덕양산업3,010원, ▲15원, 0.5%이 지난해 배당수익률 20%를 상회하는 배당을 결정했다. 이른바 폭탄배당이다.

12일 증권업계에 따르면 전일 덕양산업은 지난해 배당금이 주당 3876원으로 결정됐다고 공시했다. 시가배당률은 20.6%다. 시중금리가 2% 수준임을 감안하면 주주들에게 두둑한 수익을 안긴 셈이다. 현재까지 발표된 2013년 연간 배당수익률 중 가장 높은 것으로. 덕양산업을 제외하면 영풍제지가 10.4%로 10%를 넘어서는 유일한 회사다.

심지어 연간 순이익 규모도 넘어선다. 주당 배당금과 유통주식수를 곱해보면 배당 총액은 125억원에 달한다. 이는 지난해 순이익 13억원의 10배 수준이다. 작년 3분기 말 기준 덕양산업의 이익잉여금은 189억원으로 회사는 순이익을 전부 배당으로 지급하고도 이익잉여금의 절반 이상을 배당으로 지급하게 되는 셈이다. 

상법상 배당가능이익은 이익잉여금 수준에 좌우된다. 회사가 설립 이래 벌어서 쌓아둔 금액 내에서 배당을 지급할 수 있다는 이야기다. 이 때문에 연간 순이익 이상의 배당이 가능하다. 덕양산업은 지난 2011년에도 순이익 70억원의 2배를 상회하는 160억원 규모의 배당을 지급한 바 있다. 2012년에는 순이익 41억원의 절반에 해당하는 20억원을 배당으로 지급했다.

이에 따라 회사의 이익잉여금은 2011년 353억원에서 지난해 3분기 말에는 189억원으로 줄었다. 회사의 내부 현금도 마찬가지다. 현금과 단기금융상품을 더한 금액은 지난 2011년 703억원에서 2012년 528억원으로 줄었고, 작년 3분기 말에는 355억원으로 낮아졌다.



일부에선 이를 놓고 외국계 대주주의 투자자금 회수라는 의견도 있다. 최대주주 지분율이 높은데다 회사의 최근 실적이 부진하기 때문이다. 게다가 2년만에 폭탄배당이 다시 이뤄진것도 특징적이다.

덕양산업은 자동차 내장재를 생산하는 회사로 지난 1977년 설립됐고, 1999년 기술력 확보를 위해 비스테온과 자본제휴를 했다. 당시 비스테온이 지분 51%를 보유해 최대주주로 올라섰다.

현재 최대주주는 헝가리 국적의 VIHI.LLC로 지분 50%를 보유하고 있다. 이 회사는 미국 포드에서 분리돼 설립된 자동차 부품사 비스테온의 100% 자회사다. 따라서 배당의 절반은 비스테온으로 유입되는 구조다. 이밖에 덕양산업 윤성희 부사장도 지분 12%를 보유하고 있다.
 
지난해 덕양산업의 연간 매출액은 8366억원으로 전년 대비 8% 줄었고, 영업이익은 -13억원으로 적자를 지속했다. 전년도에도 -16억원을 기록했다. 회사는 이같은 부진의 원인으로 현대차 등 주요 매출처의 파업을 꼽았다. 조업일수가 감소해 제품 생산량이 줄어든 것으로 풀이된다. 순이익은 13억원으로 68% 감소했다. 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 45배다.

[자동차 업체]

[한국투자교육연구소] 현대차그룹의 미국 자동차 시장 점유율이 2011년 5월 기준 사상 처음으로 두자릿수인 10%를 돌파하는 등 수출이 호조세를 이어가고 있다. 성장 시장인 중국에서도 시장점유율 10% 내외를 꾸준히 유지하고 있어, 중국 자동차 시장 확대에 따른 수혜가 기대된다.

이에 따라 자동차 생산 업체인 현대차, 기아차뿐 아니라 이들에게 자동차 부품을 납품하는 업체들의 실적도 개선되고 있다. 현대차 그룹의 실적에 따라 자동차 부품 업체들의 실적도 연동돼 있는 만큼, 관심을 가지고 동반 성장할 수 있는 부품 업체를 찾는 데 집중해야 한다.

