지난 2분기 솔브레인247,000원, ▲2,000원, 0.82%이 실적 성장세를 지속한 것으로 나타났다.

29일 솔브레인은 2분기 연결 기준 매출액이 1673억원으로 전년 동기보다 3% 늘었다고 공시했다. 영업이익은 44% 늘어난 330억원을, 순이익(연결 지배지분)은 44% 늘어난 220억원을 각각 기록했다. 영업이익은 전년 동기 대비 기준으로 17분기째 증가세를 지속했다.

이같은 실적 개선은 삼성전자와 LG전자의 스마트폰 판매량 호조에 힘입어 솔브레인의 주 고객사인 삼성디스플레이와 LG디스플레이12,590원, ▲360원, 2.94%의 가동률이 높아진 결과로 풀이된다. 솔브레인은 반도체와 디스플레이 공정 소재 제조사로 고객사로 가동률이 높아지면 수혜를 본다.

솔브레인 디스플레이 소재 매출액은 지난해 전년 대비 64% 늘어난 3132억원을 기록한 데 이어, 올해 1분기엔 전년 동기보다 68% 늘어난 837억원을 기록하며 가파른 성장세를 지속했다. 반면 반도체 소재 매출액은 지난해 2382억원으로 전년 대비 22% 늘었지만, 올해 1분기 535억원으로 전년 동기보다 8% 감소했다.



2분기 순이익 증가로 주가수익배수(PER)도 개선됐다. 2분기 연환산 기준 현재 PER은 9.5배다. 이는 1분기 연환산 기준 10.4배보다 8% 낮은 것이다.

솔브레인은 1986년 설립된 반도체·디스플레이 공정용 소재업체다. 지난해 연간 기준 매출 비중은 반도체용 소재 부문(식각액, 연마재, 화학기상증착용 가스) 41%, 디스플레이소재 부문 (식각액, 세정액, 유기전자재료 등) 38%, 기타(2차 전지 전해액, 자석 원료) 20%다. 주력 제품이 반도체와 LCD패널 제조 과정에 사용하는 소모품이기 때문에 고객사의 공장 가동률이 높아지면 실적이 개선될 가능성이 높다.   

반도체 공정용 식각액은 이름 그대로 화학적인 반응을 통해서 표면을 '깎아 내는 용액'이다. 반도체 공정에서 웨이퍼 위에 회로패턴을 형성시키기 위해 표면을 선택적으로 깎는 역할을 한다. 솔브레인은 주로 삼성전자102,600원, ▲3,300원, 3.32%와 SK하이닉스526,000원, ▲7,000원, 1.35%에 식각액을 공급하는데, 회사 측에 따르면 지난해 국내 시장의 95%를 점유했다.   

디스플레이용 식각액은 디스플레이 패널을 얇게 만드는 박막화 공정에 사용한다. 솔브레인은 주로 삼성디스플레이, LG디스플레이12,590원, ▲360원, 2.94%에 식각액을 공급한다. 지난해 국내 시장 점유율은 40%다. 얇고 가볍게 만드는 것이 스마트기기의 주요 경쟁력이 되면서 식각 수요가 늘고 있다.  

[반도체 투자 확대] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 메모리 반도체 세계 1위 기업인 삼성전자가 비메모리 산업에 2012년 8조원을 투자하기로 알려지면서 이에 대한 수혜 기업에 관심이 몰리고 있다.

[삼성전자, 하이닉스 반도체 투자 확대 수혜 기업]
- 원익IPS : 반도체 증착장비 업체
- STS반도체 : 반도체 조립 및 테스트, 패키징 업체
- 하나마이크론 : 반도체 조립 및 테스트, 패키징 업체
- 시그네틱스 : 반도체 패키징 전문 업체
- 솔브레인 : 반도체 공정용 화학 재료 업체
- 심텍 : 반도체 Package Substrate, 모듈 PCB 업체

[반도체 투자 확대] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
원익IPS	6,650원	▲80원 (1.2%)	317	-69	-52	N/A	1.83	-1.9%
STS반도체	4,530원	▲60원 (1.3%)	653	-82	-91	N/A	1.05	-7.7%
하나마이크론	6,380원	▲60원 (0.9%)	452	-47	-45	N/A	1.07	-8.9%
시그네틱스	2,700원	▲45원 (1.7%)	1,392	89	55	15.7	1.23	7.8%
솔브레인	46,100원	▲2,650원 (6.1%)	1,345	208	193	9.8	2.05	21%
심텍	8,300원	▲150원 (1.8%)	2,495	-164	0	185	1.36	0.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[솔브레인] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체·디스플레이용 식각액과 2차전지 전해액 생산업체
사업환경	▷ 글로벌 3위 업체인 엘피다의 파산으로 D램 가격은 상승하고 있음 ▷ PC및 TV수요 감소에 공급과잉으로 LCD패널 가격은 하락세를 지속 ▷ AMOLED 산업은 스마트기기 판매 호조로 성장세를 이어가고 있음 ▷ 2차 전지 수요는 향후 전기자동차, 대용량 전력저장장치 등으로 확대될 전망
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 반도체 생산량, 디스플레이 패널 사이즈에 영향을 받음
주요제품	▷ 디스플레이 재료: Etchant, Thin Glass 등 (53%) ▷ 반도체 재료: 반도체 웨이퍼 연마재 (34%) ▷ 기타: 2차 전지 재료, ND 자석 등 (14%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ LAL15: ALD·세정 재료. 훽트에서 구입 (44%) ▷ TEOS: CVD, CMP Slurry 원재료 (16%) ▷ H3PO4: 식각액 원재료. 더안 등에서 구입 (13%) ▷ KLGX05-24D: RBM. 엠씨솔루션에서 구입 (10%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수	▷ 반도체, 디스플레이 업체 설비투자 증가시 수혜 ▷ D램 생산량 증가시 수혜 ▷ LCD 패널 사이즈 증가시 식각액 수요 증가
리스크	▷ 미상환 신주인수권 34만2465주(발행주식 수의 2.1%) - 행사가액 2만9200원, 행사가능기간 12.2.8~16.2.27
신규사업	2013년 2월 반도체 및 LED용 전구체 사업 투자

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[솔브레인] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,345	5,852	4,581	3,487
영업이익	208	1,005	655	492
영업이익률(%)	15.5%	17.2%	14.3%	14.1%
순이익(연결 지배)	193	611	172	330
순이익률(%)	14.3%	10.4%	3.8%	9.5%

주요투자지표
이시각 PER	9.75
이시각 PBR	2.05
이시각 ROE	20.99%
5년평균 PER	17.54
5년평균 PBR	1.88
5년평균 ROE	13.49%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[솔브레인] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정지완	본인	보통주	5,553,131	34.26	5,553,131	34.26	대표이사
임혜옥	배우자	보통주	1,062,642	6.56	1,062,642	6.56	-
정석호	자	보통주	417,018	2.57	417,018	2.57	-
정문주	녀	보통주	414,731	2.56	414,731	2.56	-
정지연	형	보통주	82,039	0.51	82,039	0.51	-
정지흥	제	보통주	77,219	0.48	77,219	0.48	-
최종인	숙부	보통주	33,093	0.20	33,093	0.20	-
백귀종	등기임원	보통주	10,000	0.06	10,000	0.06	-
박휴범	임원	보통주	4,039	0.02	4,039	0.02	-
양정열	임원	보통주	700	0.01	700	0	-
계		보통주	7,654,612	47.22	7,654,612	47.22	-
		-	-	-	-	-	-

[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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