한국전자금융4,740원, ▲20원, 0.42%의 주가가 하락하고 있다. 한국전자금융은 작년 10월 2850원에서 12월 1795원까지 37% 급락했다. 이후 다소 반등했으나 여전히 52주 최고가 대비 29% 낮은 2020원대에 거래되고 있다. 한국전자금융의 최근 1년간 수익률은 코스피 지수를 24%p 하회했다. 한국전자금융은 반등을 시작할 수 있을까.



▷ NICE 현금인출기 운영회사

한국전자금융은 현금인출기 운영업체(CD VAN)다. 은행 무인점포 현금인출기 관리대행 및 지하철, 휴게소, 대형 유통업체 등에 'NICE 현금인출기' 6500여대를 설치해 수수료를 얻는다. 현금인출기 관리대행 서비스는 장애해결, 현금수송, 정산, 보안, 청소 등 종합서비스를 8000여대 은행 현금인출기에 제공한다. 매출비중은 현금인출기 87%, 현금물류 및 용역 13%다.



현금인출기는 입지 선정이 중요하다. 유동인구가 많고 수익성이 높은 장소는 한정돼 있어 시장을 선점하는 업체가 유리하다. 한국전자금융은 노틸러스효성에 이어 국내 2위를 달리고 있다. 또한 현금유통이 많은 유통점 정산업무를 대행해주는 현금물류사업을 새로운 주력사업으로 육성중이다.

한국전자금융의 2분기 개별기준 매출액은 345억원으로 전년 동기 대비 11% 성장했다. 매출액 증가에 힘입어 2분기 영업이익도 전년 동기 20억원 대비 20% 성장한 24억원을 기록했다. 한국전자금융은 지난 5월 사업다각화를 위해 자동화기기 제조회사인 요넷을 소규모 합병했다.

▷ 외국인 매수 시작 및 대형 기관투자자 보유

외국인 투자자는 지난 2월부터 한국전자금융의 주식을 매도하기 시작했다. 2월 10.8%던 외국인 지분율은 7월 10.3%로 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 11일부터 한국전자금융의 주식을 3 거래일 연속으로 순매수했다. 외국인 지분율도 10.5%로 다시 상승하고 있다.

미국계 투자회사인 피델리티는 한국전자금융의 지분 10%를 보유한 주요주주다. 한국전자금융의 최대주주는 NICE홀딩스다. NICE홀딩스는 2010년 한신평정보가 인적분할해 설립한 지주회사로, 한국전자금융의 지분 47%를 보유하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국전자금융의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 134위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션에서는 상대적으로 낮은 점수를 받았다. 한국전자금융은 연환산 PER 9.5에 거래되고 있어 과거 5년 평균 PER인 10에 근접한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[한국전자금융] 투자 체크 포인트

기업개요	자동화기기(CD/ATM) 종합관리업체 (시장 점유율 58%, 2012.09)
사업환경	ㅇ자체 관리점 외 CD/ATM기기에 대한 아웃소싱이 확대될 경우 시장 규모는 커질 것으로 전망 ㅇ2009년 이후 자본시장법 개정으로 증권회사 등의 CD/ATM 아웃소싱 시장이 확대되는 추세
경기변동	ㅇ경기변동에 둔감
주요제품	ㅇCD/ATM·VAN 관리: 은행무인점포 관리, 예금인출/현금서비스 제공, DVR, 자동정산기 판매 및 관리 (매출 비중 77%) ㅇ현금수송: 현금 수송, 대량현금 관리 서비스등 (매출 비중 16%) ㅇ무인발권기 등 개발·생산, 소규모 사업장 대상 운송서비스 등
원재료	ㅇ메인장비, 카메라 등
실적변수	ㅇ지방은행을 중심으로 CD/ATM기기 관리 아웃소싱 확대시 수혜 ㅇ은행들이 비용절감을 이유로 CD/ATM기기 아웃소싱 확대시 수혜
리스크	ㅇ면세사업자로 분류됐으나, 2011년 관할세무서가 과세사업으로 인정, 추가납부액 35억원을 추징함 ㅇ현재 부가가치세 추가납부세액에 대해 17억원을 기타충당부채로 계상
신규사업	POS(Point of sale) 사업 검토중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국전자금융] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	660	1,244	1,179	1,124
영업이익	43	85	84	126
영업이익률(%)	6.5%	6.8%	7.1%	11.2%
순이익(연결 지배)	43	37	57	75
순이익률(%)	6.5%	3%	4.8%	6.7%

주요투자지표
이시각 PER	9.46
이시각 PBR	0.65
이시각 ROE	6.90%
5년평균 PER	9.96
5년평균 PBR	0.96
5년평균 ROE	11.87%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한국전자금융] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
㈜NICE 홀딩스	모회사	보통주	12,223,920	47.02	12,223,920	47.02	-
계		보통주	12,223,920	47.02	12,223,920	47.02	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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