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[즉시분석] 토비스 2%↑...이익 증가, 주가에 반영될까?

13.10/18 10:15

김구민

액정 디스플레이(LCD) 모듈을 생산하는 토비스14,460원, ▲460원, 3.29%가 6일 만에 반등세다. 18일 오전 9시 30분 현재 전일보다 2.3% 상승한 8390원을 기록 중이다.

토비스는 최근 큰 폭의 실적 개선을 기록한 회사다. 그러나 주가는 지난 6월 4일 1만600원을 최고가로 이후 지지부진한 모습이다. 현재 주가는 고가 대비 21% 낮은 수준에 머무르고 있다. 이에 따라 아이투자(www.itooza.com) '이익증가 미반영' 기업에 해당됐다.

이익증가 미반영 기업이란 최근 6개월간 순이익 증가율에 비해 주가 상승률이 20%P 이상 낮은 기업을 의미한다. 즉 이익 증가율에 비해 주가가 덜 오른 기업이 목록에 포함된다. 일반적으로 주가는 기업의 이익에 따라 움직인다. 따라서 이익이 늘었는데도 주가가 제자리거나 하락한다면 투자자에게 좋은 매수기회가 될 수 있다. 전일 종가를 기준으로 산정한 토비스의 괴리율(순이익 증가율-주가 상승률)은 65.7%다.

최근 토비스의 실적 개선은 고객사 LG전자86,000원, ▲800원, 0.94%의 스마트폰 판매 호조에 따른 것이다. 올해 상반기 매출액은 2160억원으로 지난해 같은 기간 대비 40% 증가했고, 영업이익은 133억원으로 232% 급증했다.

LG전자는 지난 1분기에 분기 기준 최대판매량을 기록한데 이어 2분기에는 1분기보다 17% 늘어난 1210만대의 스마트폰을 판매했다. 이에 따라 점유율 기준으로 삼성전자, 애플에 이어 세계 3위를 기록했다. 토비스는 휴대폰용 LCD모듈과 터치스크린패널(이하 '터치패널')을 LG전자에 납품한다. 상반기 LCD모듈에서 매출의 62%를 거뒀고, 터치패널에서 14%를 올렸다.

토비스의 3분기 실적도 개선될 것으로 전망된다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 토비스의 3분기 매출액은 1340억원, 영업이익은 78억원이다. 이는 전년 동기와 비교하면 각각 37%, 152% 높은 규모다.

가장 최근(10월 7일) 보고서를 낸 KB투자증권은 토비스의 신제품 터치패널 G2모델(ITO필름을 제거하고 강화유리에 ITO를 직접 증착한 형태)이 양산에 들어가 매출 성장을 이끌 것이라고 분석했다. 이 제품은 기존 제품보다 더 얇고 가볍게 만들 수 있다는 장점이 있다.

이런 가운데 KB자산운용은 토비스 보유비율을 늘렸다. 지난 16일 공시에 따르면 KB자산운용은 토비스 주식 3만9000여주를 더 사들여 보유비율을 종전 12.2%에서 12.43%로 높였다고 밝혔다. 주당 매수 단가는 8999원이다.

한편, 최근 4분기 합산실적을 반영한 토비스의 주가수익배수(PER)는 10.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.81배, 자기자본이익률(ROE)는 16.7%다.

[일체형 터치스크린 패널 생산] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 삼성전자, 모토로라, 노키아 등 글로벌 스마트폰 업체가 일체형 터치스크린패널을 대거 채택한다. 기존 필름형 터치스크린은 화면에 전기신호를 주기 위해 투명전극필름 2장을 터치스크린과 기판 사이에 끼워넣어 사용했다. 그에 비해 일체형 터치스크린은 유리에 직접 투명전극 코팅을 해 보다 얇고 밝은 화면을 만들 수 있다.

삼성광통신은 2012년 2분기 완공을 목표로 G2 방식 생산라인을 공사 중이다. G2방식은 투명전극필름이 들어가지 않는 일체형 터치스크린이다. 삼성광통신은 삼성전자 자회사로 터치스크린패널 생산업체다.

