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[승부주] 에스텍파마, 일본 수출 원료의약품 회사
편집자주
'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 저평가 우량주 중에서 외국인 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 공개합니다. 오늘 하루에 승부를 보는 종목이 아닌, 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
에스텍파마의 주가가 하락하고 있다. 에스텍파마는 지난 3월 2만3400원에서 6월 1만50원까지 57% 급락했다. 이후 다소 반등해 현재 52주 최저가 대비 18% 상승한 1만1900원대에 거래되고 있다. 에스텍파마는 다시 시장 인기주식으로 부활할 수 있을까.
▷ 일본 수출 중심 원료의약품 기업
에스텍파마는 원료의약품 중 '퍼스트제너릭'에 주력하는 회사다. 퍼스트제너릭은 신약의 특허기간이 끝난 뒤 공개된 기술과 원료를 이용해 만든 복제약 중 가장 먼저 만들어진 제품이다.
복제약은 오리지널에 비해 효능이 같은 대신 가격이 더 저렴해 빨리 시장에 진출해 시장을 선점하는 제약사가 유리하다. 에스텍파마는 복제약의 원료들을 가장 빠르게 개발해 제약사에 공급한다. 주력제품은 위궤양치료제(RBM)로 매출의 17%를 차지한다. 위궤양치료제는 2009년 일본에 수출이 시작된 후 에스텍파마의 빠른 성장을 이끌었다.
에스텍파마의 매출의 74%는 수출이다. 수출 물량의 80%가 일본에 공급된다. 미국에서 복제약이 차지하는 비중은 약 80%지만 일본의 복제약 비중은 20%에 그친다. 일본 정부는 건강보험 재정을 위해 복제약 비중을 30% 수준으로 높일 계획이다. 다만 엔화 약세로 국내 원료의약품 수출가격이 약 20% 상승해서 가격경쟁력이 다소 감소했다. 에스텍파마는 내년 하반기 중국에 조영제 수출을 시작해 매출처를 다각화할 계획이다.
에스텍파마의 2분기 매출액은 121억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 매출 감소로 2분기 영업이익도 전년 동기 31억원 대비 13% 감소한 27억원을 기록했다. 에스텍파마는 바이오벤처 씨티아이바이오와 비마약성 유전자 치료제 공동연구를 진행하는 등 사업다각화에 나서고 있다.
▷ 외국인 매수 시작
외국인 투자자는 지난 3월부터 에스텍파마 주식을 매도하기 시작했다. 3월 10.9%던 외국인 지분율은 지난 8월 0.6%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 9일부터 에스텍파마 주식을 사흘 연속으로 순매수했다. 외국인 지분율도 다시 1.3%로 상승했다.
내부자는 최근 신주인수권행사를 통해 에스텍파마 지분을 늘리고 있다. 에스텍파마의 최대주주인 김재철 사장은 지난 9일 신주신수권 행사를 통해 지분율 2.7%를 늘렸다고 공시했다. 김재철 사장은 특수관계인을 포함해 지분 32%를 확보하고 있다.
▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 5%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 에스텍파마의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 87위(상위 5%)를 차지했다.중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
현금 창출력에서는 상대적으로 낮은 점수를 받았다. 매출액 대비 잉여현금흐름이 0.3%대로 낮은 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[에스텍파마] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 원료의약품 전문회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 특허만료로 제네릭 의약품 시장 급성장 중, 제네릭 의약품 원료에 대한 수요 증가 전망 ▷ 일본 고령화로 인한 의료보험, 약가 문제로 상대적으로 저렴한 국내 원료의약품 수요가 늘어나고 있음 |
| 경기변동 | 경기 영향에 둔감한 산업 |
| 주요제품 | ▷ RBM: 위궤양 치료제 (매출 비중 28%) ▷ AQL: 근육이완제 (매출 비중 6%) ▷ PIC: 빈혈치료제 (매출 비중 4%) |
| 원재료 | ▷ AQA0 (4%): 국내 및 중국, 인도업체로 부터 매입 ▷ ACE0 (4%) ▷ 기타 (92%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 제네릭 의약품 시장 성장 수혜 ▷ 수출 비중이 높아 환율 상승시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 수출비중(74%)이 높아 환율변동에 따라 외환 손실 발생 ▷ 각국 정부의 규제 ▷ 미상환 신주인수권 총 114만2691주(발행주식 수의 11.3%) - 행사가액 3010원(66만4451주), 행사가능기간 09.4.13~13.10.13 - 행사가액 8364원(47만8240주), 행사가능기간 12.4.10~17.4.10 |
| 신규사업 | ▷ 올리패스(구 씨티아이바이오)와 유전자 치료제(시장 규모 5000억 달러) 개발중. |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[에스텍파마] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[에스텍파마] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 |
소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김재철 | 본인 | 보통주식 | 1,326,969 | 13.1 | 1,326,969 | 13.1 | - |
| 배선희 | 배우자 | 보통주식 | 969,850 | 9.6 | 969,850 | 9.6 | - |
| 강성길 | 임원 | 보통주식 | 16,800 | 0.2 | 16,800 | 0.2 | - |
| 서경재 | 임원 | 보통주식 | 508 | 0 | 508 | 0 | - |
| 변대호 | 임원 | 보통주식 | 500 | 0 | 500 | 0 | - |
| 계 | 보통주식 | 2,314,627 | 22.9 | 2,314,627 | 22.9 | - | |
| 종류주식 | - | - | - | - | - | ||
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