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[배당주 점검③] 진양산업, 작년 8.1%...올해는?
편집자주
연말 배당기준일이 다가옴에 따라 곳곳에서 배당에 대한 뉴스가 흘러나온다. 특히 지난해 높은 배당수익률을 기록했던 기업들의 경우 저금리라는 상황과 맞물려 뉴스의 초점이 되고 있다. 그러나 지난해 높은 배당수익률을 기록했다고 해서 올해도 역시 그렇다고 볼 수는 없다. 무엇보다 배당의 원천이 되는 경영성과를 살펴보는 지혜가 필요하다. 배당기준일이 얼마남지 않은 상황에서 지난해 높은 배당수익률을 기록했던 종목들의 올해 기대치는 얼마나 될지 살펴본다.
지난해 배당수익률이 무려 8.1%를 기록한데다, 올들어 중간배당도 실시했던 진양산업이 올해도 고배당주로서의 면모를 보여줄 수 있을까.진양산업6,730원, ▼-430원, -6.01%은 전통적으로 꾸준히 높은 배당을 지급했던 회사 중 하나다. 최근 10년('03~'12)간 배당수익률은 5.3%~12.1%에 달했고, 2008년을 제외한 9년 동안 배당을 실시했다.
작년에는 주당 200원을 지급해 8.1%의 배당수익률을 기록한 바 있다. 최근 주가는 2400원 수준으로 지난해 주당 배당금 200원이 지급된다면 8.3%의 배당률을 기대할 수 있다. 다만 올해 처음 실시한 중간배당 영향으로 중간배당을 받지 않은 연말 배당 투자자는 상대적으로 배당수익률이 소폭 낮아질 수 있다.
진양산업은 지난 7월 주당 50원의 중간배당을 공시했다. 따라서 올해 지난해와 같은 연간 200원의 배당을 지급한다 해도, 연말에는 150원의 배당금이 지급된다. 현재 주가를 고려했을 때 연말 배당을 통해 기대할 수 있는 시가배당률은 6.2%다.
그렇다면 올해 전체적으로 주당 200원의 배당은 가능할까? 배당 지급이 가능할지를 가늠해 보려면 회사의 이익잉여금, 순이익 그리고 배당정책을 종합적으로 고려해야 한다. 진양산업은 올해 3분기 기준 188억원의 이익잉여금이 쌓여 있고, 순이익은 20억원으로 지난해 같은 기간 20억4000만원과 비슷한 수준이다. 배당성향은 지난 2010년 39%, 2011년 52%, 2012년 73%로 꾸준히 올랐고 주당배당금도 최근 2년 연속 200원을 지급했다. 올해 배당성향이 큰 폭으로 줄지 않는다면, 주당 200원(중간배당 50원, 기말배당 150원) 내외의 배당금을 지급할 여력은 있어 보인다.
진양산업은 지난 1963년 설립된 회사로 지주사 진양홀딩스가 지분 50.96%를 보유한 최대주주다. 생산품목인 폴리우레탄 폼은 중소기업형 산업으로 충 8개 중소기업이 시장에 참여하고 있어 신규업체의 진입은 어려운 편이다. 이 중에서 진양산업은 15% 수준의 점유율을 갖고 있다. 폴리우레탄 폼은 자동차, 신발, 침구류, 전자 등 다양한 산업에 소재로 활용돼 수요가 꾸준한 편이다.
[고배당 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 배당은 기업이 일정기간 동안 영업을 통해 번 이익 일부를 주주에게 직접 나눠주는 것이다. 배당금은 주가 등락에 관계없이 주식을 보유하면 받을 수 있어 은행에 예금하고 받는 이자와 비슷한 성격을 지닌다.
고배당은 주가 하락의 안전판으로 작용한다. 배당금이 일정하다고 가정할 때 주가가 하락할수록 시가배당률이 높아져 은행예금보다 유리한 투자처로 인식되기 때문이다.
일관된 배당정책을 유지하는 기업은 크게 2가지로 나뉜다.
1) 매년 일정한 배당금을 지급
2) 매년 배당성향을 일정하게 유지
배당성향은 그해 순이익에서 배당으로 지급한 비율이다. 배당성향이 50%라면 그해 순이익의 절반을 배당했다는 의미다. 따라서 이익이 꾸준히 늘어나는 기업의 배당성향이 일정하다면 매년 지급받는 배당금도 늘어난다.
배당 투자전략 중 하나로 '다우의 개' 투자법이 있다. 다우지수를 구성하는 종목 중 시가배당률 상위 10개 종목을 사서 1년간 보유하는 전략이다. 1957년~2003년까지 추적 결과 다우지수 연평균 상승률인 11%를 3%p 능가하는 연평균 14%의 수익률을 기록했다.
[2011년 고배당률 상위 20선]
덕양산업 27.5% 진양폴리 11.4% C&S자산관리 10.9% 진양산업 8.3% 한국기업평가 9% 인터엠 8.7% 전파기지국 8.3% KPX생명과학 7.9% WISCOM 7.6%
삼화페인트 7.1% SK텔레콤 6.6% 정상제이엘에스 6.7% 노루페인트 6.7%
경농 6.6% 코리아에스이 6.7% 우리파이낸셜 6.8% TJ미디어 6.5% 듀오백코리아 6.4% 푸른저축은행 6.3% 진양홀딩스 6.3%
고배당은 주가 하락의 안전판으로 작용한다. 배당금이 일정하다고 가정할 때 주가가 하락할수록 시가배당률이 높아져 은행예금보다 유리한 투자처로 인식되기 때문이다.
일관된 배당정책을 유지하는 기업은 크게 2가지로 나뉜다.
