bkinn2y0418081242.png"))
옥수수 가격이 현 수준을 꾸준히 유지한다면, 옥수수를 원재료로 하는 기업들의 수익성도 개선될 것으로 기대된다.
기업들은 수개월치 재고를 미리 확보한다. 따라서 옥수수 가격이 하락해도 곧장 원가에 반영하진 않는다. 일반적으로 선물 가격이 원가에 반영되는 시차는 5~6개월 가량이다. 즉, 지난해 7월부터 옥수수 가격이 급락한 점을 고려하면 올 1분기부터 수익성 개선이 본격화될 가능성이 높다.
최근엔 환율까지 약세를 보여 더욱 긍정적이다. 전날 기준 원/달러 환율은 1037.5원으로 5년래 가장 낮은 수준에 머물고 있다. 기업들은 원재료인 옥수수를 대부분 수입하고, 이를 달러로 결제한다. 따라서 원/달러 환율이 내리면 원가율이 하락하고 외환관련손익이 개선된다.
![](javascript:ViewPic("https://menu.itooza.com/board/2014/04/f334520140418_bkinn2y0418090713.png"))
옥수수를 주요 원재료로 하는 기업은 대표적으로 배합사료 업체와 음식료 업체가 있다.
배합사료 업체들은 대두박과 소맥도 원재료로 쓰지만, 옥수수 비중이 가장 커 옥수수 가격 변동에 민감하다. 국내 상장사로는 선진6,290원, ▲100원, 1.62%, 팜스코2,740원, ▲175원, 6.82%, 팜스토리1,186원, ▼-3원, -0.25%, 이지바이오3,670원, ▼-5원, -0.14%, 고려산업2,755원, ▼-10원, -0.36%, 한일사료3,870원, ▼-5원, -0.13%, 우성사료, 케이씨피드2,985원, ▼-40원, -1.32% 등이 있다.
가공식품의 감미료로 주로 사용되는 전분당도 옥수수를 주 원재료로 한다. 관련 기업으로 삼양제넥스, 대상20,250원, 0원, 0%이 있다. 특히 삼양제넥스의 경우 매출 전부가 전분당에서 발생해 옥수수 가격에 대한 민감도가 높다.
지난해 실적을 기준 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 기업은 선진과 고려산업으로 각각 8배를 기록 중이다. 삼양제넥스가 8.9배로 그 뒤를 이었다.
마지막으로 아이투자(www.itooza.com)가 자체 개발한 주식MRI(각 항목별 5점 만점)를 통해 재무안전성과 현금창출력을 체크했다. 재무 안전성은 삼양제넥스가 5점, 현금창출력은 팜스토리와 케이씨피드가 각각 4점씩으로 가장 높았다.
[소맥, 옥수수, 대두박 등 곡물가격 상승·하락 관련주]
[한국투자교육연구소] 곡물가 하락으로 미국 농부들이 울상 지을 때, 반대편 나라에선 웃는 이들이 있다. 바로 곡물을 원재료로 이용해 제품을 만드는 기업들이다.
곡물 가격은 주요 곡물 생산 국가들의 작황에 따라 움직인다. 가뭄이나 자연재해로 생산량이 줄면 곡물 가격이 상승하고, 작황이 좋으면 생산량이 늘어 곡물 가격이 하락한다. 만약 가격이 오르면 곡물을 원재료로 사용하는 기업들의 원가율이 상승해 수익성이 악화된다.
하지만 이후 곡물 가격이 하락하면 제품가는 그대로 유지돼 영업이익이 증가한다. 원재료 급등 → 제품가 인상 → 원재료가 하락 → 제품가 유지 → 이익 급증의 과정을 거치는 것이다. 현 시점의 곡물 선물 가격은 약 5~6개월 후 기업들의 원재료 매입단가에 반영된다.
최근 국내 기업들은 곡물 자급률이 내리면서 수입의존도가 과거보다 높아졌다. 환율을 더욱 눈여겨 봐야 하는 이유다. 한국의 식량자급률(사료곡물 포함)은 지난 1990년 43% 수준이었으나, 2000년 30%, 지난해 23%까지 하락했다. 쌀을 제외하면 고작 3.4%에 불과하다. 한국의 곡물자급률(쌀 포함)은 OECD 34개 국가 중 28위 수준이다.
[곡물 가격 관련주]
-사료 및 제분(옥수수, 소맥 등): 동아원
-제분(소맥): CJ제일제당, 대한제분
-전분당(옥수수): 삼양제넥스, 대상
-유지류(대우유 등): 롯데푸드, 사조해표
곡물 가격은 주요 곡물 생산 국가들의 작황에 따라 움직인다. 가뭄이나 자연재해로 생산량이 줄면 곡물 가격이 상승하고, 작황이 좋으면 생산량이 늘어 곡물 가격이 하락한다. 만약 가격이 오르면 곡물을 원재료로 사용하는 기업들의 원가율이 상승해 수익성이 악화된다.
하지만 이후 곡물 가격이 하락하면 제품가는 그대로 유지돼 영업이익이 증가한다. 원재료 급등 → 제품가 인상 → 원재료가 하락 → 제품가 유지 → 이익 급증의 과정을 거치는 것이다. 현 시점의 곡물 선물 가격은 약 5~6개월 후 기업들의 원재료 매입단가에 반영된다.
