공인인증 서비스 제공업체인 한국전자인증3,105원, ▼-10원, -0.32%의 주가가 52주 최고가를 기록한 후 부진한 흐름을 나타내고 있다.

4일 증권업계에 따르면 이 회사 주가는 지난 5월 8일 장중 3995원으로 52주 최고가를 기록했다. 하지만 이후 조정을 받아 현재 최고가 대비 37% 내린 상태다.
 
▷ PER 21배 → 13배

순이익 수준은 유지된 반면 주가는 하락해 한국전자인증의 주가수익배수(PER)가 하락했다. 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 한국전자인증의 PER은 13.1배다. 이는 지난 5월 초 52주 최고가 기록 당시의 21.3배보다 38% 낮은 것이다. 다만 여전히 상장 후 지난 3년간 평균인 12.3배에 비해선 높다. 



▷공인인증회사...2Q 순익 10%↑

한국전자인증은 2010년 11월 상장한 공인인증회사다. 공인인증서비스는 정부가 지정한 금융결제원, 코스콤, 한국무역정보통신, 한국전자인증, 한국정보인증 5개 공인인증기관들이 과점체제를 이루고 있다.

한국전자인증은 세계 최대 인증기관인 미국 베리사인(VeriSign)과 협력관계를 구축하고 있다. 이에 따라 공인인증기관 중 유일하게 글로벌 보안서버 인증사업을 하고 있다. 공인인증서·글로벌인증의 유효기간은 1년으로 신규 발급자가 생기면 꾸준히 갱신 수입이 발생한다.

한국전자인증은 신규 사업으로 모바일 인증서비스를 시작했다. 국내 은행권과 지난 4월 계약을 맺고 아이폰, 안드로이드폰 등 모든 스마트폰에서 사용가능한 공인인증서 서비스를 내놨다. 스마트폰 확산에 따라 모바일 공인인증서 시장이 확대될 것으로 기대된다.

지난 2분기 한국전자인증의 매출액은 55억6800만원으로 지난해 동기보다 10% 늘었다. 영업이익은 12% 늘어난 12억7400만원을, 순이익(연결 지배주주 기준)은 10% 늘어난 10억6300만원을 각각 기록했다.

각 부문의 고른 매출 증가로 양호한 실적을 기록했다. 2분기 공인인증서비스 매출액은 32억1000만원으로 지난해 동기보다 18% 늘고, 글로벌 인증서비스 매출액은 16억3900만원으로 34% 늘었다. 인증솔루션 부문 매출액은 7억1800만원으로 76% 급증했다.

▷ 현금 부자...순현금 시총의 38%

한국전자인증의 올해 2분기 말 기준 순현금(현금및현금성 자산 + 단기금융자산 - 총차입금)은 202억원이다. 이는 현재 시가총액 538억원의 38%에 해당한다. 한국전자인증을 인수하기 위해 538억원을 지불하면 202억원의 현금이 고스란히 들어온다는 얘기다. 즉, 실제 인수비용은 336원이란 의미다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국전자인증의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 277위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 

소비자 독점력은 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수는 1점으로 낮다. 2분기 연환산 기준 PER이 과거 3년 평균보다 높게 거래 되고 있는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전자결제 시장은 신용카드 중심의 오프라인 결제와 온라인 쇼핑몰, 디지털 콘텐츠 등 온라인 결제로 구분된다. 2011년 전자상거래 시장규모는 999조원을 기록해 10년 전보다 9배 늘었다.

최근 스마트폰 보급이 늘어나면서 스마트폰을 통한 모바일 전자결제 시장의 성장이 예상된다. NFC(근거리 무선통신)시스템의 휴대폰 탑재율도 증가해 관련 기업들의 수혜도 예상된다.