1) 매년 일정한 배당금을 지급
2) 매년 배당성향을 일정하게 유지
배당성향은 그해 순이익에서 배당으로 지급한 비율이다. 배당성향이 50%라면 그해 순이익의 절반을 배당했다는 의미다. 따라서 이익이 꾸준히 늘어나는 기업의 배당성향이 일정하다면 매년 지급받는 배당금도 늘어난다.
배당 투자전략 중 하나로 '다우의 개' 투자법이 있다. 다우지수를 구성하는 종목 중 시가배당률 상위 10개 종목을 사서 1년간 보유하는 전략이다. 1957년~2003년까지 추적 결과 다우지수 연평균 상승률인 11%를 3%p 능가하는 연평균 14%의 수익률을 기록했다.
[2011년 고배당률 상위 20선]
덕양산업 27.5% 진양폴리 11.4% C&S자산관리 10.9% 진양산업 8.3% 한국기업평가 9% 인터엠 8.7% 전파기지국 8.3% KPX생명과학 7.9% WISCOM 7.6%
삼화페인트 7.1% SK텔레콤 6.6% 정상제이엘에스 6.7% 노루페인트 6.7%
경농 6.6% 코리아에스이 6.7% 우리파이낸셜 6.8% TJ미디어 6.5% 듀오백코리아 6.4% 푸른저축은행 6.3% 진양홀딩스 6.3%
[고배당 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 덕양산업 | 19,550원 | ▼250원 (-1.3%) | 0 | 0 | 0 | 27.6 | 1.25 | 4.5% |
| 진양폴리 | 2,085원 | ▲5원 (0.2%) | 0 | 0 | 0 | 17.5 | 1.29 | 7.4% |
| C&S자산관리 | 3,130원 | ▲30원 (1%) | 0 | 0 | 0 | N/A | 0.97 | -2.2% |
| 인터엠 | 2,350원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | 0 | 21.9 | 0.62 | 2.8% |
| 전파기지국 | 10,500원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | 0 | 7.9 | 0.95 | 12.1% |
| KPX생명과학 | 3,315원 | ▼10원 (-0.3%) | 0 | 0 | 0 | N/A | 0.94 | -0.2% |
| WISCOM | 4,980원 | ▼30원 (-0.6%) | 0 | 0 | 0 | 16.2 | 0.65 | 4% |
| 삼화페인트 | 10,950원 | ▼50원 (-0.5%) | 0 | 0 | 0 | 8.8 | 1.01 | 11.5% |
| SK텔레콤 | 223,000원 | ▼3,500원 (-1.6%) | 0 | 0 | 0 | 10 | 1.41 | 14.2% |
| 정상제이엘에스 | 5,750원 | ▼50원 (-0.9%) | 0 | 0 | 0 | 11.7 | 1.53 | 13.1% |
| 노루페인트 | 5,110원 | ▼10원 (-0.2%) | 0 | 0 | 0 | 17.5 | 0.46 | 2.6% |
| 경농 | 3,510원 | ▼10원 (-0.3%) | 0 | 0 | 0 | 4.4 | 0.46 | 10.5% |
| 코리아에스이 | 2,575원 | ▼25원 (-1%) | 0 | 0 | 0 | 8.1 | 0.69 | 8.5% |
| 우리파이낸셜 | 22,050원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | 0 | 8.6 | 1.17 | 13.7% |
| TJ미디어 | 2,740원 | ▼60원 (-2.1%) | 0 | 0 | 0 | 14.6 | 0.47 | 3.2% |
| 듀오백코리아 | 3,410원 | ▼40원 (-1.2%) | 0 | 0 | 0 | N/A | 0.46 | -1.2% |
| 푸른저축은행 | 2,995원 | ▼55원 (-1.8%) | 0 | 0 | 0 | N/A | 0.30 | -8.6% |
| 진양홀딩스 | 2,020원 | ▼20원 (-1%) | 0 | 0 | 0 | 6.4 | 0.40 | 6.3% |
| EMW | 3,340원 | ▼160원 (-4.6%) | 0 | 0 | 0 | 15.7 | 1.95 | 12.4% |
| 진양산업 | 2,405원 | 0원 (0%) | 0 | 0 | 0 | 10.3 | 1.00 | 9.7% |
[진양산업] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | KPX그룹 계열 스펀지 등 폴리우레탄 폼 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 자동차 내장재, 신발, 침구류, 전자, 첨단산업의 중간 소재로 사용 ▷ 국내경기 침체에 따른 내수 부진을 겪고 있는 상황, 하지만 장기적으로 봤을 땐 광범위 한 제품의 쓰임새로 인해 꾸준히 성장할 전망 |
| 경기변동 | ▷ 전방산업인 자동차, 신발, 가구, 전자업계의 경기에 민감 |
| 주요제품 | ▷ 스펀지(제품): 자동차 내장재 등( 83%) ▷ 스펀지(상품): 신발 외(16%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ PPG: KPX케미칼 등에서 매입(52%) 가격(10년 2,764원 → 11년 3,042원 → 12년 3,010원 → 13년 2937원) ▷ TDI: KPX화인케미칼 등에서 매입(30%) 가격(10년 3,084원 → 11년 3,070원 → 12년 3,420원 → 13년 3500원) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 원유가 상승시 수혜 ▷ 자동차 생산량 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 연간 영업이익 50억원 미만으로 매출 감소시 이익 감소 폭이 클 수 있음 |
| 신규사업 | ▷ 공장 증설을 위해 유형자산 매입 (13. 3. 11) |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[진양산업] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[진양산업] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)진양홀딩스 | 최대주주 | 보통주 | 4,187,581 | 41.88 | 6,624,819 | 50.96 | - |
| 계 | 보통주 | 4,187,581 | 41.88 | 6,624,819 | 50.96 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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