최근 국내 기업들은 곡물 자급률이 내리면서 수입의존도가 과거보다 높아졌다. 환율을 더욱 눈여겨 봐야 하는 이유다. 한국의 식량자급률(사료곡물 포함)은 지난 1990년 43% 수준이었으나, 2000년 30%, 지난해 23%까지 하락했다. 쌀을 제외하면 고작 3.4%에 불과하다. 한국의 곡물자급률(쌀 포함)은 OECD 34개 국가 중 28위 수준이다.
[곡물 가격 관련주]
-사료 및 제분(옥수수, 소맥 등): 동아원
-제분(소맥): CJ제일제당, 대한제분
-전분당(옥수수): 삼양제넥스, 대상
-유지류(대우유 등): 롯데푸드, 사조해표
[소맥, 옥수수, 대두박 등 곡물가격 상승·하락 관련주] 관련종목
주가 : 4월 18일 종가 기준
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 대한제당 | 30,400원 | ▼200원 (-0.7%) | 11,907 | 330 | 107 | 21.4 | 0.52 | 2.4% |
| 선진 | 28,800원 | ▲1,300원 (4.7%) | 5,221 | 285 | 293 | 7.6 | 1.54 | 20.4% |
| 고려산업 | 1,520원 | ▲10원 (0.7%) | 1,990 | 50 | 47 | 8 | 0.57 | 7.1% |
| 영남제분 | 2,100원 | ▲10원 (0.5%) | 895 | -4 | -31 | N/A | 0.92 | -6.6% |
| 한일사료 | 1,305원 | ▼15원 (-1.1%) | 1,420 | 5 | 10 | 44.2 | 0.77 | 1.8% |
| 우성사료 | 3,100원 | ▲50원 (1.6%) | 3,115 | 26 | 31 | 29.9 | 0.55 | 1.8% |
| 동아원 | 2,900원 | ▲20원 (0.7%) | 5,013 | 74 | -115 | N/A | 1.32 | -8.1% |
| 케이씨피드 | 2,575원 | ▲65원 (2.6%) | 1,009 | 32 | 5 | 65.2 | 0.63 | 1% |
| 팜스토리 | 1,680원 | ▼20원 (-1.2%) | 4,527 | 185 | 83 | 16.4 | 1.15 | 7% |
| 이지바이오 | 6,000원 | ▲110원 (1.9%) | 1,136 | 210 | 124 | 22.4 | 1.28 | 5.7% |
| 팜스코 | 12,100원 | ▲100원 (0.8%) | 7,437 | 62 | 97 | 45.6 | 1.85 | 4.1% |
| 씨티씨바이오 | 19,200원 | ▲100원 (0.5%) | 929 | 18 | N/A | 289.6 | 3.59 | 1.2% |
| 삼양사 | 44,200원 | ▲200원 (0.5%) | 12,829 | 220 | 190 | 11.5 | 0.51 | 4.4% |
| 백광산업 | 2,890원 | ▲20원 (0.7%) | 3,841 | -382 | -394 | N/A | 0.55 | -24.2% |
| 삼양제넥스 | 111,000원 | ▲5,000원 (4.7%) | 3,941 | 219 | 238 | 8.5 | 0.61 | 7.2% |
| 대상 | 40,800원 | ▼250원 (-0.6%) | 15,703 | 1,181 | 1,095 | 12.9 | 2.07 | 16% |
| 대한제분 | 148,000원 | 0원 (0%) | 3,671 | 150 | 186 | 13.4 | 0.41 | 3.1% |
| CJ제일제당 | 293,500원 | ▼4,500원 (-1.5%) | 45,138 | 2,902 | 1,167 | 33.5 | 1.35 | 4% |
| 롯데푸드 | 789,000원 | ▲4,000원 (0.5%) | 15,683 | 738 | 1,139 | 9.4 | 1.39 | 14.8% |
| 사조해표 | 7,320원 | ▲130원 (1.8%) | 6,074 | -104 | -168 | N/A | 0.54 | -17.5% |
* 기간 : 2013년 1월~12월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[선진] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 배합사료·식육·육가공으로 수직 계열화된 축산 기업 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 배합사료 : 90년대 10%대 외형성장 지속, 97년 기점으로 감소 추세를 보이다 현재 정체 상태 ▷ 식육 : 중소규모 회사들 난립으로 경쟁심화, 이회사는 시설현대화와 수직계열화로 경쟁력 확보 ▷ 돈육브랜드 '선진포크' 보유, 10%의 시장점유율을 차지 |
| 경기변동 | ▷ 배합사료 : 경기 영향 받지 않는 편이나 계절에 따라 동물의 식욕저하 요인이 있음 ▷ 식육 : 경기 영향 받지 않음 |
| 주요제품 | ▷ 배합사료(61%) ▷ 식육제품(39%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 배합사료 원재료(48%) : 옥수수 등 ▷ 식육제품 원재료(52%) : 육돈 외 * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 옥수수·소맥·대두박·비육돈 등의 원재료 가격 하락시 수혜 ▷ 원재료 대부분을 수입함으로 환율 하락시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 원재료 가격 및 환율 상승 ▷ 구제역 발생 등으로 인한 사료 수요 감소 ▷ 부채비율 100%, 차입금 비중 40% 상회 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 선진의 정보는 2013년 10월 11일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[선진] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[선진] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 제일홀딩스(주) | 최대주주 | 보통주 | 4,028,456 | 49.49 | 4,028,456 | 49.49 | - |
| 계 | 보통주 | 4,028,456 | 49.49 | 4,028,456 | 49.49 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
