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[적중!] 부산가스, '대가의 선택' 소개 후 +54%
부산가스가 아이투자 '대가의 선택'으로 소개된 이후 꾸준한 상승세를 보여 관심을 끈다. 29일 오후 2시 44분 현재 주가는 전일 대비 0.2% 내린 2만8500원이다.
아이투자(www.itooza.com)는 지난해 4월 6일 부산가스가 투자 대가인 '데이비드 드레먼'의 요건을 충족했다고 소개했다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)가 시장 평균보다 낮고, 부채비율이 건전한 수준인 점 등이 반영됐다. 대가의 선택은 역사상 존경 받는 투자자들이 '만약 한국에 투자했다면 어떤 기업을 샀을까?'에 대한 해답을 제시해 주는 코너다. 소개 당일 부산가스의 주가는 1만8550원으로 1년 6개월만에 주가는 이보다 54% 오른 상태다.
(바로가기: [대가의 선택] 드레먼의 선택 '부산가스')
부산가스의 상승세는 꾸준한 성장과 배당 매력, 중국 진출 기대감 등이 반영된 결과로 풀이된다. 부산가스는 2000년 2600억원 수준이었던 연간 매출액이 현재 1조원을 넘어선 상태다. 이는 부산 지역의 도시가스 보급 확산에 따른 결과다. 관련업계에 따르면 부산 지역의 가스 보급률은 70% 중반대로 서울 등 수도권 지역(80~90%)보다 상대적으로 낮다.
영업이익 역시 200억원 대에서 400억원 대로 2배 가량 늘었다. 하지만 타 가스업체와 동일하게 정부가 가격 결정권을 쥐고 있어 매출에 비해 상대적으로 증가율이 낮았다. 가스 도입가가 상승했음에도 판매가 인상이 따라가지 못한 탓이다. 이는 원가율 상승으로 이어졌다. 도시가스는 서민 생활에 직접적인 영향을 미쳐 가격 인상이 어려운 편이다.
부산가스는 매년 일정 수준의 배당금을 지급하고 있다. 2002년을 제외하고 매년 주당배당금으로 1000원을 책정해왔다. 시가배당률은 3.7%에서 9% 수준을 오갔다. 만약 올해도 주당배당금이 1000원으로 유지된다면, 현재가 기준 예상 배당수익률은 3.5%다.
한편, 부산가스는 중국에서도 도시가스 사업을 진행 중이다. 2007년 11월 최대주주 SK E&S와 함께 홍콩에 자회사 SK E&S HK를 설립해 중국 도시가스 회사 지분을 취득(부산가스지분율 50%)했다. 홍콩 자회사는 올 상반기 7억원 가량의 순이익을 냈다. 이는 작년 한 해 벌어들인 순이익과 비슷한 규모다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 이슈와 수혜주
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 131,000원 | 0원 (0%) | 20,010 | 753 | 588 | 13.2 | 0.44 | 3.4% |
| 서울가스 | 109,000원 | ▼1,000원 (-0.9%) | 11,355 | 219 | 473 | 7.2 | 0.72 | 10% |
| 경동가스 | 86,900원 | 0원 (0%) | 14,288 | 296 | 289 | 6.5 | 0.64 | 9.9% |
| 예스코 | 35,200원 | ▲50원 (0.1%) | 7,562 | 126 | 148 | 7.4 | 0.36 | 4.9% |
| 부산가스 | 28,500원 | ▼50원 (-0.2%) | 6,865 | 329 | 293 | 8.5 | 0.73 | 8.6% |
| 인천도시가스 | 26,300원 | ▼100원 (-0.4%) | 4,336 | 25 | 38 | 12.1 | 0.80 | 6.6% |
| 경남에너지 | 5,380원 | ▼40원 (-0.7%) | 4,528 | 123 | 115 | 8.1 | 0.57 | 7% |
| 지에스이 | 1,765원 | ▲5원 (0.3%) | 779 | 41 | 29 | 13.1 | 1.03 | 7.9% |
| 한국가스공사 | 63,300원 | ▲800원 (1.3%) | 200,652 | 9,827 | 612 | 34.8 | 0.68 | 1.9% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[부산가스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 부산지역 도시가스 공급 업체(2012년 시장 시장점유율 5.5%) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 에너지 다변화 정책, 환경오염에 대한 관심이 높아지면서 도시가스 수요는 증가할 것으로 전망 ▷ 도시가스 업체는 지역별로 독점 공급권 부여, 국내 33개 회사가 있음 |
| 경기변동 | 경기 변동과 연관성이 낮은 산업으로 계절 변화에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 천연가스 |
| 원재료 | ▷ 천연가스 : 한국가스공사에서 구입, 가격추이(10년 11월 656.31원 → 11년 10월 768.06원 → 12년 6월 808.36원) |
| 실적변수 | ▷ 겨울 혹한시 수요 증가 |
| 리스크 | 물가 안정을 위한 정부의 가격통제 가능성 |
| 신규사업 | 에너지 진단사업, CNG충전사업 매출 비중 확대 중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[부산가스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[부산가스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| SK E&S | 본인 | 보통주 | 4,400,005 | 40.00 | 4,400,005 | 40.00 | - |
| 계 | 보통주 | 4,400,005 | 40.00 | 4,400,005 | 40.00 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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