[자동차 및 자동차 부품 업체]
- 자동차 생산 : 현대차, 기아차
- 타이어 : 한국타이어, 금호타이어, 넥센타이어
- 배터리 : 세방전지, 아트라스BX
- 자동차 관련물류 : 글로비스(현대차, 기아차)
- 자동차 부품 : 현대모비스, 현대위아, 만도, 한라공조, 성우하이텍, 대원강업, 한일이화, 덕양산업, 화승알앤에이, 동양기전, 한국프랜지, 에스엘, 화신, 에코플라스틱, 세종공업, 평화정공, 한국단자, 대원산업, 대유에이텍, 경창산업, 동일벨트, 동국실업, 상신브레이크, 우수AMS, 동아화성, 인팩, 새론오토모티브 ,SJM, 광진윈텍, 에코플라스틱, KCW, 유성기업, 풍강, 화신테크, 청보산업, 동원금속, 대성파인텍, 유라테크

[자동차 업체] 관련종목

주가 : 3월 12일 오후 13시 38분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
한국타이어월드와이드	20,600원	▼650원 (-3.1%)	1,535	1,196	N/A	180.1	0.89	0.5%
금호타이어	13,500원	▼350원 (-2.5%)	22,131	1,948	898	18.2	2.07	11.4%
넥센타이어	14,500원	0원 (0%)	13,802	1,426	1,226	11.2	1.74	15.5%
세방전지	50,100원	▲200원 (0.4%)	9,188	852	700	10	1.08	10.8%
아트라스BX	41,100원	▼400원 (-1%)	4,728	612	N/A	7.8	1.13	14.4%
현대모비스	299,500원	▼4,000원 (-1.3%)	127,008	16,345	25,088	8.7	1.54	17.8%
현대위아	160,000원	▼1,500원 (-0.9%)	46,925	3,431	3,051	9.6	1.95	20.3%
만도	133,000원	▼3,000원 (-2.2%)	23,731	992	1,572	13.1	1.50	11.5%
한라비스테온공조	41,150원	▲150원 (0.4%)	23,494	918	2,964	14.8	2.93	19.8%
성우하이텍	15,750원	▼300원 (-1.9%)	6,857	198	746	8	1.00	12.5%
대원강업	6,420원	▼120원 (-1.8%)	5,714	247	284	11.4	0.98	8.6%
한일이화	18,600원	▼750원 (-3.9%)	30,246	2,008	N/A	19.4	1.61	8.3%
덕양산업	18,400원	▲400원 (2.2%)	5,990	-39	-9	25.1	1.13	4.5%
화승알앤에이	16,850원	▼500원 (-2.9%)	4,856	133	-298	N/A	0.56	-14.7%
동양기전	10,300원	▼50원 (-0.5%)	4,752	293	284	9.6	0.97	10.1%
한국프랜지	13,800원	▲100원 (0.7%)	5,383	54	46	16.3	0.40	2.5%
에스엘	16,900원	▼200원 (-1.2%)	4,187	72	647	7.8	0.89	11.4%
화신	12,600원	▼400원 (-3.1%)	4,809	343	177	15	1.32	8.8%
에코플라스틱	2,515원	▲65원 (2.6%)	3,758	6	1	11.4	0.43	3.8%
세종공업	15,800원	▼500원 (-3.1%)	3,372	22	363	8.2	0.95	11.5%
평화정공	19,100원	▼900원 (-4.5%)	3,760	76	384	9.3	1.13	12.1%
한국단자	38,400원	▲50원 (0.1%)	3,623	336	382	10.6	0.92	8.7%
대원산업	9,090원	▲80원 (0.9%)	3,574	105	195	6.3	0.93	14.7%
대유에이텍	1,215원	0원 (0%)	4,779	1,023	N/A	N/A	1.19	-0.7%
경창산업	10,900원	0원 (0%)	3,612	182	186	7.3	2.11	28.8%
DRB동일	8,760원	▼90원 (-1%)	1,415	118	N/A	6.9	0.95	13.7%
동국실업	2,685원	▼30원 (-1.1%)	1,865	8	56	18.1	0.42	2.3%
상신브레이크	6,120원	▼80원 (-1.3%)	1,801	102	118	10.2	1.48	14.6%
우수AMS	2,250원	▲145원 (6.9%)	1,756	32	N/A	18.2	1.39	7.7%
동아화성	6,000원	▼60원 (-1%)	1,242	114	N/A	7.3	1.58	21.6%
인팩	7,910원	▼160원 (-2%)	1,073	42	127	6.4	1.06	16.4%
