카메라용 렌즈 생산업체인 세코닉스5,370원, ▼-20원, -0.37%의 매출이 성장세를 보여 눈길을 끈다.

금융감독원 전자공시에 따르면 세코닉스는 지난해 연결 매출액이 2152억원으로 전년 대비 46% 증가했다. 영업이익은 257억원으로 67% 늘었고, 순이익은 204억원으로 36% 증가했다. 세코닉스의 매출과 이익은 2012년에 이어 2013년에도 성장세를 지속했다.

스마트폰 카메라용 렌즈가 실적 성장을 이끌었다. 2012년엔 800만 화소용 렌즈가, 지난해엔 1300만 화소용 렌즈가 본격적으로 출하되면서 실적이 개선됐다. 1300만 화소는 기존 800만 화소보다 렌즈가 더 많이 쓰여 실적 개선에 보탬이됐다. 이 제품은 갤럭시 S4 등 삼성전자 하이엔드 스마트폰에 주로 채용됐다.

증설 효과도 반영됐다. 세코닉스는 스마트기기 시장 확대로 빠르게 늘어나는 렌즈 수요에 대응하기 위해 2012년 말부터 지난해까지 증설을 진행했다. 이로 인해 월간 생산능력이 종전 1700만개에서 2200만개로 증가했다.

실제 세코닉스의 이익축적지수 V차트를 보면 2012년 573억원이던 유형자산이 지난해 3분기 932억원으로 증가했다. 건물이 68억원에서 165억원으로, 기계장치가 256억원에서 454억원으로 늘었다. 건설중인유형자산도 72억원에서 118억원으로 증가해 이 기간에 집중적으로 설비증설이 이뤄졌음을 알 수 있다.



향후엔 '차량용 카메라 렌즈'와 '피코 프로젝터(Pico projector)' 제품이 성장세를 이끌 것으로 기대된다. 차량용 카메라 렌즈는 카메라 탑재 차량 증가로, 피코 프로젝터는 프로젝터 소형화 추세에 따라 수요가 늘고 있다. 증권가에 따르면 세코닉스의 차량용 렌즈 매출은 지난해 4분기 처음으로 분기 기준 100억원을 넘어섰다. 증권업계는 올해 차량용 렌즈 매출이 500억원에 육박할 것으로 내다보고 있다.

▷ 설비투자 위해 차입금↑

세코닉스는 설비증설을 위해 차입금을 늘렸다. 2010년 136억원이던 차입금은 지난해 3분기 637억원으로 증가했다. 이에 따라 자산총계에서 차입금이 차지하는 비중은 15.6%에서 30.2%로 올랐다. 하지만 단기적인 이자상환 능력은 갖추고 있다. 지난해 3분기 연환산(최근 4분기 합산)기준 이자보상배율은 61배(영업이익 243억원, 이자비용 4억원)에 달한다.

이는 현금흐름표에도 고스란히 드러난다. 세코닉스의 재무활동 현금흐름은 장·단기차입금 증가로 2011년부터 줄곧 플러스(+)를 유지하고 있다. 반면 투자활동 현금흐름은 유형자산 투자에 따른 현금 유출로 마이너스(-)를 기록했다. 회사는 영업활동으로 번 현금과 차입금 등 재무활동으로 현금을 마련해 설비투자 등의 투자활동에 현금을 사용하고 있다.



▷ 이익 따라 가는 주가...PER 9.3배

세코닉스의 주가는 주당순이익(EPS)에 따라 등락하는 모습을 보이고 있다. 2011년 311원이던 EPS가 지난해 2731원으로 늘자 주가는 8350원(2011년 12월 29일 종가)에서 2만5900원(전날 종가)으로 상승했다.



지난해 순이익을 반영한 세코닉스의 주가수익배수(PER)는 9.3배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.76배, 자기자본이익률(ROE)은 18.9%다.

증권가는 세코닉스가 차량용 카메라 렌즈, 피코 프로젝터 등 사업 다각화에 힘입어 성장세를 지속할 것으로 내다본다. 금융정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 증권사들이 최근 3개월 간 제시한 세코닉스의 올해 예상 연결 실적은 매출액 2827억원, 영업이익 337억원이다. 이는 전년 대비 각각 31%씩 개선된 것이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 11%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 세코닉스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 189위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다

그러나 현금 창출력은 1점으로 비교적 낮은 평가를 받았다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름이 플러스(+), 잉여현금흐름이 마이너스(-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[스마트폰 카메라 부품 기업]

[한국투자교육연구소] 스마트폰의 주요 제품에 800만화소 이상의 고화소 카메라 장착이 늘어나 관련 부품 기업의 2011년 실적도 개선됐다. 주요 카메라 부품은 자동초점 조절장치(AFA, Auto Focus Actuator), 카메라 모듈, 이미지센서용 필터 등이다.

삼성전자 갤럭시S에는 500만화소 카메라, 갤럭시S2, 노트, S3에는 모두 800만화소 카메라가 채용됐다. 애플의 아이폰 4S에도 800만화소가 적용돼 있다.

업계에 따르면 2012년 7월 출시 예정인 팬택의 신형 스마트폰은 1300만화소 카메라가 장착된다. 애플이 10월 발표할 것으로 알려진 신형 아이폰에도 1000만화소 이상의 카메라가 달릴 것으로 추측된다.

