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[즉시분석] 신라교역, 9월 13%↑...매력 있나?
원양어업 회사 신라교역9,050원, ▼-230원, -2.48%이 9월 들어 반등세다.
24일 오후 2시 45분 현재 전일보다 0.7% 오른 2만8850원에 거래되고 있다. 이는 지난달 말 종가 대비 13% 높은 수준이다. 같은 기간 코스피는 3.8% 올라 시장 대비 강세를 기록했다.
신라교역의 최근 상승세는 증권가의 호평에 따른 것으로 풀이된다. 지난달 29일 신영증권은 신라교역의 어선 투자에 주목하라며, 장기투자 유망주로 추천한 바 있다. 지난 2000년 신라교역의 선망어선은 4척이었으나 올해 2분기 말 기준 14척(한국 6척, 해외 8척)으로 증가했고, 4척을 신규로 발주해 2015년엔 18척(한국 6척, 해외 12척)으로 늘어나게 된다고 설명했다. 어선 증가분 만큼 어획량이 증가하게 되며, 이는 곧 매출 확대로 이어진다.
또한 신라교역은 해외 법인을 추가하며, 성장 동력을 마련하고 있는 것으로 평가받는다. 지난 6월 신라교역은 파푸아뉴기니에 합작법인을 설립했다. SF Fisheries와 LAE Fisheries로 신라교역의 보유 지분은 각각 80%와 50%다. 신영증권에 따르면 파푸아뉴기니는 세계적인 어업기지로 성장하고 있다. 중서부태평양 참치 어획량의 30%가 잡히고 있어 수산 가공업의 합작투자도 활발히 진행되고 있다.
이 같은 점을 반영한 것일까 KB자산운용은 최근(9월 6일) 신라교역 지분을 확대했다. 직전 8.68%에서 9.69%로 보유비율을 높였다. 세부내역을 보면 주당 2만5000원에서 2만8000원대에 16만1000주(1.01%)를 추가 취득했다.
반면 신라교역의 최근 실적은 부진했다. 주요 어종인 참치 가격이 하락세를 보인데다 어획량도 감소했기 때문이다. 연결 기준 2분기 매출액은 881억원으로 전년 동기보다 10% 줄었고, 영업이익은 92억원으로 20% 감소했다. 순이익은 126억원으로 27% 줄어들었다.
신라교역의 투자지표도 과거 평균치 대비 높은 수준을 기록 중이다. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.5배, 주가순자산배수(PBR)는 1.1배다. 과거 5년 평균PER은 5.7배, PBR은 0.8배다.
▷ 통조림용 참치 전문 원양어업 회사
신라교역은 지난 1967년 설립된 원양어업 전문 업체로 1976년 상장됐다. 최대주주는 박준형 회장으로 특수관계인을 포함 지분 60.76%를 보유하고 있다. 신라교역 매출의 절반가량이 원양어업을 통해 발생한다. 수산물과 철강재 유통 사업도 하고 있으나 영업이익은 대부분 원양어업에서 발생한다.
주력 어종은 참치다. 특히 통조림용 참치를 잡고 있으며 원양어업 매출의 86%가 여기서 나온다. 잡은 참치는 오뚜기404,000원, ▲2,500원, 0.62% 등으로 공급돼 참치 통조림으로 만들어진다.
신라교역의 주 조업지역은 태평양이다. 일본 남동쪽의 중서부 태평양에서 선망선 6척이, 미국 남서쪽과 남아메리카 서쪽 연안에서 연승선 11척이 조업 중이다. 선박 보유수는 연승선이 더 많지만, 어획 가능한 규모(무게 기준)는 선망선이 10배 이상 크다. 연승선은 낚시로, 선망선은 그물로 참치를 어획하기에 이같은 차이가 발생한다.
▷ 주식MRI, 상장사 상위 16%
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
24일 오후 2시 45분 현재 전일보다 0.7% 오른 2만8850원에 거래되고 있다. 이는 지난달 말 종가 대비 13% 높은 수준이다. 같은 기간 코스피는 3.8% 올라 시장 대비 강세를 기록했다.
신라교역의 최근 상승세는 증권가의 호평에 따른 것으로 풀이된다. 지난달 29일 신영증권은 신라교역의 어선 투자에 주목하라며, 장기투자 유망주로 추천한 바 있다. 지난 2000년 신라교역의 선망어선은 4척이었으나 올해 2분기 말 기준 14척(한국 6척, 해외 8척)으로 증가했고, 4척을 신규로 발주해 2015년엔 18척(한국 6척, 해외 12척)으로 늘어나게 된다고 설명했다. 어선 증가분 만큼 어획량이 증가하게 되며, 이는 곧 매출 확대로 이어진다.
