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[미리분석] 코렌, 이익 '급증'...추정치 '부합'
코렌텍5,430원, ▲80원, 1.5%이 개선된 3분기 잠정 실적을 발표해 관심을 끈다.
21일 증권업계에 따르면 코렌은 지난 3분기 연결기준 매출액이 382억원으로 전년 동기 대비 50% 증가했다고 전날 공시했다. 영업이익은 53억5000만원으로 363%, 지배지분 순이익은 38억4000만원으로 1276% 급증했다. 이는 회사 측 추정치에 부합한 것이다. 증권가에 따르면 회사가 추정한 3분기 실적은 매출액 380억원, 영업이익 52억원이었다.
코렌의 실적이 개선된 것은 고화소용 카메라 렌즈 수요가 증가한 결과로 풀이된다. 주 매출처인 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%를 포함한 휴대폰 업체들은 최근 프리미엄 스마트폰에 1300만 화소 카메라를 채용하고 있다. 고화소일수록 렌즈 단가가 비싸 매출과 이익 개선에 유리하다. 코렌이 생산한 1300만 화소 렌즈는 대부분 삼성전자의 '갤럭시 S4'에 채용된 것으로 알려졌다.
다만 전분기보다는 매출과 이익이 모두 줄었는데, 이는 3분기 들어 갤럭시 S4 판매 증가세가 둔화된 탓이다. 삼전전자 측에 따르면 '갤럭시 S4'의 판매량은 4000만대를 넘어섰다. 하지만 예상보다 판매가 늘지 않아 목표량인 1억대 달성은 어려울 것이란 전망이 제기된다.
3분기 실적을 반영할 경우 코렌의 최근 4분기 합산 순이익 기준 주가수익배수(PER)는 8.4배에서 5.5배로 내려간다. 주가순자산배수(PBR)는 1.62배에서 1.46배로 하락하고, 자기자본이익률(ROE)은 19.1%에서 26.4%로 오른다.
▷ 디지털 비구면 광학 렌즈 업체
코렌은 1999년 설립된 디지털 비구면 광학 렌즈 전문 업체다. 코렌의 광학 렌즈는 휴대폰, 지문인식, CCTV 등 다양한 분야에 적용된다. 그러나 매출비중은 휴대폰 부문이 95%로 압도적이다. 생산된 제품은 휴대폰 카메라 모듈업체에 납품되며 센서, 연성인쇄회로기판(FPCB) 등 핵심부품과 모듈 형태로 조립돼 다시 휴대폰 세트업체에 공급된다. 코렌은 핸드폰용 카메라렌즈 부문에서 국내 시장점유율 14.93%(지난해 매출 기준)로 차바이오앤에 이어 2위를 차지하고 있다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 이슈와 수혜주
LTE 폰에서도 시장점유율 1위를 기록해 삼성전자 스마트폰에 부품을 제공하는 기업들의 실적도 개선될 것으로 전망된다.
삼성전자 스마트폰 부품 원가 구성은 LCD모듈이 15%로 가장 높고, 낸드 14%, 디램 7%, 카메라모듈과 WiFi, 터치모듈 등이 5%를 차지한다.
