케이엠2,955원, ▼-10원, -0.34%이 연일 상승세를 나타내 눈길을 끈다. 18일 한국거래소에 따르면 케이엠은 지난 7일부터 전일까지 7거래일 연속 올랐다. 이 기간 상승률은 7.6%다.

이날 오전 9시 18분 현재 전일보다 2% 오른 3470원에 거래되고 있다. 8거래일째 오름세다. 특히 전일에는 케이엠이 속한 코스닥 시장이 1.5% 하락세를 기록하는 가운데 3% 올라 시장 대비 강세를 보였다.

케이엠은 코스닥 반도체 장비업체 중 저PBR(주가순자산배수)주로 꼽힌다. 최근 상승에도 여전히 낮은 수준에 머무르고 있다. 이날 개장전 PBR순위에서 0.56배로 1위에 자리했다. 2위 유니셈의 PBR은 0.62배다.



이처럼 PBR이 낮은 수준에 머무르고 있는 데엔 최근 수익성(ROE)과 관련이 있어 보인다. 일반적으로 주가순자산배수(PBR)와 자기자본이익률(ROE)은 정의 상관관계를 보인다. 실제로 케이엠의 경우에도 과거 10% 이상의 ROE를 기록하면서 PBR도 1배를 상회했으나 최근 ROE가 10% 미만에서 머무는 동안 PBR은 줄곧 1배 아래에서 거래됐다. 과거 5년 평균 PBR은 0.56배다.



최근엔 ROE가 더욱 낮아졌다. ROE는 순이익을 자기자본으로 나눠 계산하는데 분모인 순이익 규모가 감소했기 때문이다. 작년 연간 순이익(연결 기준)은 21억7600만원으로 전년 동기보다 22% 줄었다.

그러나 케이엠의 영업환경은 양호했다. 지난해 연간 매출액은 1233억원으로 전년 동기보다 8% 늘었고, 영업이익은 35억원으로 54% 증가했다. 제품 판매량 증가에 생산성 향상에 따른 수익성 개선이 더해진 덕분이다. 순이익의 부진은 자회사 케이엠LCD(지분 100%) 매각에 따른 손상차손이 반영됐기 때문이다. 이는 일회성 비용에 해당한다.

케이엠LCD 지분 매각 공시는 지난해 12월 나왔다. 공시에 따르면 케이엠은 자회사 케이엠LCD와 이 회사의 100% 자회사인 주해시과미광전유한공사를 96억원에 처분했다. 이에 따라 연결대상 법인은 8개에서 6개로 변경됐다. 주요 사업인 LCD(액정디스플레이) 제조 도매 사업에서 판매처 확보의 어려움을 겪었고, 단가경쟁력이 상실됨에 따라 조기 투자자금 회수 차원에서 이뤄졌다.

▷ 반도체 클린룸용 소모품 제조사

케이엠은 미세먼지 관련주로 꼽히며, 황사와 미세먼지 관련 소식에 따라 주가 등락을 보이기도 한다. 케이엠의 주력 품목은 반도체 클린룸에서 사용되는 각종 소모품이다. 매출의 20%를 관련 제품으로, 나머지를 상품과 용역제공으로 올린다.

클린룸이란 먼지가 없는 방(clean room)이란 의미로 반도체 제조 시설을 나타낸다. 미세공정을 거쳐야 하는 반도체 제조 과정의 특성상 작은 먼지라도 유입된다면 제품의 불량으로 이어지기에 클린룸은 필수다. 케이엠은 여기에서 사용하는 장갑, 의류, 모자, 마스크 등을 제작해 납품한다. 이 중에서 마스크는 공기중 먼지를 차단하는 방진마스크도 포함돼 있어 증시에서 미세먼지 관련주로 꼽히고 있다.

[반도체 장비업체]

[한국투자교육연구소] 반도체 장비산업은 수주업으로 삼성전자와 하이닉스의 설비투자가 늘어나면 수혜를 입는다. 미국과 일본 회사들이 세계시장을 주도해 왔으나 점차 국내업체들의 진출이 늘고 있다.

장비산업은 크게 전공정 장비, 후공정 장비, 검사 장비로 구분되며 전공정 장비의 금액비중이 85%로 가장 크다. 국내 반도체 전공정 장비 시장은 세계 최대 규모다. 국내 장비업체들은 메모리 공정용 장비에 사업영역이 집중돼 있다. 반도체 장비 국산화율은 21%, 소재 국산화율은 49%에 그쳐 장비 국산화를 통한 사업확장이 기대되고 있다.

