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[즉시분석] CJ오쇼핑, 외인의 러브콜...이유는?
CJ오쇼핑이 상승세다. 9일 오전 1시 5분 현재 전일보다 0.9% 상승한 35만5300원을 기록 중이다.
외국인 투자자가 CJ오쇼핑 지분을 확대하고 있어 눈길을 끈다. 최근 한 달만 놓고 봐도 지분율은 35.5%(7월 9일)에서 37.89%(8월 8일)로 2.39%P 확대됐다. 외인의 이 같은 매수세는 CJ오쇼핑의 꾸준한 수익성과 실적 개선에 주목한 것으로 보인다.
CJ오쇼핑의 2분기 매출액은 2931억원으로 전년 동기보다 14% 증가했다. 매출 성장에 힘입어 영업이익은 387억원으로 26% 늘었고, 순이익은 334억원으로 47% 증가한 것으로 잠정 집계됐다. 지난달 31일 공시에 따른 것이다.
이번 실적은 증권가 예상치와 부합하는 수준으로 지난 1일 아이엠투자증권은 자체상품 비중 확대, 모바일 부문의 금액 확대 등이 반영된 것이라고 분석했다. 또한 이자율 하락으로 인한 이자비용 축소, 보유중인 삼성생명106,500원, ▲1,900원, 1.82% 주식의 배당금 유입 등이 반영돼 순이익 증가율이 더욱 높았다는 평가다. 실적 개선을 반영해 이 증권사는 목표주가를 39만5000원에서 43만원으로 높여 잡았다.
CJ오쇼핑은 최근 3년간 매년 10% 이상의 자기자본이익률(ROE)를 기록하고 있다. 과거 5년 평균 ROE는 18.1%, 현재 ROE는 25.8%다. 워렌 버핏은 15% 이상의 ROE를 유지하는 기업을 좋은 투자대상으로 삼기도 했다. 그러나 저평가 매력은 다소 낮다. 현재 PER이 13.6배, PBR 3.54배로 모두 과거 5년 평균치(PER 13.4배, PBR 2.48배) 대비 높은 수준을 기록하고 있어서다.
▷ 국내 1위 TV홈쇼핑 업체
CJ오쇼핑은 CJ계열의 TV홈쇼핑 업체다. 최대주주 CJ96,600원, ▼-1,000원, -1.02%는 지분 40.08%를 보유하고 있다. 회사는 지난해 기준 국내 시장의 26.64%를 점유해 업계 1위를 차지했다. 2위 GS홈쇼핑(25.21%)을 근소하게 앞섰다. TV채널을 통해 상품을 판매하는 홈쇼핑 사업 외에 카달로그와 인터넷을 통해서도 판매를 하고 있다. 지닌해 기준 판매채널별 매출비중은 방송이 75%, 카달로그 4%, 인터넷 11%다. 이외 기타가 나머지를 차지한다.
CJ오쇼핑은 해외사업에 박차를 가하고 있다. 중국 상해의 '동방CJ'와 천진지역의 '천천CJ'를 오픈한 경험을 토대로 지난 2010년 인도시장에도 진출했다. 2011년 1월엔 일본 홈쇼핑 업체 지분 62.6%를 인수했으며, 베트남 합자법인도 설립했다. 지난해 6월엔 태국에서 ‘지씨제이 오쇼핑’을 오픈하고 24시간 방송을 하고 있다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
외국인 투자자가 CJ오쇼핑 지분을 확대하고 있어 눈길을 끈다. 최근 한 달만 놓고 봐도 지분율은 35.5%(7월 9일)에서 37.89%(8월 8일)로 2.39%P 확대됐다. 외인의 이 같은 매수세는 CJ오쇼핑의 꾸준한 수익성과 실적 개선에 주목한 것으로 보인다.
CJ오쇼핑의 2분기 매출액은 2931억원으로 전년 동기보다 14% 증가했다. 매출 성장에 힘입어 영업이익은 387억원으로 26% 늘었고, 순이익은 334억원으로 47% 증가한 것으로 잠정 집계됐다. 지난달 31일 공시에 따른 것이다.
이번 실적은 증권가 예상치와 부합하는 수준으로 지난 1일 아이엠투자증권은 자체상품 비중 확대, 모바일 부문의 금액 확대 등이 반영된 것이라고 분석했다. 또한 이자율 하락으로 인한 이자비용 축소, 보유중인 삼성생명106,500원, ▲1,900원, 1.82% 주식의 배당금 유입 등이 반영돼 순이익 증가율이 더욱 높았다는 평가다. 실적 개선을 반영해 이 증권사는 목표주가를 39만5000원에서 43만원으로 높여 잡았다.
CJ오쇼핑은 최근 3년간 매년 10% 이상의 자기자본이익률(ROE)를 기록하고 있다. 과거 5년 평균 ROE는 18.1%, 현재 ROE는 25.8%다. 워렌 버핏은 15% 이상의 ROE를 유지하는 기업을 좋은 투자대상으로 삼기도 했다. 그러나 저평가 매력은 다소 낮다. 현재 PER이 13.6배, PBR 3.54배로 모두 과거 5년 평균치(PER 13.4배, PBR 2.48배) 대비 높은 수준을 기록하고 있어서다.
