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[즉시분석] 삼립식품, 실적 개선...비결은?
삼립식품이 개선된 실적을 발표해 눈길을 끈다. 3일 오전 10시 47분 현재 삼립식품은 전일보다 0.4%(300원) 내린 6만6700원에 거래되고 있다. 장중에는 6만9000원까지 올라 52주 최고가를 경신하기도 했다.
전일(2월 28일) 삼립식품은 지난해 연결기준 매출액이 1조662억원으로 잠정 집계됐다고 밝혔다. 이는 2012년 매출액보다 28% 늘어난 규모다. 이익의 증가폭은 더욱 컸다. 영업이익은 215% 급증한 358억원을, 순이익은 108% 증가한 220억원을 각각 기록했다.
기타사업부문이 실적 개선을 주로 이끈 것으로 보인다. 지난해 3분기까지 기타사업부문의 매출액은 3964억원으로, 전년 동기 대비 82% 늘었다. 영업이익은 153억원에서 2174억원으로 921% 급증했다. 지난해 제분업체 ‘밀다원’을 100% 자회사로 편입한 결과로 풀이된다. 삼립식품은 기존에 지분 19.69%를 보유하던 밀다원을, 2012년 4분기에 100%로 확대했다. 이에 따라 밀다원의 실적이 지난해부터 삼립식품에 본격적으로 반영된 것으로 풀이된다. 지난해 3분기까지 밀다원의 매출액은 1056억원으로, 2012년 연간 매출액의 97% 규모다. 영업이익은 54% 많은 117억원을 기록했다.
제빵사업부문도 실적 개선에 보탬이 됐다. 지난해 3분기까지 제빵사업부문 매출액은 3014억원으로, 전년 동기 대비 4% 늘었다. 영업이익은 42% 증가한 65억원을 기록했다.
원재료 가격이 하락한 점도 수익성 개선에 한몫 했다. 지난해 3분기 기준 원재료에서 37.61%를 차지하는 원맥의 가격은 kg당 457원으로, 2012년 505원 대비 10% 하락했다. 맥분(13.35%) 가격도 739원으로 4% 내렸다. 이런 가운데 제품 가격은 2012년과 동일했다. 이 결과 영업이익률은 2012년 1%에서 지난해 3%로 2%P 높아졌다.
삼립식품의 작년 4분기 실적도 개선됐다. 4분기 연결 기준 매출액은 2813억원으로, 전년 동기 대비 18% 늘었다. 영업이익은 212% 급증한 120억원을, 순이익은 54% 늘어난 89억원을 각각 기록했다. 4분기에 주력제품인 ‘호빵’의 판매가 늘어나는 가운데, 기타사업부문의 실적 개선이 이어진 것으로 보인다. 또한 저가 원재료 투입 효과에 따라 수익성이 크게 개선된 것으로 풀이된다.
지난해 잠정실적을 반영한 삼립식품의 주가수익배수(PER)는 26.2배로 종전 30.4배보다 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)도 2.94배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 11.2%로 높아진다.
삼립식품은 지난해 실적 발표와 함께 소액주주 대상, 보통주 1주당 배당금 663원(시가배당률 1.1%)을 책정했다고 밝혔다. 대주주는 1주당 375원을 배당금으로 책정했다. 처음으로 대주주와 소액주주의 배당금을 차등 책정했다. 소액주주 배당금은 2012년 배당금 375원보다 288원(76%) 많다. 삼립식품은 2007년부터 2012년까지 6년 동안 375원의 배당금을 지급했었다.
한편, 삼립식품은 지난해 7월 유가공업체인 ‘알프스식품’을 인수했다. 지난해 3분기누적 알프스식품의 매출액은 247억원이다. 영업이익은 -13억원, 순이익은 -17억원으로 적자를 기록했다. 증권업계는 과거 밀다원이 그랬듯 알프스 식품도 SPC그룹내 공급을 통해 이익을 낼 것으로 전망했다. 밀다원은 2008년 인수 당시는 53억원의 적자를 기록했었다.