[전자결제 시장 성장 수혜 기업]
NFC : 유비벨록스, SK C&C, 코나아이, 파트론
모바일 결제 사업 : 다날, KG모빌리언스
인터넷 결제 : 한국사이버결제, KG이니시스
휴대폰 인증서 보관 : 인포바인
전자인증서 : 한국전자인증

[전자결제(모바일,인터넷) 관련 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
유비벨록스	16,500원	▼500원 (-2.9%)	374	14	-8	69.1	1.48	2.1%
SK C&C	115,000원	0원 (0%)	6,924	839	954	15.4	2.38	15.4%
코나아이	37,850원	▲1,350원 (3.7%)	809	148	136	16.6	2.96	17.8%
파트론	16,900원	▼50원 (-0.3%)	5,190	625	525	9	3.52	39%
다날	9,800원	▼140원 (-1.4%)	500	49	35	N/A	2.34	-7.7%
KG모빌리언스	12,550원	▲150원 (1.2%)	551	96	92	13.7	2.10	15.3%
한국사이버결제	11,600원	0원 (0%)	676	48	40	27.2	4.39	16.1%
KG이니시스	18,000원	▲150원 (0.8%)	1,255	106	135	18.4	2.87	15.6%
인포바인	26,750원	▼300원 (-1.1%)	97	65	61	7.5	1.80	23.9%
한국전자인증	2,505원	▼35원 (-1.4%)	115	26	26	13.4	2.35	17.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[한국전자인증] 투자 체크 포인트

기업개요	공인인증서 서비스를 비롯한 인증 솔루션업체
사업환경	▷ 공인인증기관은 설립목적에 따라 특화된 업무분야가 있고, 비영리성이 강해 경쟁이 적음 ▷ 인증서 의무화에 힙입어 시장은 꾸준히 성장 중 ▷ 공인인증서와 글로벌인증의 유효기간이 1년으로 지속적인 반복 매출 발생 ▷ 스마트폰 보급확산에 따라 모바일 공인인증서 시장이 확대될 것으로 전망
경기변동	금융거래 필수 제품으로 경기의 영향을 받지 않음
주요제품	▷ 공인인증서비스: 범용[법인용]·특정용[법인용], 금융권[법인용]·금융권[개인용] (54%) ▷ 글로벌인증서비스: 보안서버 인증서 (30%) ▷ 인증솔루션제품: 전자계약, 전자세금계산서, 보안토큰 등 (16%) *괄호안은 매출 비중
원재료	사업보고서상 기재된 원재료 없음
실적변수	▷ 공인인증서 사용 범위 확대시 수혜 ▷ 스마트폰 보급 확산으로 모바일 공인인증시 사용 확대시 수혜 ▷ 해외 인증 수요 확대시 글로벌인증서비스 사업 수혜 ▷ 해외 진출 확대시 매출 성장
리스크	정부의 금융거래/보안 관련 규제
신규사업	도메인등록 서비스, 인공지능 및 로보틱스 연구개발 등

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[한국전자인증] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	115	218	189	166
영업이익	26	49	40	30
영업이익률(%)	22.6%	22.5%	21.2%	18.1%
순이익(연결 지배)	26	44	39	31
순이익률(%)	22.6%	20.2%	20.6%	18.7%

주요투자지표
이시각 PER	13.36
이시각 PBR	2.35
이시각 ROE	17.56%
5년평균 PER	12.30
5년평균 PBR	2.26
5년평균 ROE	19.31%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[한국전자인증] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
신홍식	본인	보통주	3,033,214	14.14%	3,033,214	14.130%	-
신승훈	동생	보통주	264,600	1.23%	170,968	0.800%	-
(주)보나비젼	관계회사	보통주	181,610	0.85%	131,610	0.620%	-
신경훈	동생	보통주	181,457	0.85%	181,457	0.850%	-
오남경	동생의 처	보통주	91,926	0.43%	91,926	0.430%	-
신창훈	동생	보통주	31,826	0.15%	31,826	0.140%	-
안군식	사내이사	보통주	35,906	0.17%	35,906	0.170%	-
유여숙	모	보통주	46,748	0.22%	43,748	0.190%	-
신정식	형	보통주	20,146	0.09%	21,176	0.100%	-
정순복	동생의 처	보통주	20,244	0.09%	20,244	0.095%	-
안성진	사내이사	보통주	14,060	0.07%	14,060	0.065%	-
심민보	사내이사	보통주	0	0.00%	0	0.000%	-
신재현	자	보통주	38,070	0.18%	38,070	0.180%	-
신예나	녀	보통주	20,970	0.10%	20,970	0.100%	-
서성기	사내이사	보통주	26,795	0.12%	26,795	0.120%
계		보통주	4,007,572	18.69%	3,861,970	17.99%	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2013년 6월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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