주가 약세기 내부자의 주식매입이 있었던 경동제약6,080원, ▼-20원, -0.33% 주가가 해당 시점 이후 상승세를 지속하고 있어 눈길을 끈다. 27일 오전 10시 46분 현재 전일 대비 2.3% 오른 1만7400원에 거래 중이다. 이는 지난해 11월말 이후 3개월 만에 50% 가까이 상승한 것이다. 

증권업계에 따르면 이 회사 신윤섭 상무와 최종국 이사는 경동제약 주가가 하락세를 면치 못했던 지난해 10월부터 이달 6일까지 총 9100주를 장내서 매수했다. 총 매입금액은 1억1400만원, 평균 매수가는 현재 주가 대비 28% 낮은 1만2548원이다.

이들은 정부의 약가인하 정책에 따른 제약주에 대한 투자심리 악화와 법인세 추징에 따른 순익 급감 등으로 주가가 급락했지만, 영업실적이 개선 추세를 나타내고 있던 점을 주목해 역발상 투자에 나섰던 것으로 보인다. 경동제약 주가는 지난해 3월 말부터 급락세를 시작해 같은해 11월 말까지 8개월 만에 약 40% 급락한 바 있다.

경동제약의 주가는 고전을 면치 못했지만, 경동제약의 이익은 지난해 큰 폭으로 늘었다. 경동제약의 지난해 연결 기준 매출액은 1330억원으로 전년 대비 약 7% 늘고, 이기간 영업이익과 순이익은 300억원과 184억원으로 각각 19%와 128% 증가했다. 특히 순이익의 증가 폭이 컸는데, 이는 지난 2012년 4분기 대규모 법인세 추징금이 반영됐던 영향이다.

결론적으로 내부자가 주식을 매입했던 시점에 호기심을 가지고 그 배경을 주의깊게 살펴봤던 투자자라면 단기간의 큰 폭의 투자수익를 올릴 기회를 잡을 수 있었다. 내부자의 주식 매입이 시작됐던 지난해 10월로 다시 돌아가더라도, 이미 3분기 누적 기준으로 영업이익은 전년 대비 11% 늘어나 영업실적이 회복세를 나타내고 있었고, 전년도 4분기 법인세 추징이 단기간에 다시 반복되지 않을 일회성사건임을 유추할 수 있었다.  
 
경동제약은 지난 1975년 설립돼 1992년 상장된 제약사로 특허 만료를 앞둔 오리지널 의약품의 복제약(제네릭)을 신속하게 개발해 공급하는 전략을 통해 성장했다. 주요 제품은 혈압강하제 로사타플러스정, 소화기관용제 레바미드 정 등이며, 전체 매출의 75% 가량을 전문의약품(의사의 처방이 필요한 약품)으로 올리고 있다.

지난해 연간 실적 기준 경동제약의 현재 PER은 12.4배다. PBR과 ROE는 각각 1.36배와 10.9%다.



한편, 지난달 7일 경동제약은 200억원을 투자해 합성공장과 연구소를 신축한다고 공시했다. 지난 2007년 이후 7년 만의 시설 투자다. 경동제약은 공장 신축을 통해 원료의약품의 판매 증대를 도모하고, 중앙연구소 신축을 통해 연구개발을 활성화할 계획이라고 밝혔다. 투자 종료일은 올해 10월 말로, 내년부터 시설투자 효과가 본격적으로 반영될 것으로 기대된다. 이번 투자 규모는 지난해 연말 자본총계의 11.8%에 해당한다.

[경동제약] 투자 체크 포인트

기업개요	혈압강하제, 항생제 등을 취급하는 완제 의약품 제약사
사업환경	▷ 고령화 시대를 맞아 의료산업은 지속적인 성장을 기대 ▷ 국내 시장은 250여개 제약사들과 40여개 다국적 제약사들이 경쟁하고 있음 ▷ 경동제약은 원료개발 능력을 갖춰 제네릭 의약품을 국내 최초 개발
경기변동	국민건강과 직접적 연관성을 가지는 제약산업의 특성상 경기 방어적 성격
주요제품	▷ 로사타플러스정 외: 혈압강하제 (16%) 로사타플러스정 30T (10년 1만7100원 → 11년 1만6964원 → 12년 1만3310원 →13년 반기 1만3310원) ▷ 레바미드정 외: 소화기관용제 (17%) 레바미드정 300T (10년 5만455원 → 11년 4만6910원 → 12년 3만546원 → 13년 반기 3만546원) ▷ 팜크로바정 외: 항생제, 화학요법제 (12%) 팜크로바정 21T (10년 13만2205원 → 11년 13만2205원 → 12년 8만7131원 → 13년 반기 7만7891원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료	ㅇ 의약품 원료 (65%) Felodipine(g) (10년 2947원 → 11년 2773원 → 12년 1103원 → 1047원) ㅇ 합성원료 (27%) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 신약 개발시 성장성 부각 ▷ 고령화로 의료수요 증가시 수혜 ▷ 환율 상승시 영업외 수익 발생
리스크	▷ 약가인하 등 정부규제
신규사업	진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 경동제약의 정보는 2013년 10월 11일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[경동제약] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	936	1,227	1,275	1,241
영업이익	240	257	294	232
영업이익률(%)	25.6%	20.9%	23.1%	18.7%
순이익(연결지배)	148	82	203	200
순이익률(%)	15.8%	6.7%	15.9%	16.1%

