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[즉시분석] 어보브반도체, 주식MRI 상위 5%

13.10/31 13:35

김구민

비메모리 반도체 개발회사 어보브반도체8,190원, ▲120원, 1.49%의 투자 매력이 높은 것으로 나타났다.

31일 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 주식MRI로 분석한 어보브반도체의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 78위(상위 5%)를 차지했다.

수익성장성과 사업독점력, 재무안전성에서 각각 4~5점으로 높은 점수를 얻었고, 밸류에이션도 3점을 받았다.

이같은 점수는 최근 실적 호조와 이에 따른 투자지표 개선이 주로 반영된 것이다. 어보브 반도체의 상반기 누적 매출액은 413억원으로 전년 동기보다 64% 늘었고, 영업이익은 40억원으로 257% 증가했다.

최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 9.8배로 과거 5년 평균치 11.2배 대비 낮다.

반면 현금 창출력은 2점으로 가장 낮았다. 현금 창출력 점수에는 영업활동 현금흐름이 순이익보다 낮고, 주가현금흐름배수(PCR)가 12.4배로 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

▷ MCU 개발 회사

어보브반도체는 비메모리 반도체의 일종인 마이크로컨트롤러유닛(MCU, Micro Controller Unit) 전문 개발회사다. MCU란 특정 시스템 제어를 위한 전용 프로세서로 가전제품의 두뇌 역할을 한다. 특정 제품에 사용되는 전용 제품과 다용도로 활용이 가능한 범용제품을 모두 개발하고 있으며, 리모콘, 충전기 등에 장착되는 MCU가 주력 제품이다.

회사는 제조 시설을 보유하지 않은 팹리스(Fabless) 업체로 충북 청원군에 프로브 테스트 시설만을 갖고 있다. 프로브 테스트를 제외한 전체 제품은 외주업체에 위탁생산하고 있다.

최근 어보브반도체는 MCU의 적용범위를 확대하며 다양한 제품으로 발을 넓히고 있다. 대표적으로 스마트폰에 들어가는 근조도센서, 터치키 제어용 제품의 개발을 완료해 납품하고 있다. 이 밖에 스마트 배터리 제어용 칩, 저전력MCU등을 개발하고 있다. 현재 삼성전자, LG전자와 같은 국내 주요 가전업체와 중국의 하이얼(Haier), 독일의 덴션(Dension) 등 해외업체로도 제품을 공급하고 있다.

[시스템반도체 투자확대 수혜] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 시스템반도체는 특정 기능을 수행하도록 설계된 반도체로 시스템LSI(대규모 집적회로)라고도 불린다. 컴퓨터의 CPU는 대표적인 시스템반도체다. 표준화된 메모리와 달리 다품종 소량생산 구조며 회로 설계가 중요하다.

2010년 기준 시스템반도체 시장규모는 1803억 달러(약 200조원)로 전체 반도체시장의 61%를 차지한다. IT시장 조사기관 가트너는 2012년 반도체 시장이 올해 대비 2% 성장한 3900억 달러로 전망한다.

스마트폰과 태블릿PC 성장으로 관련 시스템반도체 시장도 커졌다. 스마트기기에서 CPU역할을 하는 모바일AP와 휴대폰 카메라 이미지 센서인 CIS, 스마트폰용 심(SIM)카드가 대표적이다.

삼성전자는 2012년 7조원 이상을 시스템반도체에 투자할 계획이다. SKT에 인수된 하이닉스의 투자계획도 주목된다. 정부의 정책 지원으로 시스템반도체 분야에서 기술력을 확보한 팹리스, 패키징 업체들의 수혜가 예상된다.

[수혜기업]
종합 반도체 업체(IDM): 삼성전자, 하이닉스
파운드리(생산 전문): 동부하이텍
장비 및 부품: 네패스, 리노공업, 고려반도체, 에스앤에스텍, 디아이, 에프에스티
팹리스(설계 전문): 실리콘웍스, 넥스트칩, 아이앤씨, 아나패스, 씨앤에스, 어보브반도체, 알파칩스
패키징: STS반도체, 시그네틱스, 하나마이크론, 한미반도체, 세미텍
테스트하우스: 아이테스트, 아이텍반도체

