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[즉시분석] 진양폴리 3%↑...매력과 리스크는?
진양폴리7,150원, ▼-700원, -8.92% 주가가 모처럼 강세를 나타내고 있다. 9일 오전 10시 26분 현재 4.8% 오른 2055원에 거래 중이다. 지난 4월 30일이후 4개월여 만의 3% 이상 상승이다.
진양폴리는 폴리우레탄폼 주력의 화학소재 업체다. 폴리우레탄폼은 침구류, 의류, 신발, 자동차내장재 등 생활용품에서 산업용품에 이르는 다양한 제품의 중간소재로 상용된다. 국내 폴리우레탄 폼 시장은 7곳의 중소업체가 경쟁 중이고, 그 중 진양폴리는 11%의 점유율을 차지하고 있다. 진양폴리의 생산 제품은 전량 국내에서 소비된다. 주 매출처는 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19%, 시몬스침대, 미림스폰지 등이다.
진양폴리는 2010년부터 매년 주당 배당금을 인상했다. 2009년 1주당 40원이던 배당금은 지난해 175원으로 3년 만에 4배 넘게 올랐다.
금액 측면에서 뿐만 아니라, 시가배당률 수준에서도 은행 금리와 비교해 매력적인 수준을 기록했다. 과거 10년간 진양폴리의 시가배당률은 매년 4.5% 이상을 기록했다. 최근 2년간은 시가배당률이 10%를 넘겼다. 다만 글로벌 금융위기가 발생한 지난 2008년은 10년 중 유일하게 배당금을 지급하지 않은 해다.
진양폴리는 올해 중간 배당금으로 주당 25원을 지급했다. 만약 결산 배당금으로 150원을 지급해 주당 배당금이 지난해와 같은 수준이 된다면 현재 주가 기준 시가배당률은 8.64%다. 이는 전일 기준 국고채 3년물 금리인 2.99%보다 5.65%p 높은 것이다.
다만 최근 실적 부진은 우려할 만한 부분이다. 올해 상반기 진양폴리의 매출액은 104억원으로 지난해 동기보다 6% 줄었다. 영업이익은 37% 줄어든 6억6500만원을, 순이익은 33% 줄어든 5억3200만원을 각각 기록했다. 부동산 경기 침체로 가구, 침구 수요가 줄어든 영향으로 풀이된다.
2분기 말 자본총계 기준 진양폴리의 현재 주가순자산배수(PBR)는 1.23배로 과거 5년 평균 0.94배보다 높게 거래되고 있다. 반면, 최근 자기자본이익률(ROE)은 7%로 과거 5년 평균 17.3%보다 낮다.
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
진양폴리는 폴리우레탄폼 주력의 화학소재 업체다. 폴리우레탄폼은 침구류, 의류, 신발, 자동차내장재 등 생활용품에서 산업용품에 이르는 다양한 제품의 중간소재로 상용된다. 국내 폴리우레탄 폼 시장은 7곳의 중소업체가 경쟁 중이고, 그 중 진양폴리는 11%의 점유율을 차지하고 있다. 진양폴리의 생산 제품은 전량 국내에서 소비된다. 주 매출처는 에이스침대26,250원, ▲50원, 0.19%, 시몬스침대, 미림스폰지 등이다.
진양폴리는 2010년부터 매년 주당 배당금을 인상했다. 2009년 1주당 40원이던 배당금은 지난해 175원으로 3년 만에 4배 넘게 올랐다.
금액 측면에서 뿐만 아니라, 시가배당률 수준에서도 은행 금리와 비교해 매력적인 수준을 기록했다. 과거 10년간 진양폴리의 시가배당률은 매년 4.5% 이상을 기록했다. 최근 2년간은 시가배당률이 10%를 넘겼다. 다만 글로벌 금융위기가 발생한 지난 2008년은 10년 중 유일하게 배당금을 지급하지 않은 해다.
진양폴리는 올해 중간 배당금으로 주당 25원을 지급했다. 만약 결산 배당금으로 150원을 지급해 주당 배당금이 지난해와 같은 수준이 된다면 현재 주가 기준 시가배당률은 8.64%다. 이는 전일 기준 국고채 3년물 금리인 2.99%보다 5.65%p 높은 것이다.