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체]
ㅇ LCD모듈 : 삼성디스플레이, 삼성LCD, 디스플레이텍(중저가)
ㅇ 프로세서 : 퀄컴, 텍사스 인스트루먼트
ㅇ D램, 낸드플래시, LDI : 삼성전자
ㅇ 터치모듈 : 에스맥(35%), 시노펙스(30%), 멜파스(20%), 일진디스플레이(5%), 유아이디, 태양기전, 모린스
ㅇ 터치IC : ATMEL/Cypress(70%), 멜파스(30%)
ㅇ 카메라모듈 완성품 : 삼성전기, 삼성광통신, 파트론, 캠시스, 엠씨넥스
ㅇ 카메라모듈 IR필터 : 옵트론텍, 나노스
ㅇ 카메로모듈 렌즈 : 세코닉스, 디지탈옵틱, 코렌
ㅇ 카메라모듈 AFA : 삼성전기, 하이소닉, 아이엠, 자화전자
ㅇ WiFi/GPS/Bluetooth : 삼성전기(50%), Murata(30%),TDK(20%)
ㅇ 안테나 : 파트론(45%), 아모텍(5%)
ㅇ 아이솔레이터 : 파트론(80%)
ㅇ 필터/듀플렉서 : 와이솔(35%), 이노칩
ㅇ 배터리 : 삼성SDI(50%), LG화학(30%)
ㅇ 오디오IC : 삼성전기(50%), 블루콤(25%), 이엠텍(15%)
ㅇ 커넥터 : 우주일렉트로닉스(10%), 교세라(50%), 마쯔시다(40%)
ㅇ 고다층기판(HDI) : 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트, 디에이피
ㅇ 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 대덕GDS, 플렉스컴, 비에이치
ㅇ 케이스: 인탑스, 신양, 모베이스, 피앤텔, 우전앤한단
ㅇ 금속물 : KH바텍
* 괄호안은 부가 설명 또는 공급점유율
[삼성전자 스마트폰 부품 공급 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 디스플레이텍 | 9,280원 | ▲40원 (0.4%) | 3,724 | 296 | 0 | 7.1 | 1.58 | 22.1% |
| 시노펙스 | 1,680원 | ▼40원 (-2.3%) | 1,923 | 27 | 22 | N/A | 1.13 | -0.3% |
| 멜파스 | 8,900원 | ▲20원 (0.2%) | 6,031 | -20 | 0 | 53.9 | 1.04 | 1.9% |
| 일진디스플 | 16,100원 | ▼750원 (-4.5%) | 5,332 | 496 | 461 | 7.8 | 3.23 | 41.4% |
| 유아이디 | 11,400원 | ▼150원 (-1.3%) | 510 | 148 | 0 | 9.7 | 3.08 | 31.9% |
| 태양기전 | 13,950원 | ▲150원 (1.1%) | 1,166 | -25 | -14 | N/A | 1.96 | -6.7% |
| 모린스 | 320원 | ▼2원 (-0.6%) | 389 | -173 | 0 | N/A | 0.65 | -385.8% |
| 삼성전기 | 76,800원 | ▼400원 (-0.5%) | 48,397 | 3,471 | 3,052 | 12.1 | 1.37 | 11.3% |
| 파트론 | 15,500원 | ▼150원 (-1%) | 5,190 | 625 | 525 | 8.3 | 3.25 | 39% |
| 캠시스 | 2,435원 | ▼20원 (-0.8%) | 1,214 | 72 | 82 | N/A | 1.25 | -10.1% |
| 엠씨넥스 | 13,300원 | ▲200원 (1.5%) | 1,183 | 62 | 62 | 10.6 | 1.24 | 11.7% |
| 옵트론텍 | 10,250원 | ▼100원 (-1%) | 1,030 | 201 | 147 | 11.7 | 2.02 | 17.3% |
| 나노스 | 13,300원 | ▼150원 (-1.1%) | 1,042 | 56 | 51 | 18.3 | 2.42 | 13.3% |
| 세코닉스 | 24,850원 | ▼650원 (-2.5%) | 1,054 | 128 | 110 | 8.1 | 1.88 | 23.2% |
| 디지탈옵틱 | 16,250원 | ▲550원 (3.5%) | 771 | 114 | 97 | 5.7 | 1.66 | 29.1% |
| 코렌 | 7,510원 | ▲810원 (12.1%) | 691 | 99 | 61 | 7.6 | 1.45 | 19.2% |
| 하이소닉 | 5,170원 | ▼200원 (-3.7%) | 177 | -1 | -7 | N/A | 1.81 | -1% |
| 아이엠 | 4,185원 | ▼45원 (-1.1%) | 895 | 18 | 47 | N/A | 1.12 | -1.7% |
| 자화전자 | 23,100원 | ▼500원 (-2.1%) | 2,235 | 237 | 214 | 8.8 | 1.96 | 22.2% |
| 아모텍 | 11,700원 | ▲400원 (3.5%) | 1,360 | 147 | 98 | 6.3 | 0.84 | 13.4% |
| 와이솔 | 10,800원 | ▲50원 (0.5%) | 599 | 76 | 78 | 15.6 | 2.40 | 15.4% |
| 이노칩 | 13,300원 | ▼50원 (-0.4%) | 451 | 121 | 108 | 11.3 | 2.01 | 17.8% |
| 삼성SDI | 166,500원 | ▼1,500원 (-0.9%) | 30,799 | -502 | 1,286 | 20 | 1.02 | 5.1% |