▷ 국내 1위 TV홈쇼핑 업체
CJ오쇼핑은 CJ계열의 TV홈쇼핑 업체다. 최대주주 CJ96,600원, ▼-1,000원, -1.02%는 지분 40.08%를 보유하고 있다. 회사는 지난해 기준 국내 시장의 26.64%를 점유해 업계 1위를 차지했다. 2위 GS홈쇼핑(25.21%)을 근소하게 앞섰다. TV채널을 통해 상품을 판매하는 홈쇼핑 사업 외에 카달로그와 인터넷을 통해서도 판매를 하고 있다. 지닌해 기준 판매채널별 매출비중은 방송이 75%, 카달로그 4%, 인터넷 11%다. 이외 기타가 나머지를 차지한다.
CJ오쇼핑은 해외사업에 박차를 가하고 있다. 중국 상해의 '동방CJ'와 천진지역의 '천천CJ'를 오픈한 경험을 토대로 지난 2010년 인도시장에도 진출했다. 2011년 1월엔 일본 홈쇼핑 업체 지분 62.6%를 인수했으며, 베트남 합자법인도 설립했다. 지난해 6월엔 태국에서 ‘지씨제이 오쇼핑’을 오픈하고 24시간 방송을 하고 있다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 cj오쇼핑의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 268위(상위 16%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.
밸류에이션은 현재 PER, PBR이 과거 5년 평균치 대비 높은 점 등이 반영돼 1점으로 낮은 점수를 받았다. 현금 창출력도 1점으로 낮은데 영업활동 현금흐름이 순이익보다 낮고, 투자활동 현금흐름이 플러스(+)를 기록한 점 등이 반영됐다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.
주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[TV홈쇼핑 업계] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 포화 우려에도 국내 홈쇼핑 시장은 지속적으로 성장하고 있다. 편리함과 저렴한 가격이 장점이다. 홈쇼핑 최대 판매 상품은 보험 상품 판매다.
홈쇼핑 업체들은 해외 시장에도 눈을 돌려 GS홈쇼핑은 중국, 인도, 태국, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑은 중국, CJ오쇼핑은 인도에 각각 진출했다. 중소기업 전용 홈쇼핑 채널이 신설되는 등 홈쇼핑 업체 경쟁 심화로 송출 수수료 인상은 부담이다.
[관련기업]
GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑(비상장), 농수산홈쇼핑(비상장, 하림 계열)
홈쇼핑 업체들은 해외 시장에도 눈을 돌려 GS홈쇼핑은 중국, 인도, 태국, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑은 중국, CJ오쇼핑은 인도에 각각 진출했다. 중소기업 전용 홈쇼핑 채널이 신설되는 등 홈쇼핑 업체 경쟁 심화로 송출 수수료 인상은 부담이다.
[관련기업]
GS홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑, 롯데홈쇼핑(비상장), 농수산홈쇼핑(비상장, 하림 계열)
[TV홈쇼핑 업계] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| GS홈쇼핑 | 235,200원 | ▲3,200원 (1.4%) | 5,120 | 749 | 0 | 13.2 | 2.19 | 16.6% |
| CJ오쇼핑 | 358,700원 | ▲6,600원 (1.9%) | 5,716 | 768 | 0 | 13.7 | 3.54 | 25.8% |
| 현대홈쇼핑 | 168,000원 | ▲2,000원 (1.2%) | 3,905 | 702 | 0 | 14 | 1.90 | 13.6% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[CJ오쇼핑] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 국내 상위 홈쇼핑 업체, 케이블TV/인터넷쇼핑몰/카달로그 등을 통해 상품 및 서비스를 제공 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 현재 국내 홈쇼핑 업계는 6개사가 영업중 ▷ TV, 인터넷 등의 보급율이 높고 택배서비스의 등장이 홈쇼핑 성공요인 ▷ 편리성과 합리성을 중시하는 방향으로 소비스타일이 바뀌고 있어 홈쇼핑 이용율은 증가 추세 |
| 경기변동 | 경기변동에 다소 영향을 받고 있으나 큰 편은 아님 |
| 주요제품 | ▷ 방송판매 사업부(73%) ▷ 인터넷판매 사업부(15%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 방송 프로그램, 전송망, 인터넷 백본망 등에 사용료 지급 |
| 실적변수 | ▷ 내수경기 활황시 수혜 ▷ 중국 등 신흥시장 진출 성공시 수혜 |
| 리스크 | ▷ 홈&쇼핑 시장진입으로 국내 홈쇼핑 시장 경쟁심화 |
| 신규사업 | 태국, 터키 시장 등 해외 홈쇼핑시장 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[CJ오쇼핑] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[CJ오쇼핑] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| CJ(주) | 최대주주 | 보통주 | 2,468,904 | 39.80 | 2,486,214 | 40.08 | 장내매수 |
| 이재현 | 특수관계인 | 보통주 | 19,691 | 0.32 | 19,691 | 0.32 | - |
| 이해선 | 특수관계인 | 보통주 | 6,014 | 0.10 | 6,014 | 0.10 | - |
| 서장원 | 특수관계인 | 보통주 | 500 | 0.01 | 500 | 0.01 | - |
| 이인수 | 특수관계인 | 보통주 | 300 | 0.00 | 300 | 0.00 | - |
| (주)CJ 오쇼핑 | 본인 | 보통주 | 186,320 | 3.00 | 186,320 | 3.00 | - |
| 계 | 보통주 | 2,681,729 | 43.23 | 2,699,039 | 43.51 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
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