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[즉시분석] 아리온, 고가 대비 50%↓...매력 없나?
아리온이 약세다. 18일 오전 10시 45분 현재 전일보다 0.6% 내린 1670원을 기록 중이다. 아리온 주가는 지난 4월 3358원으로 52주 최고가를 기록한 이래 약세를 지속하고 있으며, 현재 주가는 최고가 대비 50% 낮다.
이같은 약세는 최근 실적 부진이 반영된 것으로 풀이된다. 아리온은 셋톱박스 판매 사업을 한다. 지난해 인도시장의 수주 확대에 힘입어 연간 1004억원의 수출액을 기록했다. 전년(666억) 대비 51% 증가한 수치다. 이에 따라 국내 셋톱박스 기업 중 수출액 순위도 2011년 6위에서 2012년 3위로 올랐다. 1위는 휴맥스1,378원, ▼-34원, -2.41%(9700억원), 그 다음은 가온미디어(1332억원)다.
그러나 올해 들어선 매출이 감소하는 상황이다. 특히 지난 3분기에는 전년 동기의 절반 수준인 106억원의 매출을 올렸고, 매출 감소에 따라 영업이익과 순이익은 각각 -3억원, -4억원으로 적자 전환했다. 분기보고서에서 아리온은 매출 감소가 주력 시장인 인도에서의 수요 감소에 따른 것이라며, 4분기 성수기 진입과 중남미 및 아프리카 등 신흥 시장 판매 확대로 실적 회복을 기대한다고 밝혔다.
증권가도 셋톱박스 업황 개선을 기대하는 분위기다. 내년 2월 소치 동계올림픽, 6월 브라질 월드컵, 9월 인천 아시안게임 등 대형 스포츠 행사가 기다리고 있어 셋톱박스 수요를 증가시킬 수 있는 요인이 되기 때문이다. 지난 16일 신영자산운용이 업계 1위 회사 휴맥스에 신규 지분보고를 한 것도 같은 맥락으로 풀이된다. (관련기사 ☞ [미리분석] 휴맥스, 신영자산 '눈길'...수익성 기대? )
아리온의 최근 4분기 합산 순이익은 44억원으로 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 3.8배다. 과거 5년간 평균치 6.1배보다 낮다. 양호한 지난해 4분기 실적이 포함된 덕분이다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
이같은 약세는 최근 실적 부진이 반영된 것으로 풀이된다. 아리온은 셋톱박스 판매 사업을 한다. 지난해 인도시장의 수주 확대에 힘입어 연간 1004억원의 수출액을 기록했다. 전년(666억) 대비 51% 증가한 수치다. 이에 따라 국내 셋톱박스 기업 중 수출액 순위도 2011년 6위에서 2012년 3위로 올랐다. 1위는 휴맥스1,378원, ▼-34원, -2.41%(9700억원), 그 다음은 가온미디어(1332억원)다.
그러나 올해 들어선 매출이 감소하는 상황이다. 특히 지난 3분기에는 전년 동기의 절반 수준인 106억원의 매출을 올렸고, 매출 감소에 따라 영업이익과 순이익은 각각 -3억원, -4억원으로 적자 전환했다. 분기보고서에서 아리온은 매출 감소가 주력 시장인 인도에서의 수요 감소에 따른 것이라며, 4분기 성수기 진입과 중남미 및 아프리카 등 신흥 시장 판매 확대로 실적 회복을 기대한다고 밝혔다.
증권가도 셋톱박스 업황 개선을 기대하는 분위기다. 내년 2월 소치 동계올림픽, 6월 브라질 월드컵, 9월 인천 아시안게임 등 대형 스포츠 행사가 기다리고 있어 셋톱박스 수요를 증가시킬 수 있는 요인이 되기 때문이다. 지난 16일 신영자산운용이 업계 1위 회사 휴맥스에 신규 지분보고를 한 것도 같은 맥락으로 풀이된다. (관련기사 ☞ [미리분석] 휴맥스, 신영자산 '눈길'...수익성 기대? )
아리온의 최근 4분기 합산 순이익은 44억원으로 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 3.8배다. 과거 5년간 평균치 6.1배보다 낮다. 양호한 지난해 4분기 실적이 포함된 덕분이다.
[셋톱박스(STB) 제조사] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 2012년 말까지 아날로그 방송이 종료되고 2013년 부터 디지털 방송이 시작됨에 따라 디지텔 셋톱박스의 신규 및 교체 수요가 증가하고 있다.
뿐만 아니라 스마트TV, 3D TV, IP TV와 4G 이동통신단말기 보급으로 인해 디지털 셋톱박스와 다기능 소형모듈 판매가 증가할 것으로 예상된다.
STB 산업의 구조 조정이 진행되며 기술력과 현금 창출력을 갖춘 업체의 시장 지배력이 강화될 것으로 예상된다.