다만 최근 실적 부진은 우려할 만한 부분이다. 올해 상반기 진양폴리의 매출액은 104억원으로 지난해 동기보다 6% 줄었다. 영업이익은 37% 줄어든 6억6500만원을, 순이익은 33% 줄어든 5억3200만원을 각각 기록했다. 부동산 경기 침체로 가구, 침구 수요가 줄어든 영향으로 풀이된다.
2분기 말 자본총계 기준 진양폴리의 현재 주가순자산배수(PBR)는 1.23배로 과거 5년 평균 0.94배보다 높게 거래되고 있다. 반면, 최근 자기자본이익률(ROE)은 7%로 과거 5년 평균 17.3%보다 낮다.
[고배당 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 배당은 기업이 일정기간 동안 영업을 통해 번 이익 일부를 주주에게 직접 나눠주는 것이다. 배당금은 주가 등락에 관계없이 주식을 보유하면 받을 수 있어 은행에 예금하고 받는 이자와 비슷한 성격을 지닌다.
고배당은 주가 하락의 안전판으로 작용한다. 배당금이 일정하다고 가정할 때 주가가 하락할수록 시가배당률이 높아져 은행예금보다 유리한 투자처로 인식되기 때문이다.
일관된 배당정책을 유지하는 기업은 크게 2가지로 나뉜다.
1) 매년 일정한 배당금을 지급
2) 매년 배당성향을 일정하게 유지
배당성향은 그해 순이익에서 배당으로 지급한 비율이다. 배당성향이 50%라면 그해 순이익의 절반을 배당했다는 의미다. 따라서 이익이 꾸준히 늘어나는 기업의 배당성향이 일정하다면 매년 지급받는 배당금도 늘어난다.
배당 투자전략 중 하나로 '다우의 개' 투자법이 있다. 다우지수를 구성하는 종목 중 시가배당률 상위 10개 종목을 사서 1년간 보유하는 전략이다. 1957년~2003년까지 추적 결과 다우지수 연평균 상승률인 11%를 3%p 능가하는 연평균 14%의 수익률을 기록했다.
[2011년 고배당률 상위 20선]
덕양산업 27.5% 진양폴리 11.4% C&S자산관리 10.9% 진양산업 8.3% 한국기업평가 9% 인터엠 8.7% 전파기지국 8.3% KPX생명과학 7.9% WISCOM 7.6%
삼화페인트 7.1% SK텔레콤 6.6% 정상제이엘에스 6.7% 노루페인트 6.7%
경농 6.6% 코리아에스이 6.7% 우리파이낸셜 6.8% TJ미디어 6.5% 듀오백코리아 6.4% 푸른저축은행 6.3% 진양홀딩스 6.3%
고배당은 주가 하락의 안전판으로 작용한다. 배당금이 일정하다고 가정할 때 주가가 하락할수록 시가배당률이 높아져 은행예금보다 유리한 투자처로 인식되기 때문이다.
일관된 배당정책을 유지하는 기업은 크게 2가지로 나뉜다.
1) 매년 일정한 배당금을 지급
2) 매년 배당성향을 일정하게 유지
배당성향은 그해 순이익에서 배당으로 지급한 비율이다. 배당성향이 50%라면 그해 순이익의 절반을 배당했다는 의미다. 따라서 이익이 꾸준히 늘어나는 기업의 배당성향이 일정하다면 매년 지급받는 배당금도 늘어난다.
배당 투자전략 중 하나로 '다우의 개' 투자법이 있다. 다우지수를 구성하는 종목 중 시가배당률 상위 10개 종목을 사서 1년간 보유하는 전략이다. 1957년~2003년까지 추적 결과 다우지수 연평균 상승률인 11%를 3%p 능가하는 연평균 14%의 수익률을 기록했다.