신기술로 떠오르고 있는 핀펫은 3D 입체 구조의 칩 설계 및 공정 기술을 뜻한다. 돌출된 게이트의 모양이 상어지느러미(Fin)와 비슷하게 생겨 핀펫이라는 이름이 붙었다. 핀펫이 적용되면 누설 전류는 줄고 성능은 최대로 끌어올릴 수 있다. 인텔은 이미 22나노 공정에 핀펫(인텔 기술명 3D 트라이게이트) 기술을 적용한 바 있다. 삼성전자와 글로벌파운드리는 14나노 공정에서, TSMC는 16나노 공정에서 핀펫 기술을 도입한다는 계획을 갖고 있다.

향후 반도체 장비는 3D 입체 공정이 주류로 떠오를 것으로 예상된다. 삼성전자와 하이닉스도 공정 미세화의 한계를 3D 입체 공정으로 극복하려는 움직임을 보이고 있다. 3D 입체 공정에서는 식각과 증착 공정의 비중이 증가한다. 특히 화학 증착기(PE CVD)와 증착액은 기존 2D 낸드 공정보다 4배이상 필요하다.

[관련 기업]
전공정: 주성엔지니어링, DMS, 에버테크노, 참엔지니어링, 케이씨텍, 엘오티베큠, 유진테크, 테스, 국제엘렉트릭, 에스티아이
후공정: 미래컴퍼니, 프로텍, 유니테스트, 테크윙, 제이티
패키징: 탑엔지니어링, 시그네틱스, 하나마이크론, STS반도체
검사: 디아이, ISC, 리노공업, 고영, 프롬써어티, 마이크로컨텍솔
크린룸: 신성ENG, 케이엠, 삼우이엠씨, 휴먼텍코리아
기타: 티씨케이, 세진전자, OCI머티리얼즈, GST, 한양이엔지, 이오테크닉스

[반도체 장비업체] 관련종목

주가 : 3월 18일 오전 9시 19분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
주성엔지니어링	5,590원	▲30원 (0.5%)	1,516	21	N/A	N/A	2.03	-57.4%
DMS	2,680원	▲15원 (0.6%)	1,376	110	N/A	N/A	0.49	-26.4%
에버테크노	1,060원	▼185원 (-14.9%)	289	-118	-153	N/A	0.51	-119.1%
참엔지니어링	2,130원	▲30원 (1.4%)	703	13	12	N/A	0.88	-11%
케이씨텍	6,640원	▲80원 (1.2%)	1,407	159	156	14.7	1.03	7%
엘오티베큠	6,260원	▲80원 (1.3%)	465	-8	2	N/A	1.19	-1.2%
유진테크	20,350원	▼50원 (-0.3%)	1,064	314	N/A	11.4	3.02	26.6%
테스	10,950원	▲100원 (0.9%)	352	3	9	N/A	1.71	-6.1%
국제엘렉트릭	17,450원	▼50원 (-0.3%)	1,216	207	164	10.5	1.75	16.6%
에스티아이	9,210원	▲40원 (0.4%)	974	50	N/A	35.4	3.45	9.8%
미래컴퍼니	6,600원	▲140원 (2.2%)	476	-7	4	N/A	0.70	-3.6%
프로텍	8,060원	▲50원 (0.6%)	472	89	70	7.2	0.86	12%
유니테스트	2,075원	▲50원 (2.5%)	127	-38	-52	N/A	1.06	-30.9%
탑엔지니어링	4,340원	▲5원 (0.1%)	450	10	56	24.5	0.53	2.2%
시그네틱스	1,915원	▲5원 (0.3%)	2,742	112	90	18.2	0.90	5%
하나마이크론	5,160원	▲40원 (0.8%)	1,690	-47	-86	N/A	0.88	-10.5%
STS반도체	3,260원	▲25원 (0.8%)	0	0	N/A	N/A	0.78	-6.6%
디아이	12,200원	▼50원 (-0.4%)	339	13	37	51.8	3.46	6.7%
ISC	17,050원	▲50원 (0.3%)	420	151	87	12.3	1.58	12.8%
리노공업	26,950원	▲50원 (0.2%)	613	227	202	15.4	3.07	19.9%
고영	30,800원	▲100원 (0.3%)	785	130	106	21.5	2.91	13.5%
프롬써어티	1,400원	▲5원 (0.4%)	139	-52	-82	N/A	0.61	-52.2%
마이크로컨텍솔	5,810원	0원 (0%)	223	44	41	8.5	1.58	18.6%
신성이엔지	1,645원	▲5원 (0.3%)	1,545	48	71	7.4	0.64	8.6%
케이엠	3,465원	▲65원 (1.9%)	747	12	21	13.4	0.56	4.2%
제이티	3,990원	0원 (0%)	215	-21	N/A	N/A	1.20	-10.3%
티씨케이	9,020원	▲20원 (0.2%)	351	35	N/A	48.6	1.35	2.8%
세진전자	620원	▼10원 (-1.6%)	310	-18	-42	N/A	0.21	-26.3%
OCI머티리얼즈	36,100원	▲100원 (0.3%)	1,870	83	4	1	1.20	0.1%
GST	4,495원	▼35원 (-0.8%)	529	46	40	10.7	1.02	9.5%
한양이엔지	6,650원	▲20원 (0.3%)	2,380	155	140	9.3	1.02	11%
이오테크닉스	46,600원	▲100원 (0.2%)	1,596	271	255	24.1	2.51	10.4%
테크윙	6,040원	0원 (0%)	611	68	83	13.2	1.53	11.6%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[케이엠] 투자 체크 포인트