[일체형 터치스크린 패널 생산] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
멜파스	10,700원	▼250원 (-2.3%)	3,432	-64	-66	66.5	1.28	1.9%
유아이디	9,530원	▼10원 (-0.1%)	319	88	72	8	2.54	31.9%
태양기전	17,000원	▼250원 (-1.4%)	1,166	-25	-14	N/A	2.45	-8.1%
토비스	8,310원	▲110원 (1.3%)	2,160	133	83	10.8	1.81	16.8%
크로바하이텍	6,180원	▲60원 (1%)	310	-33	-26	210	1.94	0.9%
시노펙스	2,050원	▲20원 (1%)	1,923	27	22	N/A	1.33	-0.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[토비스] 투자 체크 포인트

기업개요	휴대폰에 사용되는 TFT-LCD 모듈(주 고객 LG전자), 카지노용 모니터 제조 기업
사업환경	▷ 전방산업인 모바일 기기 LCD모듈과 카지노용 모니터 시장은 꾸준한 성장을 기록할 전망 ▷ 터치패널은 스마트 기기 시장 개화로 지속 성장할 전망 ▷ 토비스의 터치패널은 ITO(산화인듐주석)필름을 사용치 않아 원가절감에 유리
경기변동	▷ 카지노산업은 경기에 둔감한 편 ▷ LCD 산업은 경기변동에 매우 민감함
주요제품	▷ TFT-LCD 모듈 : 모바일 및 전장용 TFT-LCD 모듈 (62%) ▷ 산업용 모니터 : 카지노 등 (16%) ▷ 터치패널 : 모바일 및 전장용 터치패널 (14%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ TFT-LCD PANEL : 화면출력장치(23%, 11년 9만4551원 → 12년 9만4906원 → 13년반기 9만6057원) ▷ 백라이트유닛 : LCD의 광원(16%, 11년 1424원 → 12년 1754원 → 13년반기 1994원) ▷ 기타(38%) *괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수	▷ 고객사 LCD TV, 휴대폰 판매 증가시 수혜 ▷ 카지노 산업 호황시 수혜 ▷ 수출 비중이 높아 원/달러 환율이 상승시 수익성 개선
리스크	▷ 수출 비중 높아 원/달러 환율 하락시 수익성 하락 ▷ 미행사 신주인수권 73만6160주(발행주식 수의 4%) - 행사가액 3396원, 행사가능기간 11.8.12~13.7.29
신규사업	▷ 진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[토비스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,160	3,531	3,162	2,003
영업이익	133	94	177	21
영업이익률(%)	6.2%	2.7%	5.6%	1%
순이익(연결 지배)	83	84	123	35
순이익률(%)	3.8%	2.4%	3.9%	1.7%

주요투자지표
이시각 PER	10.78
이시각 PBR	1.81
이시각 ROE	16.78%
5년평균 PER	22.12
5년평균 PBR	1.38
5년평균 ROE	12.66%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[토비스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김용범	본인	보통주	1,159,690	8.68	1,202,678	7.53	-
하희조	임원	보통주	586,789	4.39	801,732	5.02	-
김영홍	임원	보통주	20,700	0.16	20,700	0.13	-
안종길	임원	보통주	10,000	0.07	10,000	0.06	-
김양래	임원	보통주	95,463	0.71	95,463	0.60	-
신문성	임원	보통주	8,712	0.07	30,206	0.19	-
이영철	임원	보통주	21,700	0.16	43,194	0.27	-
배장선	임원	보통주	0	0	12,896	0.08	-
조호연	임원	보통주	0	0	42,988	0.27	-
이희영	임원	보통주	13,000	0.10	33,000	0.21	-
김용욱	임원	보통주	17,692	0.13	0	0	-
계		보통주	1,933,746	14.47	2,292,857	14.36	-
계		우선주	-	-	-	-	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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