또한 신라교역은 해외 법인을 추가하며, 성장 동력을 마련하고 있는 것으로 평가받는다. 지난 6월 신라교역은 파푸아뉴기니에 합작법인을 설립했다. SF Fisheries와 LAE Fisheries로 신라교역의 보유 지분은 각각 80%와 50%다. 신영증권에 따르면 파푸아뉴기니는 세계적인 어업기지로 성장하고 있다. 중서부태평양 참치 어획량의 30%가 잡히고 있어 수산 가공업의 합작투자도 활발히 진행되고 있다.
이 같은 점을 반영한 것일까 KB자산운용은 최근(9월 6일) 신라교역 지분을 확대했다. 직전 8.68%에서 9.69%로 보유비율을 높였다. 세부내역을 보면 주당 2만5000원에서 2만8000원대에 16만1000주(1.01%)를 추가 취득했다.
반면 신라교역의 최근 실적은 부진했다. 주요 어종인 참치 가격이 하락세를 보인데다 어획량도 감소했기 때문이다. 연결 기준 2분기 매출액은 881억원으로 전년 동기보다 10% 줄었고, 영업이익은 92억원으로 20% 감소했다. 순이익은 126억원으로 27% 줄어들었다.
신라교역의 투자지표도 과거 평균치 대비 높은 수준을 기록 중이다. 최근 4분기 합산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.5배, 주가순자산배수(PBR)는 1.1배다. 과거 5년 평균PER은 5.7배, PBR은 0.8배다.
▷ 통조림용 참치 전문 원양어업 회사
신라교역은 지난 1967년 설립된 원양어업 전문 업체로 1976년 상장됐다. 최대주주는 박준형 회장으로 특수관계인을 포함 지분 60.76%를 보유하고 있다. 신라교역 매출의 절반가량이 원양어업을 통해 발생한다. 수산물과 철강재 유통 사업도 하고 있으나 영업이익은 대부분 원양어업에서 발생한다.
주력 어종은 참치다. 특히 통조림용 참치를 잡고 있으며 원양어업 매출의 86%가 여기서 나온다. 잡은 참치는 오뚜기404,000원, ▲2,500원, 0.62% 등으로 공급돼 참치 통조림으로 만들어진다.
신라교역의 주 조업지역은 태평양이다. 일본 남동쪽의 중서부 태평양에서 선망선 6척이, 미국 남서쪽과 남아메리카 서쪽 연안에서 연승선 11척이 조업 중이다. 선박 보유수는 연승선이 더 많지만, 어획 가능한 규모(무게 기준)는 선망선이 10배 이상 크다. 연승선은 낚시로, 선망선은 그물로 참치를 어획하기에 이같은 차이가 발생한다.
▷ 주식MRI, 상장사 상위 16%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 신라교역의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 276위(상위 16%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
현재 PER, PBR이 과거 5년 평균치 대비 모두 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 점수는 얻지 못했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[수산업 및 수산물 가공업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 최근 세계적으로 육류 소비가 감소하고 상대적으로 수산물 수요가 늘고 있어 장기적으로 성장이 가능한 산업으로 분류된다. 또한 국내 원양 어업기술은 지속적으로 발전해 세계 최고 수준이라는 평가를 받는다.
원양어업 경기는 생산량, 환율, 선진국의 소비 경기에 영향을 받는다. 주가는 광우병이나 구제역 발생시 단기 급등하는 경우가 많은데, 이에 편승하는 단기적 시각 보다는 장기적인 트렌드를 이해하고 투자하는 것이 바람직하다.
한국원양어업협회 자료에 따르면 동원산업이 24%로 시장점유율이 가장 높고, 신라교역, 사조산업, 동원수산 등이 각각 10% 안팎의 시장점유율을 차지하고 있다.
[관련기업]
원양어업: 동원산업, 신라교역, 사조산업, 동원수산, 한성기업, 사조오양
수산물 가공: 신라에스지, 동원F&B, 사조대림, CJ씨푸드, 사조씨푸드
원양어업 경기는 생산량, 환율, 선진국의 소비 경기에 영향을 받는다. 주가는 광우병이나 구제역 발생시 단기 급등하는 경우가 많은데, 이에 편승하는 단기적 시각 보다는 장기적인 트렌드를 이해하고 투자하는 것이 바람직하다.
