최근 외국인 투자자의 지분 축소와 더불어 주가도 약세를 보이는 삼천리자전거3,820원, ▼-25원, -0.65%에 외국계 큰손 투자자의 신규 보유가 보고돼 관심을 끈다.

25일 금융감독원 전자공시에 따르면 전일 미국 투자자문사 애쉬모어 에퀴티스 인베스트먼트 매니지먼트 엘엘씨(이하 애쉬모어)는 미국, 아일랜드, 룩셈부르크소재 관계사 5곳이 삼천리자전거 지분 5.12%를 보유하고 있다고 공시했다. 애쉬모어가 직접 보유한 주식은 없지만 운용펀드 및 고객이 소유한 주식에 대해 취득 및 처분 권한을 행사하는 보유자로서 보고서를 작성했다고 밝혔다.

애쉬모어의 관계사 5곳의 합계 지분율은 변동일 기준 지난 14일 5%를 넘어 보고 의무가 발생했고, 17일에 추가로 취득해 보유비율이 5.12%가 됐다. 매수 단가는 1만7000원 선이다.

이는 올 들어 애쉬모어가 낸 첫 대량보유 공시다. 지난해엔 모두투어에 투자하며 대량보유 공시를 했고, 이보다 앞서 아모텍, 코리안리, 평화정공, 넥센타이어 등에 투자한 바 있다.

삼천리자전거는 지난 1월 15일 2만2500원으로 52주 최고가를 기록한 뒤 약세를 보여 1만7000원대까지 20% 가량 하락한 상태다. 더불어 외국인 투자자의 보유 비율도 지난 한달새 39%대에서 30%로 감소한 모습이다. 특히 최근 17일 연속 순매도를 나타내기도 했다.



이처럼 엇갈리는 매매 배경에는 삼천리자전거의 작년 4분기 실적 부진과 주가 상승으로 투자지표가 과거 평균치를 상회하는 점과 그럼에도 국내 시장에서의 높은 점유율을 바탕으로 한 성장 기대감이 종합적으로 반영된 것으로 풀이된다. 

실제 최근 상승에 따라 삼천리자전거의 주가순자산배수(PBR)가 3배를 상회하기도 했다. 최근 조정을 받았지만 2.72배로 과거 평균치 2.36배를 상회하는 수준이다. 작년 4분기 실적도 부진했다. 매출액은 114억원으로 전년 동기보다 19% 줄었고, -25억원의 영업적자와 -21억원의 순손실을 기록해 전년 동기(-6억원 영업손실, -9억원 순손실)보다 적자폭을 확대했다. 4분기 비수기 영향을 감안해도 매출이 부진한 모습이다. 

반면 삼천리자전거의 작년 연간 실적은 전년 대비 개선됐다. 매출액은 1107억원으로 2% 늘었고, 영업이익은 85억원으로 7% 증가했다. 순이익은 87억원으로 15% 늘어났다. 

증권가는 올해 연간으로도 실적 개선이 이어질 것으로 예상한다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(Wisefn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 삼천리자전거의 올해 예상 매출액 평균은 1309억원이다. 전년 대비 18% 증가한 규모다. 영업이익은 143억원으로 68% 많고, 순이익은 158억원으로 82% 늘어난 수준이 기대됐다.



지난 10일 이트레이드증권은 정부 주도의 자전거 인프라 확충 정책에 따라 자전거 보급률이 확대되면 업계 1위인 삼천리자전거가 수혜를 볼 것이라고 분석했다. 또한 자전거 판매단가도 높아지고 있어 매출액과 수익성 개선이 모두 가능할 것이라는 전망을 제시했다.

올해 예상 순이익을 반영하면 주가수익배수(PER)는 14.7배로 산정된다. 지난해 실적 반영 PER 26.7배 대비 낮아진 수치다.

[웰빙(레저+아웃도어) 업계]

[한국투자교육연구소] 웰빙(Well-being)은 행복, 삶의 만족, 질병이 없는 상태를 포함하는 개념이다. 여행 및 레저스포츠 등을 통해 삶의 여유를 지니고 명상과 관련된 운동을 통해 건강을 추구한다.