삼립식품은 최근 식품 소재부문 사업을 확대하고 있다. 밀다원과 알프스식품 외 설탕·곡물·유지류 중심의 무역업체 비엔에스(2006년, 54%), 샌드위치 회사 샌드스마일(2009년, 99%), 계란회사 에그팜(2011년, 100%) 등을 보유하고 있다(괄호 안은 최초취득년도, 지분율).
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
전일(2월 28일) 삼립식품은 지난해 연결기준 매출액이 1조662억원으로 잠정 집계됐다고 밝혔다. 이는 2012년 매출액보다 28% 늘어난 규모다. 이익의 증가폭은 더욱 컸다. 영업이익은 215% 급증한 358억원을, 순이익은 108% 증가한 220억원을 각각 기록했다.
기타사업부문이 실적 개선을 주로 이끈 것으로 보인다. 지난해 3분기까지 기타사업부문의 매출액은 3964억원으로, 전년 동기 대비 82% 늘었다. 영업이익은 153억원에서 2174억원으로 921% 급증했다. 지난해 제분업체 ‘밀다원’을 100% 자회사로 편입한 결과로 풀이된다. 삼립식품은 기존에 지분 19.69%를 보유하던 밀다원을, 2012년 4분기에 100%로 확대했다. 이에 따라 밀다원의 실적이 지난해부터 삼립식품에 본격적으로 반영된 것으로 풀이된다. 지난해 3분기까지 밀다원의 매출액은 1056억원으로, 2012년 연간 매출액의 97% 규모다. 영업이익은 54% 많은 117억원을 기록했다.
제빵사업부문도 실적 개선에 보탬이 됐다. 지난해 3분기까지 제빵사업부문 매출액은 3014억원으로, 전년 동기 대비 4% 늘었다. 영업이익은 42% 증가한 65억원을 기록했다.
원재료 가격이 하락한 점도 수익성 개선에 한몫 했다. 지난해 3분기 기준 원재료에서 37.61%를 차지하는 원맥의 가격은 kg당 457원으로, 2012년 505원 대비 10% 하락했다. 맥분(13.35%) 가격도 739원으로 4% 내렸다. 이런 가운데 제품 가격은 2012년과 동일했다. 이 결과 영업이익률은 2012년 1%에서 지난해 3%로 2%P 높아졌다.
삼립식품의 작년 4분기 실적도 개선됐다. 4분기 연결 기준 매출액은 2813억원으로, 전년 동기 대비 18% 늘었다. 영업이익은 212% 급증한 120억원을, 순이익은 54% 늘어난 89억원을 각각 기록했다. 4분기에 주력제품인 ‘호빵’의 판매가 늘어나는 가운데, 기타사업부문의 실적 개선이 이어진 것으로 보인다. 또한 저가 원재료 투입 효과에 따라 수익성이 크게 개선된 것으로 풀이된다.
지난해 잠정실적을 반영한 삼립식품의 주가수익배수(PER)는 26.2배로 종전 30.4배보다 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)도 2.94배로 낮아지며, 자기자본이익률(ROE)은 11.2%로 높아진다.삼립식품은 지난해 실적 발표와 함께 소액주주 대상, 보통주 1주당 배당금 663원(시가배당률 1.1%)을 책정했다고 밝혔다. 대주주는 1주당 375원을 배당금으로 책정했다. 처음으로 대주주와 소액주주의 배당금을 차등 책정했다. 소액주주 배당금은 2012년 배당금 375원보다 288원(76%) 많다. 삼립식품은 2007년부터 2012년까지 6년 동안 375원의 배당금을 지급했었다.
한편, 삼립식품은 지난해 7월 유가공업체인 ‘알프스식품’을 인수했다. 지난해 3분기누적 알프스식품의 매출액은 247억원이다. 영업이익은 -13억원, 순이익은 -17억원으로 적자를 기록했다. 증권업계는 과거 밀다원이 그랬듯 알프스 식품도 SPC그룹내 공급을 통해 이익을 낼 것으로 전망했다. 밀다원은 2008년 인수 당시는 53억원의 적자를 기록했었다.
