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[적중!] 이녹스, V차트 우량주 소개후 +71%

13.09/10 14:58

아이투자 형재혁

이녹스8,540원, ▲230원, 2.77%가 반등세를 지속하며 사상 최고가에 근접 중이다. 10일 오후 2시 50분 현재 1.5% 오른 2만5600원에 거래 중이다. 이는 지난 4월 30일 기록한 사상 최고가 2만6792원에 비해 4.4% 낮은 것이다.

지난해 7월 31일 아이투자는 이 회사를 'V차트 우량주'로 소개했다. (바로가기 ☞ [V차트 우량주] 이녹스, FPCB 소재 국내 1위 기업) 국내 FPCB(연성회로인쇄기판) 소재 시장의 50% 이상을 점유한 회사로 스마트 기기 보급 확대로 가파른 성장세를 나타내는 것에 주목했기 때문이다.

V차트 우량주 소개 후 지난 8개월간 주가 상승률은 71%로 같은 기간 11% 상승한 코스닥 지수를 60%p 초과했다.

이녹스는 스마트기기의 핵심 부품 중 하나인 연성회로기판 소재를 만든다. 한화 L&C와 함께 국내 FPCB 소재 시장을 과점하고 있다. 주 매출처는 국내 FPCB업체들이다. 고객사 대부분이 삼성전자56,000원, ▼-400원, -0.71%, LG전자93,300원, ▲700원, 0.76%, 애플, 팬텍 등 주요 스마트폰 업체와 거래하고 있어 스마트폰 보급이 늘면 수혜를 입는다.

FPCB는 인쇄회로기판의 플라스틱판을 필름으로 대체해 얇고 휠 수 있게 만든 것이다. 이녹스는 SKC코오롱PI, 토레이 등에서 플리이미드 필름(PI필름)을 구입해 FPCB 소재를 생산한다. 인터플렉스8,900원, ▲190원, 2.18%, 영풍전자, 대덕GDS, 플렉스컴 등 이녹스의 주요 고객사들은 이녹스에서 소재를 구입해 FPCB를 제조하고, 이를 고객사에 최종 납품한다. 이녹스는 국내 FPCB 소재 시장의 55%를 점유하고 있다.

지난 2분기 이녹스는 2분기 큰 폭의 실적 개선을 이뤘다. 매출액은 408억원으로 전년 같은 기간보다 약 33% 늘었다. 영업이익은 82% 늘어난 74억7400만원, 순이익은 190% 늘어난 58억2900만원을 각각 기록했다. 이는 삼성전자와 LG전자의 스마트폰 판매 호조에 힘입어 FPCB 수요가 늘어난 결과로 풀이된다.

삼성전자와 LG전자는 지난 2분기 분기 기준 최대 판매량을 기록했다. 미국의 시장 조사업체인 스트래티지애널리틱스에 따르면 삼성전자는 종전 최대 판매량이던 올해 1분기 6940만대보다 약 10% 많은 7600만대를 판매했다. LG전자도 판매 호조를 이어갔다. 1분기 1030만대를 판매하며 사상 처음으로 1000만대를 돌파한 이후 2분기 17% 늘어난 1210만대를 판매했다.

[연성회로기판(FPCB) 밸류체인] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 연성회로기판은 휘어지는(Flexible) 인쇄회로기판(PCB)를 말한다. 동박에 폴리이미드(PI) 필름을 고온으로 접착한 제품이 주를 이루고 있다.

FPCB는 경량화, 소량화, 입체화라는 모바일 기기가 요하는 3박자를 갖추고 있어 스마트 기기 판매 증가에 따른 수혜가 예상된다.

연성회로기판 밸류체인
ㅇ폴리이미드 필름(PI) : SKC코오롱PI
ㅇ동박(Cooper Foil) : 일진머티리얼즈
ㅇFPCB 소재 : 이녹스, 한화L&C, 도레이새한
ㅇFPCB 제품 : 대덕GDS, 영풍, 인터플렉스, 플렉스컴, 액트
ㅇ완제품(SET) : 삼성전자, LG전자

[연성회로기판(FPCB) 밸류체인] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
일진머티리얼즈	14,500원	0원 (0%)	1,285	10	22	N/A	2.10	-23.2%
이녹스	25,600원	▲400원 (1.6%)	809	138	105	17.9	3.54	19.8%
대덕GDS	18,550원	▼300원 (-1.6%)	3,046	475	416	6.5	0.96	14.8%
영풍	1,487,000원	▲20,000원 (1.4%)	5,482	358	434	12.7	1.21	9.5%
인터플렉스	39,200원	▲950원 (2.5%)	4,776	114	119	15	2.00	13.3%
플렉스컴	13,900원	▼50원 (-0.4%)	3,143	128	167	7.5	1.68	22.3%
액트	3,045원	▲35원 (1.2%)	356	6	0	33.1	1.27	3.8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[이녹스] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 연성회로기판(FPCB)소재 회사(점유율 60%)
사업환경	ㅇ스마트폰·태블릿PC 보급 확산으로 FPCB 소재 수요는 급증하고 있음 ㅇ삼성전자의 패키징 외주 확대와 모바일용 비메모리 반도체 패키징 수요 증가로 수요가 늘고 있음
경기변동	ㅇ경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 스마트기기 생산량에 영향을 받음
주요제품	ㅇFPCB소재: 연성동박적층판(FCCL), 커버레이, 본딩시트, 보강판 등 (매출 비중 85%) ㅇ반도체 패키지 소재: 리드온칩(LOC), 리드록테입(LLT), Spacer, QFN, DAF 등 (매출 비중 15%)
원재료	ㅇ폴리 아미드 필름: 절연, 도전성 소재 (매입 비중 84%) ㅇ접착제: (매입 비중 16%)
실적변수	ㅇ스마트기기 생산 증가시 수혜
리스크	ㅇ차입금 증가추세, 차입금 비중 36%
신규사업	ㅇ디스플레이 기판 및 공정소재 사업 추진 중

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[이녹스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.6월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	809	1,423	1,154	1,035
영업이익	138	198	137	133
영업이익률(%)	17.1%	13.9%	11.9%	12.9%
순이익(연결 지배)	105	125	92	90
순이익률(%)	13%	8.8%	8%	8.7%

주요투자지표
이시각 PER	17.91
이시각 PBR	3.54
이시각 ROE	19.77%
5년평균 PER	13.94
5년평균 PBR	1.96
5년평균 ROE	12.10%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[이녹스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
장경호	본인	보통주	1,315,100	14.80	1,423,149	15.44	-
박정진	임원	보통주	587,074	6.61	749,148	8.18	-
김광무	임원	보통주	288,849	3.25	272,892	2.98	-
김신성	임원	보통주	236,063	2.66	141,063	1.54	-
고영순	친인척	보통주	28,000	0.32	28,000	0.31	-
김은미	친인척	보통주	1,694	0.02	1,694	0.02	-
김은숙	친인척	보통주	139	0.00	139	0.00	-
계		보통주	2,456,919	27.65	2,616,085	28.57	-
계		우선주	0	0	0	0	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[이녹스] 최신 투자 정보

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