아이투자 뉴스 > 전체
아이투자 전체 News 글입니다.
[미리분석] 지에스이, 52주 최저가 수준...왜?
27일 개장을 앞둔 가운데 지에스이3,705원, ▲45원, 1.23%가 52주 최저가 부근에 거래되고 있어 관심을 끈다. 전일 지에스이의 종가는 1620원으로 52주 최저가 1595원에 근접했다. 지난 한주간 1.8% 하락했다.
지에스이는 도시가스 공급업체다. 최근 판매지역 확대에 힘입어 매출과 이익 성장을 보였다. 작년 3분기 누적 매출액은 988억원으로 19% 증가했고, 영업이익은 44억원으로 4% 늘었다. 순이익은 31억원으로 3% 증가했다. 특히 지난해 3분기에는 전년 동기 대비 흑자전환을 기록했다. (관련기사 ☞ [3Q] 지에스이, 매출↑ 비용↓...이익 '턴' )
그럼에도 지에스이의 주가가 약세를 보이는 데엔 LNG가격 상승에 따른 실적 둔화 우려와 회사의 미행사 신주인수권이 증가한 점 등의 리스크가 부각된 탓으로 풀이된다.
최근 증권가는 LNG 구입단가가 상승한 것으로 파악하고 있다. LNG는 도시가스 업계의 원재료로 원재료 매입액의 90% 이상을 차지한다. 전기, 열 판매 사업자 지역난방공사50,600원, ▲300원, 0.6%의 원재료이기도 하다. 따라서 LNG가격 상승은 이들 모두에게 원가율 상승 요인이 된다.
이를 반영해 지역난방공사의 경우 지난해 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 감소할 것으로 예상된다. 한국투자증권은 지난 15일 지역난방공사의 4분기 매출이 전년 동기보다 3.5% 늘어나는 반면 영업이익은 24.8% 감소할 것으로 예상했으며, LNG 구입단가가 6.4% 오른 점을 반영했다고 밝혔다. 다만 지에스이에 대한 분석 보고서는 최근 1년간 없었다.
전일(24일)에는 지에스이의 신주인수권 행사가능 주식수가 606만여주에서 609만여주로 늘었다는 공시가 있었다. 주가 하락에 따라 신주인수권 행사가가 낮아졌기 때문이다. 신주인수권 증권의 권면총액에 행사가를 나눠 행사가능 주식수가 결정되는 구조라 주가 하락으로 행사가 조정이 일어나면 행사가능 주식수는 증가하게 된다.
이번 조정에 따라 늘어난 수량은 3만주 가량이며, 전체 수량인 609만주는 발행주식총수의 22.3%에 해당한다. 즉, 모두 행사된다면 그만큼 주식수가 늘어난다는 이야기다. 이 신주인수권은 지난해 5월 시설투자와 운영자금 확보를 목적으로 발행한 100억원 규모 신주인수권부사채(BW)로 인한 것이며, 행사 기간은 올해 5월24일부터 2017년 10월23일까지다.
지에스이의 최근 4분기 합산 실적(13년 3분기 연환산)을 반영한 주가수익배수(PER)는 11배, 주가순자산배수(PBR)는 0.97배다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
지에스이는 도시가스 공급업체다. 최근 판매지역 확대에 힘입어 매출과 이익 성장을 보였다. 작년 3분기 누적 매출액은 988억원으로 19% 증가했고, 영업이익은 44억원으로 4% 늘었다. 순이익은 31억원으로 3% 증가했다. 특히 지난해 3분기에는 전년 동기 대비 흑자전환을 기록했다. (관련기사 ☞ [3Q] 지에스이, 매출↑ 비용↓...이익 '턴' )
그럼에도 지에스이의 주가가 약세를 보이는 데엔 LNG가격 상승에 따른 실적 둔화 우려와 회사의 미행사 신주인수권이 증가한 점 등의 리스크가 부각된 탓으로 풀이된다.
최근 증권가는 LNG 구입단가가 상승한 것으로 파악하고 있다. LNG는 도시가스 업계의 원재료로 원재료 매입액의 90% 이상을 차지한다. 전기, 열 판매 사업자 지역난방공사50,600원, ▲300원, 0.6%의 원재료이기도 하다. 따라서 LNG가격 상승은 이들 모두에게 원가율 상승 요인이 된다.
이를 반영해 지역난방공사의 경우 지난해 4분기 영업이익이 전년 동기 대비 감소할 것으로 예상된다. 한국투자증권은 지난 15일 지역난방공사의 4분기 매출이 전년 동기보다 3.5% 늘어나는 반면 영업이익은 24.8% 감소할 것으로 예상했으며, LNG 구입단가가 6.4% 오른 점을 반영했다고 밝혔다. 다만 지에스이에 대한 분석 보고서는 최근 1년간 없었다.