국민소득 증가로 여가를 중시하고 가치 있게 활용하고자 하는 욕구가 더욱 증가해 다양한 여가활동 및 관련 소비지출도 증가하고 있다. 야외 활동 인구가 늘어나면서 레저용 상품과 아웃도어 관련 시장이 빠르게 성장했다. 기존 4-50대 남성에서 여성, 다양한 연령층으로 소비자가 확대돼 다양한 디자인의 제품이 출시됐다.

아웃도어 매출 구성은 의류 46%, 용품 39%, 신발 15% 순이다.

[레저 주요 기업]
대륙제관: 터지지 않는 부탄가스 출시
라이브플렉스: 레저용 텐트 사업과 온라인 게임 개발
삼천리자전거: 자전거 제조 1위
참좋은레져: 고급자전거, 여행사업 영위
알톤스포츠: 국내 2위 자전거 회사

[아웃도어 주요 기업]

LG패션: 프랑스 브랜드 라푸마(Lafuma) 국내 도입.
코오롱인더: 패션사업부 코오롱스포츠가 국내 자생 브랜드 중 매출 1위
영원무역홀딩스: 국내 아웃도어 1위 노스페이스 한국 영업권 보유
영원무역: 아웃도어 위탁생산(OEM)
LS네트웍스: 일본 브랜드 몽벨의 국내 총판
효성: 기능성 원사(실) 생산, 아웃도어 의류용 공급
코오롱FM(상장예정): 기능성 원사 생산

[웰빙(레저+아웃도어) 업계] 관련종목

주가 : 2월 24일 종가 기준

종목명	주가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LG패션	27,600원	▼450원 (-1.6%)	9,958	592	338	12.4	0.91	7.3%
코오롱인더	53,400원	▼200원 (-0.4%)	28,514	1,303	795	13.8	0.75	5.4%
영원무역홀딩스	69,900원	▲200원 (0.3%)	201	175	627	13	1.61	12.4%
영원무역	35,600원	▼500원 (-1.4%)	8,136	641	997	15.3	1.85	12.1%
LS네트웍스	4,570원	▲95원 (2.1%)	4,953	-19	-183	N/A	0.46	-2%
효성	70,800원	▲900원 (1.3%)	68,029	2,582	-1,805	N/A	0.93	-6.3%
대륙제관	5,500원	▲240원 (4.6%)	1,470	88	21	50.9	1.42	2.8%
라이브플렉스	1,790원	▲110원 (6.5%)	406	15	3	N/A	1.12	-4.7%
삼천리자전거	17,500원	▲600원 (3.5%)	1,108	86	N/A	23.2	2.72	11.7%
알톤스포츠	5,020원	▲20원 (0.4%)	456	38	36	28.4	1.23	4.3%

* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배

[삼천리자전거] 투자 체크 포인트

기업개요	'레스포' 브랜드로 유명한 자전거 제조업체
사업환경	▷ 정부의 자전거 산업 육성과 레저 수요 증가로 자전거 수요가 꾸준히 증가하는 추세 ▷ 국내 완성차 및 부품업체는 국내생산을 포기하고 대부분 중국, 대만에서 OEM 방식으로 수입
경기변동	▷ 경기변동에 둔감
주요제품	▷ 자전거 (매출 비중 100%)
원재료	▷ 자전거 부품 (매입 비중 100%)
실적변수	▷ 3월~10월 자전거 판매량 증가 ▷ 유가 상승시 자전거 수요 증가 ▷ 정부의 친환경 정책 채택 시 수혜
리스크	▷ 높은 해외 의존도 (부품들을 해외에서 수입 후 조립하는 구조)
신규사업	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 삼천리자전거의 정보는 2014년 02월 10일에 최종 업데이트 됐습니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[삼천리자전거] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.12월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,108	1,090	898	733
영업이익	86	80	24	37
영업이익률(%)	7.8%	7.3%	2.7%	5%
순이익(연결지배)	N/A	77	12	26
순이익률(%)	0%	7.1%	1.3%	3.5%

주요투자지표
이시각 PER	23.24
이시각 PBR	2.72
이시각 ROE	11.70%
5년평균 PER	45.45
5년평균 PBR	2.36
5년평균 ROE	5.80%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[삼천리자전거] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김석환	본인	보통주	3,602,862	27.14	3,602,862	27.14	-
김상문	부	보통주	148,656	1.12	148,656	1.12	-
계		보통주	3,751,518	28.26	3,751,518	28.26	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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