국내 1위 참치캔 제조사 동원F&B31,500원, ▲350원, 1.12%의 주가가 강세를 지속해 눈길을 끈다.

5일 증권업계에 따르면 지난해 1월 2일 7만3100원이던 동원F&B 주가는 이후 상승세를 지속, 지난달 21일 역대 최고가인 17만7000원을 경신했다. 전날 종가는 15만9000원으로 고가 대비 10% 내렸으나, 작년 초에 비하면 118% 상승했다. 지난해 1월 2일부터 전날까지의 코스피지수 상승률인 -2%보다 120%p 높다.



기관과 외국인은 올 들어 동원F&B 주식을 사들이고 있다. 지난 1월 2일부터 전날까지 기관은 4만1000주를, 외국인은 1만8000주를 순매수했다. 총 매수수량은 5만9000주로 발행주식수의 1.5% 규모다. 전일 기준 외국인 지분율은 4.37%다.

▷ 제품가 인상 + 원재료가 하락으로 수익성↑

주가 강세와 큰손 매수세는 동원F&B의 실적 개선세가 반영된 결과로 풀이된다.

회사가 지난 2월 5일 내놓은 잠정실적 공시에 따르면 지난해 연결 매출액은 1조6886억원으로 전년 동기 대비 2% 증가하는 데 그쳤다. 하지만 영업이익은 586억원으로 70% 늘었고, 순이익은 366억원으로 73% 증가했다.

동원F&B는 올해도 실적 개선세를 지속할 것으로 기대된다. 금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 동원F&B의 올해 예상 실적 평균치는 매출액 1조7678억원, 영업이익 743억원이다. 전년 대비 각각 5%, 27%씩 개선된 것이다.



동원F&B의 수익성이 개선되고 있는 이유는 제품가 인상과 원재료 값 하락이 맞물렸기 때문이다. 동원F&B는 2012년 참치원어 값 강세에도 불구하고 제품가 인상이 지연돼 실적이 악화됐었다. 하지만 2012년 7월 참치캔 가격을 10% 가까이 인상했고, 지난해 9월 초엔 우유 가격을 7% 인상했다.

지난해 상반기 이후엔 주요 원재료인 참치 원어 값까지 하락세로 돌아섰다. 국제 참치정보 제공 사이트인 에이튜나닷컴(atuna.com)에 따르면, 지난해 5월 톤당 2350달러에 달했던 참치 원어 가격은 지난해 7월 초 10% 넘게 급락하며 2000달러 밑으로 내려갔다. 이후에도 약세를 지속해 올 들어선 1500달러 선까지 내줬다. 지난 3월 3일(현지시각) 기준 원어 가격은 1225달러로 지난달 24일보다 2% 하락했다.



동원F&B는 계열사 동원산업33,600원, ▲250원, 0.75%으로부터 참치 원어를 매입한다. 원어 가격이 원재료 투입액에 반영되는 시차가 약 3~4개월 임을 감안하면 올해 상반기에도 수익성에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

증권가에 따르면 이 밖에 ▲지육시세 하락에 따른 육가공 수익성 개선 ▲냉동식품 시장점유율 상승 ▲자회사 삼조쎌텍과 동원홈푸드의 합병을 통한 비용절감 및 매출 성장 등도 동원F&B 실적 개선 가능성에 힘을 실어주고 있다.

한편, 동원F&B는 중국 진출을 본격화하고 있다. 지난해 2월 20일 중국 광명그룹과 중국 참치캔 시장 진출에 관한 사업제휴 양해각서(MOU)를 체결, 국내 공장에서 중화풍 참치캔 3종(광동식, 사천식, 오향식)을 중국 전역에 판매할 수 있게 됐다.

지난해 실적을 반영한 동원F&B의 주가수익배수(PER)는 16.8배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.44배, 자기자본이익률(ROE)은 8.6%다.

[수산업 및 수산물 가공업]

[한국투자교육연구소] 최근 세계적으로 육류 소비가 감소하고 상대적으로 수산물 수요가 늘고 있어 장기적으로 성장이 가능한 산업으로 분류된다. 또한 국내 원양 어업기술은 지속적으로 발전해 세계 최고 수준이라는 평가를 받는다.

수산업은 수산물 어획(원양어업, 근해어업, 연안어업 등), 양식, 기공 등에 관한 산업을 말하며, 농업 및 축산업과 함께 안정적인 식량공급 측면에서 중요한 역할을 차지한다. 다만 일본 방사능 누출로 인한 수산물 기피 현상으로 최근 돈육 및 육계에 비해 고전하고 있다.