[관련 기업 2012년 1분기 연환산 매출액 기준 시장점유율]
* 괄호 안은 2009년~2012년 1분기 연환산 매출액 추이
1위 : 휴맥스 (4494 억원 → 7945 억원 → 8673 억원)
2위 : 우전앤한단 (1033 억원 → 1031 억원 → 3576 억원)
3위 : 홈캐스트 (1595 억원 → 799 억원 → 1396 억원)
4위 : 가온미디어 (1303 억원 → 2083 억원 → 1159 억원)
5위 : 토필드 (912 억원 → 984 억원 → 681 억원)
6위 : 아리온 (325 억원 → 470 억원 → 622 억원)
7위 : 현대디지탈테크(709 억원 →414 억원 → 452 억원)
*연환산: 최근 12개월 합산, 휴맥스는 2011년 매출액 기준.
뿐만 아니라 스마트TV, 3D TV, IP TV와 4G 이동통신단말기 보급으로 인해 디지털 셋톱박스와 다기능 소형모듈 판매가 증가할 것으로 예상된다.
STB 산업의 구조 조정이 진행되며 기술력과 현금 창출력을 갖춘 업체의 시장 지배력이 강화될 것으로 예상된다.
[관련 기업 2012년 1분기 연환산 매출액 기준 시장점유율]
* 괄호 안은 2009년~2012년 1분기 연환산 매출액 추이
1위 : 휴맥스 (4494 억원 → 7945 억원 → 8673 억원)
2위 : 우전앤한단 (1033 억원 → 1031 억원 → 3576 억원)
3위 : 홈캐스트 (1595 억원 → 799 억원 → 1396 억원)
4위 : 가온미디어 (1303 억원 → 2083 억원 → 1159 억원)
5위 : 토필드 (912 억원 → 984 억원 → 681 억원)
6위 : 아리온 (325 억원 → 470 억원 → 622 억원)
7위 : 현대디지탈테크(709 억원 →414 억원 → 452 억원)
*연환산: 최근 12개월 합산, 휴맥스는 2011년 매출액 기준.
[셋톱박스(STB) 제조사] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 휴맥스 | 11,550원 | ▼50원 (-0.4%) | 7,237 | 156 | 124 | 14.9 | 0.64 | 4.3% |
| 휴맥스홀딩스 | 9,210원 | ▼50원 (-0.5%) | 39 | 26 | 18 | 20.8 | 0.51 | 2.4% |
| 가온미디어 | 5,440원 | ▼250원 (-4.4%) | 2,064 | 86 | 57 | 7 | 0.89 | 12.8% |
| 우전앤한단 | 6,650원 | ▼50원 (-0.8%) | 3,076 | 119 | 131 | 5.8 | 1.06 | 18.3% |
| 토필드 | 1,690원 | ▼30원 (-1.7%) | 222 | -10 | -4 | N/A | 0.31 | -13.9% |
| 홈캐스트 | 2,625원 | ▼75원 (-2.8%) | 494 | -32 | -50 | N/A | 0.75 | -9.7% |
| 아리온 | 1,670원 | ▼10원 (-0.6%) | 441 | 18 | 16 | 3.8 | 0.61 | 15.9% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[아리온] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 디지털 셋톱박스 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 세계 각국의 아날로그 방송 중단에 따라 디지털 TV 및 셋톱박스 수요 성장 전망 ▷ 특히 신흥국에서 큰 폭의 수요 확대가 이뤄지는 중 ▷ 대형 TV, 스마트 TV 등 프리미엄 TV 시장 확대로 고가 셋톱박스 수요 증가 기대 ▷ 기술적 진입장벽은 없으나 고객사들이 기존 제품 선호, 공급 업체 변경 거의 없음 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 디지털방송 확산 속도에 영향을 받음 ▷ 방송 관련 정책에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 디지털 셋톱박스 : 디지털 방송 수신 및 녹화용 수신기기 (매출 비중: 100%) |
| 원재료 | ▷ 메인 칩, 튜너, 메모리 등 |
| 실적변수 | ▷ 세계 방송의 디지털화 가속화시 수혜 ▷ 대형 TV 및 스마트 TV 등 다기능, 프리미엄 TV 시장 확대시 수혜 |
| 리스크 | 진입장벽이 낮아 셋톱박스 시장 경쟁 심화 |
| 신규사업 | 고화소·다기능 프리미엄 셋톱박스 개발 중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[아리온] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[아리온] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이영직 | 본인 (대표이사) | 보통주 | 1,696,732 | 25.45 | 1,696,732 | 25.45 | - |
| 이종욱 | 이사 | 보통주 | 9,736 | 0.15 | 9,736 | 0.15 | - |
| 계 | 보통주 | 1,706,468 | 25.60 | 1,706,468 | 25.60 | - | |
| 우선주 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | - | ||
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