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[즉시분석] 삼립식품, 사업영역 다각화 '눈길'

'샤니' 브랜드로 유명한 제빵업체인 삼립식품이 사업영역을 확대하고 있어 눈길을 끈다. 1일 오후 12시 57분 현재 주가는 3.02% 하락한 4만8200원을 기록하고 있다.

삼립식품은 식품 소재부문 사업을 확대해 종합식품회사로서의 면모를 갖추어 나갈 계획이다. 올해 상반기 기준 식자재를 판매하는 기타사업부문의 매출액은 2365억원으로 전체 매출에서 46%를 차지한다. 이는 주요 사업부문인 제빵사업부문(43%)보다 높은 수준이다.



삼립식품의 최근 움직임도 식품 소재부문 사업을 강화하는 모습이다. 지난해 제분업체 '밀다원'을, 올해 7월에는 육가공업체 '알프스 식품' 등을 연이어 인수했다.

밀다원은 국산 밀 도정업체로, 지난 2008년 SPC그룹에 인수된 뒤 파리크라상(20%), 샤니(10%), 삼립식품(10%)이 지분을 나눠 갖고 있던 회사다. 삼립식품은 밀다원을 100% 자회사로 편입하고 증설도 완료해 연간 14만톤이던 생산량을 22만톤으로 늘렸다. 이는 제분업계 4위권인 삼양밀맥스 생산량 16만톤보다 많다. 언론에 따르면 밀다원은 현재 삼립식품이 속한 SPC그룹에 13~14만톤을 공급하고 있다. 이번 증설로 그룹내 수요충족 뿐만 아니라 외부 매출도 확대될 것으로 보인다.

더불어 올해 7월 빵·샌드위치용 육가공업체인 '알프스 식품'을 인수했다. 지난해 알프스 식품은 영업이익 -9억원, 순이익 -31억원으로 적자를 기록했다. 증권업계는 과거 밀다원이 그랬듯 알프스 식품도 SPC그룹내 공급을 통해 이익을 낼 것으로 전망했다. 밀다원은 2008년 인수 당시는 53억원의 적자를 기록하던 순이익이 지난 해 76억원으로 증가한 바 있다. 같은 기간 매출액도 168억원에서 1093억원으로 6배 이상 늘었다.

이 밖에 삼립식품은 설탕·곡물·유지류 중심의 무역업체 비엔에스(2006년, 54%), 샌드위치 회사 샌드스마일(2009년, 99%), 계란회사 에그팜(2011년, 100%) 등이 있다(괄호 안은 최초취득년도, 지분율).

식품 프랜차이즈와 휴게소 사업도 하고 있다. 2006년 떡 판매점 '빚은'을 시작으로 베어커리 '따삐오', '르뽀미에', 우동 전문점 '사누끼보레' 등의 프랜차이즈를 갖고 있다. 2010년부터는 고속도로 휴게소 운영사업에 진출했다. 올해 상반기 기준 전체 매출액에서 각각 6%, 5%를 차지한다.

한편 본업인 제빵사업도 성장 중이다. 삼립식품은 지난 2011년 2월 샤니의 영업권을 양수해 매출을 2배 이상 늘렸다. 2011년 매출액은 3710억원, 2012년엔 4094억원을 각각 기록했다. 삼립식품의 매출액이 2011년 이후 크게 늘어난 것은 이 때문이다.



삼립식품은 1945년 삼미당에서 시작한 회사다. 1960년대 후반 고려당, 태극당, 뉴욕제과 등 베이커리 업체들이 등장하자 한국인터내셔날식품(현 샤니)을 세웠다. 이후 창업자 허창성 회장의 장남은 삼립식품을, 차남은 샤니를  각각 맡았다.

샤니는 파리크라상, 파리바케트, 배스킨라빈스 등을 잇따라 출시하며 1996년 업계 1위로 올라선 반면, 삼립식품은 1997년 법정관리에 들어갔다. 2002년 샤니가 삼립식품을 인수했고, 2004년 SPC그룹으로 출범했다.



[삼립식품] 투자 체크 포인트

기업개요 '샤니' 브랜드로 유명한 제빵업체, 파리크라상이 최대주주
사업환경 ▷ 브랜드빵 산업은 고가 시장과 저가 시장으로 양극화가 심화되는 추세
▷ 호빵, 캐릭터 빵 등의 신제품 출시로 고객들의 다양한 기호 충족
경기변동 ▷ 경기변동에 둔감
주요제품 ▷ 제빵사업 부문 (43%)
▷ 기타사업 부문: 식자재, 건강식품 등 (56%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ 맥분: 빵, 면 제조용 대한제분, CJ 등에서 매입 (13%) 가격(11년 717원/KG → 12년 767원/KG → 13년 2분기 756원/KG)
▷ 밀다원: DNS원맥 (41%) 가격(11년 636원/KG → 12년 505원/KG → 13년 2분기 452원/KG)
▷ 에그팜: 액란 제조 (15%) 가격(11년 2,568원/KG → 12년 2,226원/KG → 13년 2분기 2,527원/KG)
* 괄호 안은 매입 비중
실적변수 ▷ 제품가 인상 시 수혜
▷ 밀가루 및 우유 가격 하락 시 수혜
▷ 환율 상승시 영업외수익 발생
리스크 ▷ 유동비율 79.6%로 낮으며 부채비율 130.8%로 높음 (2013년 2분기)
신규사업 ▷ 무농약 우리밀을 사용한 웰빙 컨셉의 제품군 출시 준비중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[삼립식품] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.6월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 4,573 8,027 6,290 2,693
영업이익 67 120 71 64
영업이익률(%) 1.5% 1.5% 1.1% 2.4%
순이익(연결 지배) 48 106 63 64
순이익률(%) 1% 1.3% 1% 2.4%
주요투자지표
이시각 PER 25.99
이시각 PBR 2.34
이시각 ROE 9.01%
5년평균 PER 16.34
5년평균 PBR 0.81
5년평균 ROE 4.69%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[삼립식품] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
(주)파리크라상최대주주보통주3,508,240 40.66 3,508,240 40.66 -
허영인특수관계인보통주800,000 9.27 800,000 9.27 -
허진수특수관계인보통주989,540 11.47 989,540 11.47 -
허희수특수관계인보통주987,050 11.44 987,050 11.44 -
윤석춘특수관계인보통주1,500 0.02 1,500 0.02 장내매입
보통주6,286,330 72.86 6,286,330 72.86 -
우선주- - - - -
합 계6,286,330 72.86 6,286,330 72.86 -
[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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