삼립식품은 최근 식품 소재부문 사업을 확대하고 있다. 밀다원과 알프스식품 외 설탕·곡물·유지류 중심의 무역업체 비엔에스(2006년, 54%), 샌드위치 회사 샌드스마일(2009년, 99%), 계란회사 에그팜(2011년, 100%) 등을 보유하고 있다(괄호 안은 최초취득년도, 지분율).
[설탕 가격 상승·하락 관련주]
[한국투자교육연구소] 설탕 가격이 내리면 웃는 기업들이 있다. 원당을 수입해 정제당을 만드는 제당업체, 음식료(제과·음료·아이스크림·커피 등)업체가 대표적이다.
설탕 가격은 원재료인 사탕수수, 사탕무의 작황에 따라 움직인다. 작황이 좋으면 공급이 늘어 설탕 가격이 하락하고, 작황이 나쁘면 그 반대다. 유가도 설탕 가격에 영향을 미친다. 유가가 오르면 설탕으로 만들 수 있는 바이오에탄올의 가격이 높아져 설탕 가격도 상승한다.
설탕 가격은 원당을 전량 수입해 정제당으로 바꾸는 제당회사 실적에 영향을 준다. '원당 가격 상승 → 제품가 인상 → 원당 가격 하락 → 제품가 인하' 사이클이 반복되는 구조다. 기업들은 제품가를 올린 후 원당 가격이 하락할 때 원가율 개선으로 영업이익이 급증한다. 원당 선물 가격이 업체들 원가로 반영되는 시차는 약 5~6개월이다.
음식료 제조사도 실적이 변동한다. 설탕 가격이 내리면 음식료업체는 원가율이 하락해 이익이 개선된다. 제당업체와 다르게 음식료업체는 설탕 가격이 내려도 제품(과자, 음료수, 아이스크림 등) 가격을 거의 인하하지 않는다. 따라서 설탕 가격이 약세를 지속하는 한 양호한 이익을 꾸준히 낼 수 있다.
[설탕 가격 상승·하락 관련주]
-정제당 : 대한제당, 삼양사, CJ제일제당
-제과음료 : 오리온, 롯데칠성, 롯데푸드, 빙그레, 농심, 동서, 남양유업, 매일유업, 삼립식품, 크라운제과
설탕 가격은 원재료인 사탕수수, 사탕무의 작황에 따라 움직인다. 작황이 좋으면 공급이 늘어 설탕 가격이 하락하고, 작황이 나쁘면 그 반대다. 유가도 설탕 가격에 영향을 미친다. 유가가 오르면 설탕으로 만들 수 있는 바이오에탄올의 가격이 높아져 설탕 가격도 상승한다.
설탕 가격은 원당을 전량 수입해 정제당으로 바꾸는 제당회사 실적에 영향을 준다. '원당 가격 상승 → 제품가 인상 → 원당 가격 하락 → 제품가 인하' 사이클이 반복되는 구조다. 기업들은 제품가를 올린 후 원당 가격이 하락할 때 원가율 개선으로 영업이익이 급증한다. 원당 선물 가격이 업체들 원가로 반영되는 시차는 약 5~6개월이다.
음식료 제조사도 실적이 변동한다. 설탕 가격이 내리면 음식료업체는 원가율이 하락해 이익이 개선된다. 제당업체와 다르게 음식료업체는 설탕 가격이 내려도 제품(과자, 음료수, 아이스크림 등) 가격을 거의 인하하지 않는다. 따라서 설탕 가격이 약세를 지속하는 한 양호한 이익을 꾸준히 낼 수 있다.