새론오토모티브	10,300원	▲100원 (1%)	1,006	102	133	12	1.31	10.9%
성창오토텍	8,700원	▼10원 (-0.1%)	752	52	N/A	9.4	1.55	16.5%
SJM	9,720원	▼170원 (-1.7%)	1,081	-7	181	8.5	1.21	14.2%
넥센테크	2,930원	▼40원 (-1.4%)	593	10	N/A	7.3	1.07	14.6%
광진윈텍	2,745원	▼20원 (-0.7%)	781	16	N/A	6.4	0.66	10.2%
에코플라스틱	2,515원	▲65원 (2.6%)	3,758	6	1	11.4	0.43	3.8%
KCW	6,180원	▲30원 (0.5%)	750	-15	7	29.8	0.98	3.3%
유성기업	4,680원	▼100원 (-2.1%)	2,086	2	186	5.8	0.56	9.7%
풍강	2,820원	▼10원 (-0.3%)	221	9	N/A	5.8	0.53	9.1%
화신테크	2,615원	▲15원 (0.6%)	350	19	N/A	1.5	0.51	33.3%
청보산업	2,050원	▼30원 (-1.4%)	247	8	9	14.3	0.77	5.4%
화진	7,760원	▼30원 (-0.4%)	537	83	93	7.9	1.60	20.2%
동원금속	1,790원	▼35원 (-1.9%)	1,898	85	98	7.2	0.89	12.5%
대성파인텍	4,110원	▼45원 (-1.1%)	239	29	24	6.1	0.77	12.7%
유라테크	6,960원	▲70원 (1%)	1,133	59	100	5.3	1.17	22.2%
삼원강재	3,895원	▼55원 (-1.4%)	2,380	141	117	10.5	0.98	9.3%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[덕양산업] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 내장재인 크래시보드 전문 제조 업체
사업환경	▷ 2013년 자동차 내수판매는 경기회복 지연 및 소비심리 위축 등으로 작년과 비슷할 것으로 추정 ▷ 수출판매는 세계시장 회복, 한-EU FTA 추가 관세 인하, 브랜드 가치 상승으로 작년보다 증가할 것으로 전망 ▷ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 리스크
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차 판매량에 영향을 받음
주요제품	▷ 자동차 내장재 : 크래쉬 패드, 도어 트림 (91%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ CPM자재류: 현대모비스 등에서 매입 (79%). 가격(10년15,113원 → 11년 21,262원 → 12년 24,230원 → 13년 24,065) ▷ 전장, 스위치 (12%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 현대차 자동차 판매량 증가시 수혜
리스크	▷ 대주주인 비스테온의 회사 매각 계획 ▷ 유통주식수가 325만주에 불과해 거래량이 적음
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 덕양산업의 정보는 2014년 02월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[덕양산업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	5,990	9,063	8,147	5,820
영업이익	-39	-16	-3	-37
영업이익률(%)	-0.7%	-0.2%	-0%	-0.6%
순이익(연결지배)	-9	41	70	25
순이익률(%)	-0.2%	0.5%	0.9%	0.4%

주요투자지표
이시각 PER	25.07
이시각 PBR	1.13
이시각 ROE	4.51%
5년평균 PER	17.14
5년평균 PBR	0.69
5년평균 ROE	5.64%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[덕양산업] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
VIHI,LLC	본인	보통주	1,628,249	50.00	1,628,249	50.00	-
계		보통주	1,628,249	50.00	1,628,249	50.00	-
		-	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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