[2011년 고배당률 상위 20선]
덕양산업 27.5% 진양폴리 11.4% C&S자산관리 10.9% 진양산업 8.3% 한국기업평가 9% 인터엠 8.7% 전파기지국 8.3% KPX생명과학 7.9% WISCOM 7.6%
삼화페인트 7.1% SK텔레콤 6.6% 정상제이엘에스 6.7% 노루페인트 6.7%
경농 6.6% 코리아에스이 6.7% 우리파이낸셜 6.8% TJ미디어 6.5% 듀오백코리아 6.4% 푸른저축은행 6.3% 진양홀딩스 6.3%
[고배당 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 덕양산업 | 17,150원 | ▼150원 (-0.9%) | 4,171 | -21 | -1 | 33.1 | 1.07 | 3.2% |
| 진양폴리 | 2,000원 | ▲40원 (2%) | 105 | 7 | 5 | 17.4 | 1.23 | 7.1% |
| C&S자산관리 | 3,690원 | ▲5원 (0.1%) | 720 | 41 | 0 | 13.3 | 1.12 | 8.4% |
| 인터엠 | 2,320원 | ▲70원 (3.1%) | 348 | 3 | 1 | 23 | 0.60 | 2.6% |
| 전파기지국 | 10,950원 | ▲250원 (2.3%) | 540 | 34 | 39 | 6 | 0.99 | 16.7% |
| KPX생명과학 | 4,065원 | ▼40원 (-1%) | 171 | 5 | 5 | 31.7 | 1.14 | 3.6% |
| WISCOM | 5,090원 | ▼10원 (-0.2%) | 728 | 29 | 21 | 14.5 | 0.66 | 4.5% |
| 삼화페인트 | 10,900원 | ▲400원 (3.8%) | 2,269 | 144 | 99 | 9.8 | 1.00 | 10.2% |
| SK텔레콤 | 217,500원 | ▲2,000원 (0.9%) | 63,212 | 9,523 | 6,156 | 11.4 | 1.38 | 12.1% |
| 정상제이엘에스 | 5,690원 | ▲30원 (0.5%) | 392 | 60 | 50 | 10 | 1.51 | 15.1% |
| 노루페인트 | 5,700원 | ▲220원 (4%) | 2,019 | 82 | 52 | 21.5 | 0.49 | 2.3% |
| 경농 | 3,750원 | ▼15원 (-0.4%) | 1,216 | 270 | 236 | 4.5 | 0.48 | 10.6% |
| 코리아에스이 | 2,865원 | ▲65원 (2.3%) | 94 | 10 | 10 | 7.3 | 0.72 | 9.9% |
| 우리파이낸셜 | 20,700원 | ▲50원 (0.2%) | 1,660 | 327 | 244 | 8.8 | 1.16 | 13.2% |
| TJ미디어 | 3,190원 | ▲5원 (0.2%) | 361 | 16 | 21 | 8.3 | 0.54 | 6.5% |
| 듀오백코리아 | 3,695원 | ▼5원 (-0.1%) | 204 | 12 | 14 | 40.8 | 0.48 | 1.2% |
| 푸른저축은행 | 3,040원 | ▼15원 (-0.5%) | 862 | 0 | 0 | N/A | 0.29 | -8.6% |
| 진양홀딩스 | 2,145원 | ▲90원 (4.4%) | 73 | 58 | 78 | 6.6 | 0.41 | 6.2% |
| EMW | 4,505원 | ▲215원 (5%) | 390 | 42 | 35 | 18.4 | 1.60 | 8.7% |
| 진양산업 | 2,405원 | ▲5원 (0.2%) | 129 | 11 | 13 | 10.6 | 0.99 | 9.3% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[진양폴리] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | KPX그룹 계열 폴리우레탄 전문업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 자동차, 전자, 의류, 신발 등 수요가 광범위 ▷ 생활수준 고급화에 맞춰 응용분야가 확장되고 있음 ▷ 폴리우레탄폼 시장은 7곳의 중소업체가 경쟁중이었으나, 최근 2개 업체가 신규 진출해 경쟁 심화 |
| 경기변동 | ▷ 전방산업인 자동차, 건설, 의류, 신발 부문의 경기에 민감 ▷ 가을이 성수기 |
| 주요제품 | ▷ 폴리우레탄 폼: 자동차내장재, 침구류, 의류, 신발 |
| 원재료 | ▷ PPG: KPX케미칼 등에서 매입(49%) ▷ TDI: KPX화인케미칼 등에서 매입(31%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수 | ▷ 원유가 상승시 수혜, 자동차 생산량 증가시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 거래량이 적음 |
| 신규사업 | ▷ 진행 중인 신규사업 없음 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[진양폴리] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[진양폴리] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수(지분율) | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| (주)진양홀딩스 | 본인 | 보통주 | 4,986,500 | 49.87 | 4,986,500 | 49.87 | - |
| (주)건덕상사 | 계열회사 | 보통주 | 263,383 | 2.63 | 263,383 | 2.63 | - |
| 양수연 | 계열회사 임원 | 보통주 | 82,750 | 0.83 | 82,750 | 0.83 | - |
| 계 | 보통주 | 5,332,633 | 53.33 | 5,332,633 | 53.33 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
| 기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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