기업개요	LCD·반도체 공정의 클린룸에서 사용하는 소모성 제품을 생산
사업환경	▷ 삼성전자·SK하이닉스·도시바의 투자확대로 반도체 크린룸 용품 수요는 늘어날 것으로 전망 ▷ 크린룸 용품 수요는 OLED, 태양광 시장으로 확대되고 있는 추세
경기변동	일반적인 경기와 무관, IT 첨단화로 시장은 지속적으로 성장
주요제품	▷ 크린룸 클래스 10 와이퍼 (11%) 내수용 (11년 1만359원 → 12년 1만1276원 → 13년반기 1만1597원) ▷ ESD 클래스 10 PVC 글러브 (2%) 내수용 (11년 8990원 → 12년 8140원 → 13년반기 8150원) ▷ 크린룸 Stationary: (1% 미만) ▷ 크린룸 Smock: (1% 미만) ▷ 파우치류외 (4%) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	▷ 폴리에스터 원단 (13%, 11년 3301원 → 12년 3099원 → 13년반기 2913원) ▷ 부직포 원단 (9%) ▷ GLOVE PVC 가소제 (5%,11년 2999원 → 12년 3129원 → 13년반기 3091원) ▷ GLOVE PVC RESIN (4%) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 삼성전자·SK하이닉스·도시바의 생산라인 투자 확대 시 수혜 ▷ 원/달러 환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크	▷ 분기별 영업이익이 10억원 미만(2011년 4분기 이후)
신규사업	▷ 병원분야 의약외품 생산, 바이오·제약 멸균제품 생산

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 케이엠의 정보는 2013년 10월 14일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[케이엠] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	747	906	781	741
영업이익	12	17	59	86
영업이익률(%)	1.6%	1.9%	7.6%	11.6%
순이익(연결지배)	21	23	46	75
순이익률(%)	2.8%	2.5%	5.9%	10.1%

주요투자지표
이시각 PER	13.43
이시각 PBR	0.56
이시각 ROE	4.16%
5년평균 PER	7.99
5년평균 PBR	0.59
5년평균 ROE	8.44%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[케이엠] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
신병순	본인	보통주	2,448,773	25.04	2,448,773	25.04	-
김미경	배우자	보통주	338,964	3.47	338,964	3.47	-
김석교	임원	보통주	186,916	1.91	186,916	1.91	-
정성훈	임원	보통주	39,363	0.4	39,363	0.4	-
이연성	임원	보통주	23,380	0.24	23,380	0.24	-
신승훈	자	보통주	93,454	0.96	93,454	0.96	-
신지훈	자	보통주	87,893	0.9	87,893	0.9	-
(주)케이엠헬스케어	관계사	보통주	21,884	0.22	21,884	0.22	-
계		보통주	3,240,627	33.14	3,240,627	33.14	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[케이엠] 최신 투자 정보

• [실적추적] 상장사 4분기 잠정 실적 합계 -17일
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