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[즉시분석] 원일특강, 그레이엄 매수가 다 왔네
원일특강7,130원, ▲30원, 0.42%이 약세를 지속하고 있다. 12일 오후 12시 5분 현재 전일보다 0.1% 하락한 6520원을 기록 중이다. 이는 올 들어 최고가인 지난 5월14일 종가 8420원과 비교하면 22.5% 낮다.
주가 하락에 따라 원일특강은 그레이엄 매수가에 근접했다. 현재 시가총액은 287억원으로 그레이엄 매수가 277억원을 10억원 남겨두고 있다. 추가적으로 주가가 3.5% 가량 더 내리면 그레이엄 매수가에 도달하게 된다.
그레이엄 매수가란 가치투자의 창시자로 불리는 그레이엄의 투자법에서 착안한 것이다. 그레이엄은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값인 순운전자본을 기업 가치평가의 척도로 삼았고, 이를 활용한 매매 기준도 제시했다. 시가총액이 순운전자본의 2/3(67%) 이하에 거래되면 매수하라고 말했다. 매수 후 2년이 지나거나 주가가 순운전자본까지 오르면 매도하라고 조언했다.
이는 현금가치도 인정 받지 못하는 저평가 기업에 대한 투자법으로 저평가된 원인을 체크해 볼 필요가 있다. 특히 현금화전일수나 영업활동 현금흐름 등을 점검해 회사의 주요 사업에서 특별한 문제가 없는지를 확인해야 한다. 원일특강의 회전일수는 과거와 비슷한 모습을 보이고 있으며, 영업활동 현금흐름은 플러스(+)로 양호한 상태다.
다만 원일특강이 속해있는 철강 업황이 장기 침체를 겪고 있는 점과, 업황에 따른 실적 변동이 큰 점은 리스크다.
원일특강은 국내외 철강사들의 특수강 유통업체다. 국내 두산중공업, 포스코특수강, 세아베스틸지주21,150원, ▼-850원, -3.86%, 동부제강, 한국철강8,950원, ▼-10원, -0.11%을 비롯, 일본 다이도(DAIDO)스틸, 히타치(HITACHI)메탈 등의 특수강 유통을 담당한다. 원일특강은 이들 업체로부터 특수강을 받아 용도에 맞게 가공한 후 마진을 붙여 2차 유통업체에 공급한다. 가공 업체 특성상 마진이 크지 않아 원가 변동에 따른 이익률 변동이 크다. 과거 10년간 영업이익률은 최대 14%에서 최소 3%대에서 움직였다.
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
주가 하락에 따라 원일특강은 그레이엄 매수가에 근접했다. 현재 시가총액은 287억원으로 그레이엄 매수가 277억원을 10억원 남겨두고 있다. 추가적으로 주가가 3.5% 가량 더 내리면 그레이엄 매수가에 도달하게 된다.
그레이엄 매수가란 가치투자의 창시자로 불리는 그레이엄의 투자법에서 착안한 것이다. 그레이엄은 유동자산에서 유동부채를 뺀 값인 순운전자본을 기업 가치평가의 척도로 삼았고, 이를 활용한 매매 기준도 제시했다. 시가총액이 순운전자본의 2/3(67%) 이하에 거래되면 매수하라고 말했다. 매수 후 2년이 지나거나 주가가 순운전자본까지 오르면 매도하라고 조언했다.
이는 현금가치도 인정 받지 못하는 저평가 기업에 대한 투자법으로 저평가된 원인을 체크해 볼 필요가 있다. 특히 현금화전일수나 영업활동 현금흐름 등을 점검해 회사의 주요 사업에서 특별한 문제가 없는지를 확인해야 한다. 원일특강의 회전일수는 과거와 비슷한 모습을 보이고 있으며, 영업활동 현금흐름은 플러스(+)로 양호한 상태다.
다만 원일특강이 속해있는 철강 업황이 장기 침체를 겪고 있는 점과, 업황에 따른 실적 변동이 큰 점은 리스크다.
원일특강은 국내외 철강사들의 특수강 유통업체다. 국내 두산중공업, 포스코특수강, 세아베스틸지주21,150원, ▼-850원, -3.86%, 동부제강, 한국철강8,950원, ▼-10원, -0.11%을 비롯, 일본 다이도(DAIDO)스틸, 히타치(HITACHI)메탈 등의 특수강 유통을 담당한다. 원일특강은 이들 업체로부터 특수강을 받아 용도에 맞게 가공한 후 마진을 붙여 2차 유통업체에 공급한다. 가공 업체 특성상 마진이 크지 않아 원가 변동에 따른 이익률 변동이 크다. 과거 10년간 영업이익률은 최대 14%에서 최소 3%대에서 움직였다.
[원일특강] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차, 선박, 항공용 특수강 가공·유통 회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 산업구조 고도화로 특수강은 일반강에 비해 높은 성장율 유지할 것으로 전망 ▷ 국내 철강 생산량 중 특수강 점유율은 15% 수준, 선진국은 20~25% ▷ 전방산업의 불황, 중국발 과잉공급 등의 영향으로 업황 부진 지속 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 기계, 조선, 건설 경기에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 공구강 외(23%): 압출 & 햄머 & 프레스다이스 등 (kg당 11년 4898원 → 12년 4896원 → 13년 2분기 4828원) ▷ 구조용강 외(34%): 각종 기계부품, 기어류 (kg당 11년 1346원 → 12년 1301원 → 13년 2분기 1219원) *괄호안은 매출 비중 및 가격 추이 |
| 원재료 | ▷ 공구강 외(24%): 압출 & 햄머 & 프레스다이스 등 (kg당 11년 4163원 → 12년 4199원 → 13년 2분기 3994원) ▷ 구조용강 외(33%): 각종 기계부품, 기어류 (kg당 11년 1207원 → 12년 1160원 → 13년 2분기 1088원) *괄호안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수 | ▷ 자동차 생산량 증가시 수혜 ▷ 기계, 조선, 건설 경기 호전시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 경기변동에 따라 이익 등락이 큼 ▷ 중국산 저가품과의 경쟁 심화 |
| 신규사업 | 철강 후판 판매사업 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[원일특강] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[원일특강] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 박성진 | 최대주주 | 보통주 | 1,590,880 | 36.15 | 1,590,880 | 36.15 | - |
| 정춘자 | 특수관계인 | 보통주 | 170,800 | 3.88 | 170,800 | 3.88 | - |
| 박재흥 | 특수관계인 | 보통주 | 170,800 | 3.88 | 170,800 | 3.88 | - |
| 임태수 | 특수관계인 | 보통주 | 10,000 | 0.23 | 10,000 | 0.23 | - |
| 정필영 | 특수관계인 | 보통주 | 10,000 | 0.23 | 10,000 | 0.23 | - |
| 박병언 | 특수관계인 | 보통주 | 10,000 | 0.23 | 10,000 | 0.23 | - |
| 배삼철 | 특수관계인 | 보통주 | 10,000 | 0.23 | 10,000 | 0.23 | - |
| 김상대 | 특수관계인 | 보통주 | 160 | 0.00 | 160 | 0.00 | - |
| 계 | 보통주 | 1,972,640 | 44.83 | 1,972,640 | 44.83 | - | |
| 우선주 | 1,972,640 | 44.83 | 1,972,640 | 44.83 | - | ||
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