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[즉시분석] 부산가스, 저PER + 고배당 '눈길'
도시가스 업체 부산가스가 저평가와 배당 매력을 동시에 보유한 것으로 나타나 관심을 끈다. 27일 오후 2시 현재 주가는 전일 대비 0.4% 내린 2만7800원이다.
아이투자(www.itooza.com)가 개발한 'PER & 배당수익률 매트릭스' 차트에 따르면, 부산가스는 주가수익배수(PER)가 낮고, 배당수익률이 높은 종목으로 분류됐다. 이 차트에서 4사분면인 오른쪽 하단에 위치하면 유틸리티 관련업체 중 PER은 낮고 배당수익률은 높다는 의미다. 부산가스는 최근 4분기 합산 순이익을 반영한 PER이 8.3배, 지난해 시가배당률은 4.9%를 기록했다.
부산가스는 한국가스공사가 인도네시아 등지에서 수입한 가스를 들여와 부산광역시 전역에 독점 공급하고 있다. 일반적으로 도시가스업체들은 해당 지역을 독점해 안정적인 수익 창출이 가능하지만, 타 지역으로 확장이 어려워 성장성이 낮은 단점이 있다.
그러나 부산가스는 타 업체들에 비해 비교적 꾸준한 매출 성장을 이뤄왔다. 2000년 2600억원 수준이었던 연간 매출액은 현재 1조원을 넘어선 상태다. 이는 부산 지역의 가스 보급률이 서울 등 수도권 지역(80~90%)보다 상대적으로 낮기 때문이다. 언론보도에 따르면 부산 지역 도시가스 보급률은 여전히 76% 수준에 머물고 있다.
부산가스는 지난 2분기에도 보급률 상승에 힘입어 매출이 늘었다. 2분기 매출액은 2509억원으로 전년 동기 대비 14% 증가했다. 반기보고서에 따르면 올 상반기 공급 세대수는 113만2422세대로 지난해 같은 기간보다 5.6% 늘었다. 다만 영업이익은 마진 축소로 19% 줄어든 99억3100만원을 기록했다. 부산가스의 마진율은 매년 7월 부산시에서 결정하는 도시가스 공급가격에 따라 결정된다.
한편, 부산가스는 중국에서도 도시가스 사업을 진행 중이다. 2007년 11월 최대주주 SK E&S와 함께 홍콩에 자회사 SK E&S HK를 설립해 중국 도시가스 회사 지분을 취득(부산가스지분율 50%)했다. 홍콩 자회사는 올 상반기 7억원 가량의 순이익을 냈다. 이는 작년 한 해 벌어들인 순이익과 비슷한 규모다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 이슈와 수혜주
성장주 관점 보다는 꾸준한 이익과 배당주 관점에서 투자 포인트를 갖고 접근하는 것이 좋다. 도시가스 업체 중 자회사 신설을 통해 자원 개발 사업이나 신규사업에 진출하고 있는 기업들로 관심종목을 압축하는 것이 좋다.
[국내 주요 도시가스 업체 및 시장점유율] * 점유율은 2011년 기준
- 삼천리(16.4%) : 예멘, 이라크 바지안 광구, 멕시코만, 우즈베키스탄 등에서 자원개발 사업을 진행중이다. 신재생에너지(연료전지,연료전환 번들링 CDM) 사업, 자산운용업, 물 산업(대양바이오테크 인수→삼천리엔바이오 사명변경)을 신성장동력으로 사업 추진중.
- 경동가스 (10.4%) : 울산시와 양산시 전역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 자동차 연료(CNG 충전사업)사업을 추진중이다. 2001년 11월 율리 CNG 충전소 준공을 시작으로 2011년 7월 말 현재 총 6 곳의 충전소를 준공했다.
- 서울가스(9.3%) : 해외자원 개발은 리비아 NC174광구(오일생산광구) 지분 0.2%, 베트남 해상 11-2광고(천연가스광구) 지분 2.4% 보유중이다.
- 코원ES(구 대한도시가스(비상장)) (7.7%) : 경기도 과천시, 성남시, 하남시 등에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 직영 5곳, 비직영 6곳 등 총 11곳의 CNG 충전소를 운영중이다. 그 외 지역난방 등 집단에너지 사업을 추진중이다.