| LG화학 | 294,500원 | ▼3,500원 (-1.2%) | 153,223 | 13,065 | 10,095 | 14.3 | 1.73 | 12.1% |
| KH바텍 | 24,500원 | ▼100원 (-0.4%) | 4,833 | 314 | 0 | 12.5 | 1.74 | 13.9% |
| 이엠텍 | 10,350원 | ▼250원 (-2.4%) | 1,351 | 106 | 0 | 6.1 | 1.89 | 31% |
| 우주일렉트로 | 16,600원 | ▲500원 (3.1%) | 1,693 | 158 | 0 | 12.7 | 0.98 | 7.7% |
| 대덕전자 | 8,810원 | ▼70원 (-0.8%) | 3,818 | 200 | 231 | 11 | 0.97 | 8.8% |
| 코리아써키트 | 11,000원 | ▼100원 (-0.9%) | 3,586 | 294 | 0 | 7.2 | 0.74 | 10.2% |
| 디에이피 | 5,800원 | ▼420원 (-6.8%) | 2,163 | 172 | 0 | 7.3 | 1.97 | 27% |
| 인터플렉스 | 22,900원 | ▼400원 (-1.7%) | 7,442 | 142 | 0 | 9.2 | 1.22 | 13.3% |
| 대덕GDS | 18,350원 | ▲200원 (1.1%) | 3,046 | 475 | 416 | 6.4 | 0.92 | 14.5% |
| 플렉스컴 | 10,400원 | ▼200원 (-1.9%) | 3,143 | 128 | 167 | 5.8 | 1.28 | 22.1% |
| 비에이치 | 11,100원 | ▲350원 (3.3%) | 1,767 | 150 | 157 | 9 | 1.95 | 21.6% |
| 인탑스 | 20,400원 | ▼150원 (-0.7%) | 2,855 | 41 | 116 | 3.7 | 0.50 | 13.6% |
| 모베이스 | 9,650원 | ▲210원 (2.2%) | 905 | 54 | 97 | 3.5 | 0.88 | 24.8% |
| 피앤텔 | 3,695원 | ▼105원 (-2.8%) | 270 | -85 | -104 | N/A | 0.56 | -29.8% |
| 우전앤한단 | 8,750원 | ▼90원 (-1%) | 1,953 | 80 | 93 | 9.9 | 1.42 | 14.4% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[코렌] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 광학렌즈 원천설계 및 양산기술을 보유한 렌즈 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 이미지센서용 카메라렌즈 제조·판매. ▷ 휴대전화 카메라렌즈가 주력 제품. 삼성·LG전자가 주요 납품처 |
| 경기변동 | ▷ IT가전 부문은 내구성 소비재로 경기에 민감한 업종임 |
| 주요제품 | ▷ 휴대폰용 카메라렌즈 (매출 비중 90%) (LENS ASSY 수출가격, 10년 600원 → 11년 613 원 → 12년 666원 → 13년 반기 709원) |
| 원재료 | ▷ 레진: 이토추 케미칼로부터 매입 (매입 비중 23%) (수입가격 10년 62,185원/kg → 11년 55,755원 → 12년 52,487원 → 13년 반기 49,331원) ▷ 캡: 에스티씨엔지니어링으로부터 매입 (14%) (국내 매입가 10년 21원 → 11년 23원 → 12년 30원 → 13년 반기 37원) ▷ 외주가공비 (38%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷삼성전자, LG전자의 휴대전화·스마트폰 등 스마트 디바이스 판매량 |
| 리스크 | ▷ 미상환 전환사채 97만3520주 (발행주식 총수의 12.8%) -전환가 5136원, 기간 14.01.17~15.12.17 ▷ 미행사 신주인수권 88만6918주 (발행주식 총수의 11.7%) -행사가 2255원, 기간 12.10.24~16.09.24 |
| 신규사업 | ▷ 차량용, CCTV 카메라 렌즈 개발 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[코렌] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[코렌] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이종진 | 최대주주 | 보통주 | 931,750 | 12.31 | 931,750 | 12.31 | - |
| 이종영 | 형제 | 보통주 | 325,000 | 4.29 | 325,000 | 4.29 | - |
| 김영숙 | 친인척 | 보통주 | 62,500 | 0.83 | 62,500 | 0.83 | - |
| 노하자 | 친인척 | 보통주 | 62,500 | 0.83 | 62,500 | 0.83 | - |
| 고명숙 | 친인척 | 보통주 | 28,750 | 0.38 | 28,750 | 0.38 | - |
| 선종아 | 임원 | 보통주 | 11,516 | 0.15 | 11,516 | 0.15 | - |
| 계 | 보통주 | 1,422,016 | 18.78 | 1,422,016 | 18.78 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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