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[즉시분석] 인천가스, 4%대 배당 가능할까

연말이 한 달 반 앞으로 다가온 가운데 인천도시가스25,600원, ▲50원, 0.2%가 올해도 시중금리 이상의 배당수익률을 기록할 것으로 보여 관심을 끈다.

20일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면, 인천도시가스는 지난 2006년 상장한 이후 매년 주당배당금으로 1250원을 지급했다. 시가배당률은 항상 4% 이상으로 시중금리를 넘어섰다. 배당금 혹은 배당성향이 일정한 기업은 향후에도 과거 수준의 배당을 기대할 수 있다.



인천도시가스는 배당의 원천인 이익잉여금을 꾸준히 늘렸다. 2006년 455억원 수준이던 이익잉여금은 올 3분기 879억원으로 증가했다. 이는 정부가 지정해 준 지역을 독점해 안정적인 실적을 보장받은 결과다.

도시가스 업체들은 계절성이 있어 분기 간 실적 변동성이 크다. 겨울철인 4분기와 1분기에 실적이 좋고, 2분기와 3분기엔 상대적으로 부진한 경우가 많다. 하지만 연간 기준으로 보면 인천도시가스의 경우 한 차례도 적자를 기록한 적이 없다. 2007년 4271억원이었던 이 회사 매출액은 매년 꾸준히 늘어 지난해 7223억원을 기록했다. 같은 기간 영업이익은 70~150억원, 순이익은 70~120억원 수준을 유지했다.



이에 따라 인천도시가스의 배당금은 올해도 과거 수준이 유지될 것으로 보인다. 주당배당금이 1250원이라면, 현재가 기준 예상 배당수익률은 4.4%다.

 



[도시가스 요금 인상 수혜주] 이슈와 수혜주

도시가스는 액체상태인 액화천연가스(LNG)를 다시 기화시켜 각 가정에 공급하는 것으로 정부의 허가가 필요한 지역별 독점 사업이다. 한국가스공사에서 가스를 수입해 각 지역별 사업자에게 공급한다. 공익사업으로 분류돼 요금이나 판매 등에서 정부 정책의 영향을 많이 받는다.

[업체별 담당 지역]
한국가스공사 : LNG 수입 및 도매공급
삼천리 : 인천, 경기도 일원
서울가스 : 서울 11개구, 경기(고양, 김포, 파주 등)
대한가스 : 서울(강남권), 경기
예스코 : 서울 중심부 및 동북부, 경기
경동가스 : 울산, 양산
부산가스 : 부산
경남에너지 : 경남 중서부
인천가스 : 인천, 강화, 김포
대성홀딩스 : 자회사 대구도시가스
지에스이 : 경남 서부권

[도시가스 요금 인상 수혜주] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
한국가스공사 64,200 ▲2,000 (3.2%) 268,831 8,975 0 34.6 0.67 1.9%
삼천리 132,000 ▲2,000 (1.5%) 20,010 753 588 12.3 0.44 3.6%
서울가스 124,500 ▲1,500 (1.2%) 11,355 219 473 7.8 0.80 10.2%
0 0 (0%) 0 0 0 N/A 0%
예스코 38,350 ▲1,150 (3.1%) 7,562 126 148 7.9 0.38 4.9%
경동가스 91,300 ▲2,000 (2.2%) 14,288 296 289 6.7 0.66 9.8%
부산가스 37,150 ▲4,050 (12.2%) 8,658 334 0 9.8 0.85 8.6%
경남에너지 6,430 ▲80 (1.3%) 4,528 123 115 9.4 0.66 7%
인천도시가스 28,300 ▲400 (1.4%) 5,314 29 0 12.8 0.85 6.6%
대성홀딩스 8,970 ▼130 (-1.4%) 332 125 140 5.5 0.42 7.7%
지에스이 1,720 ▲20 (1.2%) 988 44 0 12.6 0.99 7.9%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[인천도시가스] 투자 체크 포인트

기업개요 인천지역 도시가스 공급업체
사업환경 ㅇ 에너지 다변화 정책, 환경오염에 대한 관심이 높아지면서 도시가스 수요는 증가할 것으로 전망
ㅇ 도시가스 업체는 지역별로 독점 공급권 부여, 국내 33개 회사가 있음
경기변동 경기 변동과 연관성이 낮은 산업으로 계절 변화에 영향을 받음
주요제품 ▷ 주택용: 취사, 난방용 (55%)
▷ 산업용: 생산 활동 (24%)
▷ 영업용: 소비성 업소(9%)
*괄호안은 매출 비중
원재료 ▷ LNG(액화천연가스): 한국가스공사에서 매입
실적변수 동절기 판매비중이 높음, 정부의 지역난방 공급 정책시 수혜
리스크 ▷ 부동산 경기 침체로 신규주택 건설이 줄어 성장성이 낮음
▷ 제품 판가를 해당지역 지자체에서 통제하고 있음
신규사업 청라지구,김포신도시,가정지구 및 루원시티 등에 집단에너지 공급사업 추진

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[인천도시가스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.9월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 5,314 7,223 6,308 5,732
영업이익 29 100 116 137
영업이익률(%) 0.5% 1.4% 1.8% 2.4%
순이익(연결 지배) 0 96 111 88
순이익률(%) 0% 1.3% 1.8% 1.5%
주요투자지표
이시각 PER 12.79
이시각 PBR 0.85
이시각 ROE 6.63%
5년평균 PER 10.84
5년평균 PBR 0.80
5년평균 ROE 7.89%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[인천도시가스] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
이종훈본인보통주1,646,94641.171,646,94641.17-
이가원임원보통주343,6008.59343,6008.59-
한성엘씨아이(주)계열사보통주560,00014.00560,00014.00-
(재)인주문화재단재단보통주197,2004.93197,2004.93-
정진혁임원보통주4360.014360.01-
권혁용임원보통주3,8000.103,4800.09-
박재원계열사
임원
보통주1780.001780.00-
보통주2,752,16068.802,751,84068.80-
우선주0000-
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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