[스마트폰 카메라 관련 기업]

자화전자: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 61%) 삼성 갤럭시 시리즈에 공급.
하이소닉: 카메라 자동초점 부품(AFA, 매출 비중 100%).
파트론: 카메라모듈 부품 삼성전자, LG전자, 팬택에 공급.
캠시스: 카메라모듈 부품. 생산은 중국 법인에서 전담.
옵트론텍: 이미지센서용 IR필터, 블루필터 공급.
하이비젼시스템: 카메라 모듈 검사장비 국내 1위(매출 비중 71%).
나노스: IR 필터 납품, 블루필터 갤럭시 S3 및 갤럭시 노트2 양산 승인 진행중
세코닉스: 갤럭시S3에 8M 카메라용 렌즈 납품
코렌: 갤럭시S3 카메라용 렌즈 납품
아이엠: DVD용 광픽업 세계 1위, VCM방식 엑추에이터 사업 진출

[스마트폰 카메라 부품 기업] 관련종목

주가 : 2월 26일 오후 12시 19분 현재

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
자화전자	17,350원	▲50원 (0.3%)	3,558	393	373	6.1	1.36	22.2%
하이소닉	3,665원	▼20원 (-0.5%)	308	-6	-44	N/A	1.34	-12.5%
파트론	13,550원	▲400원 (3%)	7,708	918	811	6.7	2.62	38.9%
캠시스	2,845원	▲60원 (2.1%)	2,267	114	44	N/A	1.42	-0.3%
옵트론텍	8,890원	▼400원 (-4.3%)	1,469	288	188	9.5	1.73	18.3%
하이비젼시스템	10,150원	▼50원 (-0.5%)	558	100	93	12.6	2.30	18.2%
나노스	10,650원	▼250원 (-2.3%)	1,637	101	89	11.3	1.97	17.5%
세코닉스	25,500원	▼400원 (-1.5%)	1,596	213	162	10.3	1.85	17.9%
코렌	6,190원	▲50원 (0.8%)	1,072	148	91	4.6	1.24	26.9%
아이엠	3,290원	▲10원 (0.3%)	1,298	33	-42	N/A	0.91	-5.8%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[세코닉스] 투자 체크 포인트

기업개요	스마트 폰, 자동차용 렌즈 전문 기업으로 최근엔 삼성 갤럭시 빔 모델에 피코 프로젝터 탑재
사업환경	▷ 스마트폰 보급 확산으로 스마트폰 렌즈 시장 또한 동반 성장하고 있음 ▷ 블랙박스 도입이 본격화되면서 차량용 렌즈 수요도 증가하는 추세
경기변동	렌즈, 프로젝터 등 광학장비는 경기변동에 민감한 편임
주요제품	▷ 광학렌즈(제품): CCD/CMOS렌즈, 피코 프로젝터, 차량용카메라용 등 (90%) ▷ 광학렌즈(상품): 스마트폰 렌즈 등 (10%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 경통 및 유리렌즈 (81%): (11년 1,825원 → 12년 1,789원 → 13년 반기 1,789원) ▷ 수지 (19%): (11년 34,530원 → 12년 33,193원 → 13년 반기 27,393원) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 스마트폰 보급 확산시 수혜 ▷ 블랙박스 도입 확산시 수혜 ▷ 피코 프로젝터 확산시 수혜
리스크	▷ 미상환 신주인수권 110만5187주(발행주식 수의 15%) - 행사가액 7691원, 행사가능기간 12.8.17~16.7.17
신규사업	초고화소급 렌즈 시설투자 및 중국 내수업체용 모델 개발로 영업 범위 확장

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 세코닉스의 정보는 2013년 10월 04일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[세코닉스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,596	1,479	851	899
영업이익	213	148	31	85
영업이익률(%)	13.3%	10%	3.6%	9.5%
순이익(연결지배)	162	150	22	93
순이익률(%)	10.2%	10.1%	2.6%	10.3%

주요투자지표
이시각 PER	10.33
이시각 PBR	1.85
이시각 ROE	17.95%
5년평균 PER	13.19
5년평균 PBR	1.33
5년평균 ROE	10.99%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[세코닉스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박원희	본인	보통주	922,179	12.97	949,844	12.73	-
박종현	자	보통주	220,834	3.11	227,459	3.05	-
권혁대	등기임원	보통주	52,530	0.74	54,105	0.73	-
최무길	등기임원	보통주	10,000	0.14	10,300	0.14	-
박은경	등기임원	보통주	238,115	3.35	245,258	3.29	-
김종기	등기임원	보통주	0	0.00	0	0	-
최정수	임원	보통주	3,851	0.05	3,966	0.05	-
최순철	임원	보통주	583	0.00	600	0.01	-
황규환	임원	보통주	10,609	0.15	10,927	0.15	-
제갈창성	임원	보통주	2,879	0.04	65	0	-
한승민	임원	보통주	1,000	0.01	30	0	-
이희중	임원	보통주	4,284	0.06	4,412	0.06	-
강동훈	임원	보통주	0	0.00	0	0	-
윤석일	임원	보통주	0	0.00	0	0	-
이해승	사외이사	보통주	0	0.00	0	0	-
남귀현	사외이사	보통주	0	0.00	0	0	-
장무환	임원	보통주	0	0.00	0	0	-
계		보통주	1,466,864	20.62	1,506,966	20.21	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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