한국원양어업협회 자료에 따르면 동원산업이 24%로 시장점유율이 가장 높고, 신라교역, 사조산업, 동원수산 등이 각각 10% 안팎의 시장점유율을 차지하고 있다.
[관련기업]
원양어업: 동원산업, 신라교역, 사조산업, 동원수산, 한성기업, 사조오양
수산물 가공: 신라에스지, 동원F&B, 사조대림, CJ씨푸드, 사조씨푸드
[수산업 및 수산물 가공업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 동원산업 | 281,000원 | ▼1,000원 (-0.3%) | 3,772 | 424 | 313 | 9.3 | 1.55 | 16.6% |
| 신라교역 | 28,900원 | ▲250원 (0.9%) | 1,788 | 165 | 245 | 7.6 | 1.10 | 14.5% |
| 사조산업 | 33,600원 | ▼500원 (-1.5%) | 1,803 | 39 | 10 | N/A | 0.63 | -3.3% |
| 동원수산 | 11,350원 | ▲300원 (2.7%) | 544 | 1 | 11 | N/A | 0.79 | -1.7% |
| 신라에스지 | 3,085원 | ▼25원 (-0.8%) | 259 | 2 | -2 | N/A | 0.68 | -0.2% |
| 동원F&B | 114,000원 | ▲5,000원 (4.6%) | 6,115 | 161 | 104 | 17.9 | 1.03 | 5.8% |
| 한성기업 | 6,650원 | ▼40원 (-0.6%) | 1,386 | 28 | 16 | 14.9 | 0.57 | 3.8% |
| 사조대림 | 11,250원 | ▼200원 (-1.8%) | 1,840 | 34 | 6 | N/A | 0.48 | -2% |
| CJ씨푸드 | 2,675원 | ▲10원 (0.4%) | 790 | 37 | 26 | 13.8 | 2.28 | 16.6% |
| 사조오양 | 8,220원 | 0원 (0%) | 536 | 10 | -21 | N/A | 0.51 | -10.9% |
| 사조씨푸드 | 5,030원 | ▼10원 (-0.2%) | 1,228 | 40 | 20 | 14.2 | 0.57 | 4% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[신라교역] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 통조림용 참치를 주로 어획하는 원양어업 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 참치연승선: 태평양 어장의 불황 지속으로 어획량 감소 및 경기 침체에 따른 횟감용 참치 소비 둔화로 어가 하락. ▷ 참치선망선: 중서부태평양의 각종 조업규제 가운데 엘리뇨 영향으로 어획량 증가. 어가는 전대양에 걸칠 불황으로 상승 |
| 경기변동 | ▷ 경기에 민감하지 않은 편이나, 라니냐 현상 등 해수면 온도나 상태에 따라 어획 변동 |
| 주요제품 | ▷ 가공용 참치 : 어획 (44%) ▷ 철강유통 : 스테인레스 등 (11%) ▷ 수산물유통 : 명태, 참치 (35%) |
| 원재료 | ▷ 선박용연료 (93%) 가격(10년 678/KL 천원 → 11년 897/KL 천원 → 12년 1,035/KL 천원) |
| 실적변수 | ▷ 참치 어획량 증가 및 참치 가격 상승 시 수혜 ▷ 수출비중 높아 환율 상승 시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 유가상승시 원재료 가격상승으로 수익에 부정적 ▷ 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금름이 (+) 등 현금 창출력이 낮음 * 2012년 연간 기준 |
| 신규사업 | ▷ 진행중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[신라교역] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[신라교역] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 박준형 | 본인 | 보통주 | 6,429,287 | 40.18 | 6,429,287 | 40.18 | - |
| 박성형 | 특수관계인 | 보통주 | 3,075,586 | 19.22 | 3,075,586 | 19.22 | - |
| 정춘자 | 특수관계인 | 보통주 | 29,838 | 0.19 | 29,838 | 0.19 | - |
| 이술이 | 특수관계인 | 보통주 | 29,838 | 0.19 | 29,838 | 0.19 | - |
| 박성진 | 특수관계인 | 보통주 | 0 | 0.00 | 100,000 | 0.62 | 장내매수 |
| 김상대 | 특수관계인 | 보통주 | 57,218 | 0.36 | 57,218 | 0.36 | - |
| 계 | 보통주 | 9,621,767 | 60.14 | 9,721,767 | 60.76 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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