[설탕 가격 상승·하락 관련주]
-정제당 : 대한제당, 삼양사, CJ제일제당
-제과음료 : 오리온, 롯데칠성, 롯데푸드, 빙그레, 농심, 동서, 남양유업, 매일유업, 삼립식품, 크라운제과
[설탕 가격 상승·하락 관련주] 관련종목
주가 : 3월 3일 오전 10시 39분 현재
| 종목명 | 주가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 대한제당 | 26,900원 | ▼150원 (-0.6%) | 11,907 | 330 | N/A | 15.3 | 0.46 | 3% |
| 삼양사 | 46,450원 | ▼450원 (-1%) | 9,649 | 195 | 178 | 14.2 | 0.55 | 3.8% |
| CJ제일제당 | 274,500원 | 0원 (0%) | 34,452 | 2,154 | 1,605 | 17.2 | 1.22 | 7.1% |
| 오리온 | 876,000원 | ▼17,000원 (-1.9%) | 5,923 | 300 | 1,217 | 38.8 | 4.87 | 12.6% |
| 롯데칠성 | 1,506,000원 | ▼14,000원 (-0.9%) | 15,758 | 1,409 | 1,028 | 17.1 | 0.79 | 4.6% |
| 롯데푸드 | 746,000원 | ▼13,000원 (-1.7%) | 15,683 | 737 | N/A | 9.7 | 1.37 | 14.1% |
| 빙그레 | 96,500원 | ▼1,300원 (-1.3%) | 6,516 | 519 | 413 | 27.5 | 2.06 | 7.5% |
| 농심 | 295,000원 | ▼4,000원 (-1.3%) | 13,820 | 610 | 606 | 20.1 | 1.23 | 6.1% |
| 동서 | 15,500원 | ▼150원 (-1%) | 4,258 | 395 | 1,237 | 12.6 | 1.58 | 12.5% |
| 남양유업 | 856,000원 | ▲1,000원 (0.1%) | 9,116 | -140 | -315 | N/A | 0.73 | -2.5% |
| 매일유업 | 45,200원 | ▼550원 (-1.2%) | 8,461 | 232 | 192 | 24.2 | 1.85 | 7.6% |
| 삼립식품 | 67,000원 | 0원 (0%) | 7,003 | 120 | 132 | 30.5 | 3.08 | 10.1% |
| 크라운제과 | 314,500원 | 0원 (0%) | 3,156 | 248 | 253 | 13.7 | 2.22 | 16.3% |
* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[삼립식품] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | '샤니' 브랜드로 유명한 제빵업체, 파리크라상이 최대주주 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 브랜드빵 산업은 고가 시장과 저가 시장으로 양극화가 심화되는 추세 ▷ 호빵, 캐릭터 빵 등의 신제품 출시로 고객들의 다양한 기호 충족 |
| 경기변동 | ▷ 경기변동에 둔감 |
| 주요제품 | ▷ 제빵사업 부문 (43%) ▷ 기타사업 부문: 식자재, 건강식품 등 (56%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 맥분: 빵, 면 제조용 대한제분, CJ 등에서 매입 (13%) 가격(11년 717원/KG → 12년 767원/KG → 13년 2분기 756원/KG) ▷ 밀다원: DNS원맥 (41%) 가격(11년 636원/KG → 12년 505원/KG → 13년 2분기 452원/KG) ▷ 에그팜: 액란 제조 (15%) 가격(11년 2,568원/KG → 12년 2,226원/KG → 13년 2분기 2,527원/KG) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 제품가 인상 시 수혜 ▷ 밀가루 및 우유 가격 하락 시 수혜 ▷ 환율 상승시 영업외수익 발생 |
| 리스크 | ▷ 유동비율 79.6%로 낮으며 부채비율 130.8%로 높음 (2013년 2분기) |
| 신규사업 | ▷ 무농약 우리밀을 사용한 웰빙 컨셉의 제품군 출시 준비중 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 삼립식품의 정보는 2014년 01월 20일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[삼립식품] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼립식품] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)파리크라상 | 최대주주 | 보통주 | 3,508,240 | 40.66 | 3,508,240 | 40.66 | - |
| 허영인 | 특수관계인 | 보통주 | 800,000 | 9.27 | 800,000 | 9.27 | - |
| 허진수 | 특수관계인 | 보통주 | 989,540 | 11.47 | 989,540 | 11.47 | - |
| 허희수 | 특수관계인 | 보통주 | 987,050 | 11.44 | 987,050 | 11.44 | - |
| 윤석춘 | 특수관계인 | 보통주 | 1,500 | 0.02 | 1,500 | 0.02 | 장내매입 |
| 계 | 보통주 | 6,286,330 | 72.86 | 6,286,330 | 72.86 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
| 합 계 | 6,286,330 | 72.86 | 6,286,330 | 72.86 | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