전일(24일)에는 지에스이의 신주인수권 행사가능 주식수가 606만여주에서 609만여주로 늘었다는 공시가 있었다. 주가 하락에 따라 신주인수권 행사가가 낮아졌기 때문이다. 신주인수권 증권의 권면총액에 행사가를 나눠 행사가능 주식수가 결정되는 구조라 주가 하락으로 행사가 조정이 일어나면 행사가능 주식수는 증가하게 된다.
이번 조정에 따라 늘어난 수량은 3만주 가량이며, 전체 수량인 609만주는 발행주식총수의 22.3%에 해당한다. 즉, 모두 행사된다면 그만큼 주식수가 늘어난다는 이야기다. 이 신주인수권은 지난해 5월 시설투자와 운영자금 확보를 목적으로 발행한 100억원 규모 신주인수권부사채(BW)로 인한 것이며, 행사 기간은 올해 5월24일부터 2017년 10월23일까지다.
지에스이의 최근 4분기 합산 실적(13년 3분기 연환산)을 반영한 주가수익배수(PER)는 11배, 주가순자산배수(PBR)는 0.97배다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체]
[한국투자교육연구소] 국내 도시가스 산업은 정부로부터 안전성과 요금 책정에 대한 통제를 받고 있다. 수요는 경기에 비탄력적이기 때문에 경기 호황과 불황에 따른 수요 변화가 크지 않다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
주가 : 1월 24일 종가 기준
| 종목명 | 주가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 125,000원 | ▼2,500원 (-2%) | 24,859 | 660 | 511 | 11.2 | 0.44 | 3.9% |
| 서울가스 | 118,000원 | ▼500원 (-0.4%) | 13,230 | 88 | 581 | 7.7 | 0.77 | 10% |
| 경동가스 | 97,900원 | ▼100원 (-0.1%) | 19,518 | 370 | 382 | 6.8 | 0.70 | 10.4% |
| 예스코 | 36,000원 | ▼100원 (-0.3%) | 9,006 | 72 | 124 | 7.5 | 0.37 | 5% |
| 부산가스 | 37,650원 | ▼100원 (-0.3%) | 8,658 | 334 | 300 | 12.2 | 0.96 | 7.9% |
| 인천도시가스 | 25,700원 | ▼300원 (-1.1%) | 5,314 | 29 | 28 | 13.2 | 0.80 | 6% |
| 경남에너지 | 6,320원 | ▼200원 (-3.1%) | 5,852 | 125 | 107 | 11.4 | 0.68 | 6% |
| 지에스이 | 1,620원 | ▼20원 (-1.2%) | 988 | 44 | 31 | 11.4 | 0.97 | 8.5% |
| 한국가스공사 | 68,800원 | ▼500원 (-0.7%) | 268,831 | 8,975 | -735 | 1 | 0.78 | 0.1% |
* 기간 : 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, 매출액·영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배
[지에스이] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 경남지역 도시가스 공급업체(진주, 사천 지역을 담당) |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 도시가스 사업은 대규모 설비투자가 필요하지만 장기적인 수요가 뒷받침 됨 ㅇ 도시가스는 지역별로 독점사업권이 주어짐. 수요가 안정적이지만 정부가 가격을 통제 |
| 경기변동 | 계절에 따른 비·성수기가 뚜렷이 구별. 국민소득이 떨어지면 수요도 감소 |
| 주요제품 | 도시가스(LNG) |
| 원재료 | LNG (매입 비중 92%) CNG (매입 비중 7%) |
| 실적변수 | ㅇ 정부의 도시가스 가격정책 ㅇ 하·동절기로 비·성수기 구분 |
| 리스크 | 제품가격이 정부 통제를 받음(독자적 인상 불가) |
| 신규사업 | 함안, 거창, 하동군을 신규 공급권역으로 확보 |
위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다. 지에스이의 정보는 2013년 10월 08일에 최종 업데이트 됐습니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[지에스이] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[지에스이] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 지에스이홀딩스(주) | 최대주주 | 보통주 | 9,984,746 | 36.67 | 9,984,746 | 36.67 | (주1) |
| 유수언 | 특수관계인 | 보통주 | 3,385,056 | 12.43 | 3,385,056 | 12.43 | - |
| 김태극 | 특수관계인 | 보통주 | 184,296 | 0.68 | 186,000 | 0.68 | (주2) |
| 유석형 | 특수관계인 | 보통주 | 182,266 | 0.67 | 182,266 | 0.67 | - |
| 김지현 | 특수관계인 | 보통주 | 41,467 | 0.15 | 41,467 | 0.15 | - |
| 양기영 | 특수관계인 | 보통주 | 41,190 | 0.15 | 41,190 | 0.15 | - |
| 장훈 | 특수관계인 | 보통주 | 5,606 | 0.02 | 5,606 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 13,824,627 | 50.77 | 13,826,331 | 50.78 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
더 좋은 글 작성에 큰 힘이 됩니다.