- 예스코 (6.3%) : 서울 및 경기도 동부지역에 도시가스를 공급중이다. 신규사업으로 해외자원개발을 목적으로 미국 텍사스주 휴스턴에 Yesco Energy를 설립 120억원을 투자했다. 또 2010년 3월에는 LS컨소시엄(예스코, E1) 등과 온산탱크터미널(주)을 설립해 유류보관용 탱크터미널 사업에 진출했다.
- 부산가스 (5.7%) : 신규사업으로 부지 임대사업, 에너지 집단 사업, CNG 충전사업을 진행중이다. SK E&S와 홍콩내 SK E&S HK을 설립 지분 50%를 보유하고 있으며, SK E&S HK은 중국내 도시가스 업체인 우한 싸이뤄사 지분 49%를 취득한 바 있다.
- 경남에너지(3.6%) : 창원시,김해시 등에 도시가스를 공급중이다. 전력사업과 집단에너지 사업, 바이오가스 사업, 태양광발전 사업을 신성장동력으로 추진중이다.
- 인천도시가스 (3.5%) : 2005년 6월 청라에너지(주)를 설립해 청라지구, 김포신도시 등에 집단 에너지 사업을 진행중이다. 2010년 6월 부터 청라경제자유구역 일부에 공급을 개시했으며, 2011년 상반기 기준 약 2만4000여 세대에 열을 공급중이다.
[도시가스(LNG,액화천연가스) 업체] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 삼천리 | 137,000원 | ▲2,000원 (1.5%) | 20,010 | 753 | 588 | 13.6 | 0.46 | 3.4% |
| 서울가스 | 110,500원 | 0원 (0%) | 11,355 | 219 | 473 | 7.2 | 0.72 | 10% |
| 경동가스 | 89,400원 | ▲200원 (0.2%) | 14,288 | 296 | 289 | 6.6 | 0.66 | 9.9% |
| 예스코 | 35,600원 | ▲350원 (1%) | 7,562 | 126 | 148 | 7.5 | 0.36 | 4.9% |
| 부산가스 | 27,800원 | ▼100원 (-0.4%) | 6,865 | 329 | 293 | 8.3 | 0.71 | 8.6% |
| 인천도시가스 | 26,650원 | ▼100원 (-0.4%) | 4,336 | 25 | 38 | 12.3 | 0.81 | 6.6% |
| 경남에너지 | 5,820원 | ▼40원 (-0.7%) | 4,528 | 123 | 115 | 8.7 | 0.61 | 7% |
| 지에스이 | 1,720원 | ▼5원 (-0.3%) | 779 | 41 | 29 | 12.8 | 1.01 | 7.9% |
| 한국가스공사 | 57,300원 | ▼900원 (-1.6%) | 200,652 | 9,827 | 612 | 32.4 | 0.63 | 1.9% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[부산가스] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 부산지역 도시가스 공급 업체(2012년 시장 시장점유율 5.5%) |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 에너지 다변화 정책, 환경오염에 대한 관심이 높아지면서 도시가스 수요는 증가할 것으로 전망 ▷ 도시가스 업체는 지역별로 독점 공급권 부여, 국내 33개 회사가 있음 |
| 경기변동 | 경기 변동과 연관성이 낮은 산업으로 계절 변화에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ 천연가스 |
| 원재료 | ㅇ 천연가스 : 한국가스공사에서 구입, 가격추이(10년 11월 656.31원 → 11년 10월 768.06원 → 12년 6월 808.36원) |
| 실적변수 | ▷ 겨울 혹한시 수요 증가 |
| 리스크 | 물가 안정을 위한 정부의 가격통제 가능성 |
| 신규사업 | 에너지 진단사업, CNG충전사업 매출 비중 확대 중 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[부산가스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[부산가스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| SK E&S | 본인 | 보통주 | 4,400,005 | 40.00 | 4,400,005 | 40.00 | - |
| 계 | 보통주 | 4,400,005 | 40.00 | 4,400,005 | 40.00 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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