원양어업 경기는 생산량, 환율, 선진국의 소비 경기에 영향을 받는다. 주가는 광우병이나 구제역 발생시 단기 급등하는 경우가 많은데, 이에 편승하는 단기적 시각 보다는 장기적인 트렌드를 이해하고 투자하는 것이 바람직하다.

한국원양어업협회 자료에 따르면 동원산업이 24%로 시장점유율이 가장 높고, 신라교역, 사조산업, 동원수산 등이 각각 10% 안팎의 시장점유율을 차지하고 있다.

[관련기업]
원양어업: 동원산업, 신라교역, 사조산업, 동원수산, 한성기업, 사조오양
수산물 가공: 신라에스지, 동원F&B, 사조대림, CJ씨푸드, 사조씨푸드

[수산업 및 수산물 가공업] 관련종목

주가 : 3월 5일 오전 11시 59분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
동원산업	334,000원	▼6,500원 (-1.9%)	5,390	461	668	13.8	1.83	13.2%
신라교역	25,550원	▲50원 (0.2%)	2,595	174	230	13.7	0.99	7.2%
사조산업	29,050원	▼50원 (-0.2%)	2,698	32	-133	N/A	0.56	-10.3%
동원수산	8,500원	▲50원 (0.6%)	804	-54	-34	N/A	0.83	-12.5%
신라에스지	3,200원	0원 (0%)	434	9	1	14.8	0.68	4.6%
동원F&B	160,000원	▲1,000원 (0.6%)	9,843	388	347	21.4	1.44	6.8%
한성기업	5,930원	▲40원 (0.7%)	2,046	31	17	21.5	0.50	2.3%
사조대림	10,750원	▲100원 (0.9%)	2,821	43	48	N/A	0.44	-1.2%
CJ씨푸드	2,480원	▲20원 (0.8%)	1,543	72	N/A	13.4	2.06	15.3%
사조오양	8,200원	▲210원 (2.6%)	1,098	10	N/A	N/A	0.48	-8.2%
사조씨푸드	4,980원	▲10원 (0.2%)	1,934	79	48	12.2	0.55	4.5%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[동원F&B] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 참치캔 시장 1위의 종합식품 회사
사업환경	▷ 국민식생활의 서구화, 1인 가족 증가로 식품산업은 꾸준히 성장할 것으로 예상 ▷ 업계는 원가절감, 제품차별화, 판매가 인상을 통해 성장을 도모하고 있음
경기변동	경기변동에 둔감한 편임
주요제품	▷ 일반식품: 참치통조림 외 (58%, 통조림 판매단가 한캔당 11년 1835원 → 12년 2137원 → 13년 2분기 2269원 ) ▷ 유제품(16%) ▷ 유통: 식재유통 외 (12%) * 괄호 안은 매출 비중 및 판매단가 추이
원재료	▷ 일반식품 원재료 (58%, 수산물 매입단가 11년 kg당 2316원 → 12년 2657원 → 13년 2분기 2792원) ▷ 유통 원재료 (19%) ▷유제품 원재료 (11%, 원유 매입단가 11년 kg당 911원 → 12년 968원 → 13년 2분기 940원) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 참치 등 수산물 소비 증가 시 수혜 ▷ 제품가 인상 시 매출 및 이익 증가
리스크	▷ 업체간 경쟁심화로 수익성 저하 ▷ 원재료 가격 상승시 수익성 하락
신규사업	인삼 및 건강식품사업을 미래 성장 사업으로 추진중

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 동원F&B의 정보는 2013년 10월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동원F&B] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	9,843	11,912	10,991	10,201
영업이익	388	253	466	379
영업이익률(%)	3.9%	2.1%	4.2%	3.7%
순이익(연결지배)	347	212	378	276
순이익률(%)	3.5%	1.8%	3.4%	2.7%

주요투자지표
이시각 PER	21.36
이시각 PBR	1.44
이시각 ROE	6.75%
5년평균 PER	10.72
5년평균 PBR	0.67
5년평균 ROE	7.20%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[동원F&B] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)동원 엔터프라이즈	최대주주	보통주	2,749,618	71.25	2,749,618	71.25	-
조영삼	특수 관계인	보통주	821	0.02	821	0.02	-
계		보통주	2,750,439	71.27	2,750,439	71.27	-
		우선주	-	-	-	-	-
		기타	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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