주요투자지표
이시각 PER	36.55
이시각 PBR	1.37
이시각 ROE	3.74%
5년평균 PER	16.01
5년평균 PBR	0.97
5년평균 ROE	10.54%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[경동제약] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
류덕희	최대주주	보통주	1,323,000	9.97	1,323,000	9.97	-
류기성	특수관계인	보통주	709,368	5.34	709,368	5.34	-
(재)송천재단	특수관계인	보통주	663,750	5.00	663,750	5.00	-
이성자	특수관계인	보통주	0	0.00	605,000	4.55	임원 신규선임
류찬희	특수관계인	보통주	532,000	4.01	532,000	4.01	-
사내근로복지기금	특수관계인	보통주	400,000	3.01	400,000	3.01	-
류기연	특수관계인	보통주	311,300	2.35	311,300	2.35	-
류연경	특수관계인	보통주	207,500	1.56	255,400	1.92	수증, 장내매도
김행자	특수관계인	보통주	200,000	1.51	200,000	1.51	-
정상욱	특수관계인	보통주	190,816	1.44	179,000	1.34	장내매도
류효남	특수관계인	보통주	131,500	0.99	131,500	0.99	-
남기철	특수관계인	보통주	119,300	0.90	119,300	0.90	-
이병석	특수관계인	보통주	118,125	0.89	118,125	0.89	-
신승훈	특수관계인	보통주	86,670	0.65	86,670	0.65	-
케이디코머스	특수관계인	보통주	61,900	0.47	61,900	0.47	-
류관희	특수관계인	보통주	53,000	0.40	53,000	0.40	-
심예린	특수관계인	보통주	31,000	0.23	41,000	0.30	수증
류영희	특수관계인	보통주	40,000	0.30	40,000	0.30	-
박하연	특수관계인	보통주	38,000	0.29	38,000	0.29	-
심예진	특수관계인	보통주	25,195	0.19	35,195	0.26	수증
이숙희	특수관계인	보통주	34,381	0.26	34,381	0.26	-
신혜진	특수관계인	보통주	25,925	0.20	25,925	0.20	-
신재희	특수관계인	보통주	25,722	0.19	25,722	0.19	-
길형준	특수관계인	보통주	25,444	0.19	25,444	0.19	-
류기준	특수관계인	보통주	22,800	0.17	22,800	0.17	-
정원희	특수관계인	보통주	22,725	0.17	22,725	0.17	-
류기정	특수관계인	보통주	22,700	0.17	22,700	0.17	-
류기만	특수관계인	보통주	22,700	0.17	22,700	0.17	-
정지희	특수관계인	보통주	22,500	0.17	22,500	0.17	-
정윤희	특수관계인	보통주	22,500	0.17	22,500	0.17	-
정승희	특수관계인	보통주	22,500	0.17	22,500	0.17	-
류기석	특수관계인	보통주	21,000	0.16	21,000	0.16	-
류기남	특수관계인	보통주	22,500	0.17	15,894	0.11	-
류혜원	특수관계인	보통주	10,640	0.08	10,640	0.08	-
박원교	특수관계인	보통주	6,900	0.05	6,900	0.05	-
대일양행	특수관계인	보통주	2,126	0.02	2,126	0.02	-
심규일	특수관계인	보통주	72,900	0.55	0	0.00	증여
류애슬	특수관계인	보통주	12,600	0.09	0	0.00	장내매도
이재복	특수관계인	보통주	0	0.00	553	0.00	장내매수
신윤섭	특수관계인	보통주	0	0.00	1,200	0.00	임원 신규보고
김회수	특수관계인	보통주	0	0.00	800	0.00	임원 신규보고
계		보통주	5,660,987	42.64	6,232,518	46.95	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2012년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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