[시스템반도체 투자확대 수혜] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
SK하이닉스	32,350원	▼500원 (-1.5%)	66,352	13,106	10,189	18.1	2.09	11.6%
동부하이텍	6,040원	▼100원 (-1.6%)	2,537	51	-261	N/A	1.04	-15.5%
네패스	10,250원	▼250원 (-2.4%)	1,181	112	64	1	1.45	0.1%
리노공업	21,300원	0원 (0%)	390	144	135	12.5	2.56	20.5%
고려반도체	4,485원	▲20원 (0.5%)	131	-56	-43	N/A	1.85	-24.1%
에스앤에스텍	3,380원	▼50원 (-1.5%)	231	38	26	N/A	0.91	-4.4%
디아이	10,200원	▼250원 (-2.4%)	135	-20	24	163.1	3.10	1.9%
에프에스티	2,875원	▲70원 (2.5%)	279	13	2	N/A	0.96	-3.3%
실리콘웍스	24,300원	▼100원 (-0.4%)	1,797	108	124	12	1.57	13.2%
넥스트칩	3,465원	▲5원 (0.1%)	186	-31	-34	N/A	0.73	-1.5%
씨앤에스	3,285원	▲185원 (6%)	210	-38	-61	N/A	32.76	-491.5%
아나패스	12,700원	▼350원 (-2.7%)	430	65	46	9.7	1.44	15%
아이앤씨	4,315원	▲85원 (2%)	46	-23	-5	N/A	0.76	-16.6%
어보브반도체	5,480원	▼130원 (-2.3%)	413	41	46	9.9	1.63	16.4%
알파칩스	5,390원	▼20원 (-0.4%)	136	18	20	9	1.47	16.4%
STS반도체	4,000원	▲5원 (0.1%)	1,513	-71	-122	N/A	0.93	-9.2%
시그네틱스	2,570원	▼15원 (-0.6%)	1,392	89	55	15.3	1.20	7.8%
하나마이크론	6,550원	▼30원 (-0.5%)	1,051	-35	-43	N/A	1.12	-9.7%
한미반도체	12,500원	▼50원 (-0.4%)	708	127	126	11.1	1.76	15.8%
세미텍	2,170원	▼35원 (-1.6%)	477	-10	-19	N/A	1.00	-26.2%
아이테스트	1,750원	▲10원 (0.6%)	359	9	-8	N/A	0.95	-4%
아이텍반도체	2,815원	▼40원 (-1.4%)	119	11	6	N/A	0.63	-1.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[어보브반도체] 투자 체크 포인트

기업개요	비메모리 반도체의 MCU(Micro Controller Unit) 및 센서 개발 회사
사업환경	▷국내 리모콘 MCU 50%, 배터리 충전기 MCU 75% 점유 ▷비메모리 반도체 시장 성장으로 수요 꾸준할 전망
경기변동	▷경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 가전제품 소비량에 영향을 받음
주요제품	삼성, LG, 동양이엔피 등 국내 회사와 중국의 Midea, Haier, 독일의 Dension 등에 제품 공급 ▷리모콘(31%): 삼성, LG 등에 공급 ▷플래시(33%): 범용 MCU ▷VISO센서(5%) 괄호 안은 매출 비중
원재료	주요 원재료는 1차 가공처리된 웨이퍼 - 외주가공 ▷플래시(44%): 범용 MCU ▷리모콘(24%) 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷가전제품 소비 증가시 수혜 ▷원/달러 환율 상승시 수혜
리스크	▷연간 영업이익이 50억 미만으로 적어 분기별 이익 등락 폭이 클 수 있음
신규사업	▷가전제품용 32bit MCU 양산 중 ▷스마트 배터리 제어, LED 드라이브, 저전력, 무선충전 제어 MCU 칩 개발 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[어보브반도체] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	413	549	478	506
영업이익	41	39	17	54
영업이익률(%)	9.9%	7.1%	3.6%	10.7%
순이익(연결 지배)	46	34	37	52
순이익률(%)	11.1%	6.2%	7.7%	10.3%

주요투자지표
이시각 PER	9.89
이시각 PBR	1.63
이시각 ROE	16.44%
5년평균 PER	11.26
5년평균 PBR	1.37
5년평균 ROE	12.07%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[어보브반도체] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
최원	본인	보통주	3,687,143	21.12	3,587,143	20.54	-
김석진	임원	보통주	2,711,459	15.53	2,304,459	13.20	-
김성수	임원	보통주	1,347,463	7.72	1,092,463	6.25	-
김영진	임원	보통주	1,150,000	6.59	1,050,000	6.01	-
(주)그린칩스	관계회사	보통주	484,648	2.78	484,648	2.78	-
최재경	자회사임원	보통주	69,137	0.4	69,137	0.40	-
김홍식	임원	보통주	42,500	0.24	42,500	0.24	-
최성현	임원	보통주	15,000	0.09	15,000	0.09	-
최석	친인척	보통주	10,000	0.06	10,000	0.06	-
김정훈	임원	보통주	10,500	0.06	10,500	0.06	-
계		보통주	9,527,850	54.59	8,665,850	49.63	-
계		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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