휴맥스1,378원, ▼-34원, -2.41%가 지난 2분기 증권가 기대를 웃도는 실적을 기록한 것으로 나타났다.

8일 휴맥스는 2분기 연결 기준 매출액이 전년보다 15% 늘어난 2961억원을 기록했다고 공시했다. 영업이익은 64% 늘어난 110억원을, 순이익(지배지분)은 276% 늘어난 113억원이다. 증권가에 따르면 이같은 실적 호조는 ▲신제품 매출 반영 ▲유럽 교체 수요 증가 ▲신규 고객사로 납품 확대에 힘입은 결과다. 

이번 실적은 증권가의 기대를 웃돈 것이다. 금융정보 제공업체인 와이즈에프엔의 집계치를 기준으로 매출액은 증권사 추정치 평균(이하 '추정치')를 3% 웃돌았다. 영업이익은 추정치를 9%, 순이익은 추정치를 47% 웃돌았다.



휴맥스는 디지털 셋톱박스 제조업체다. 셋톱박스는 디지털 형태의 방송을 아날로그 TV에서도 시청할 수 있게 해주는 제품이다.  휴맥스는 매출의 90% 이상을 해외에서 얻는다. 따라서 원/달러 환율이 오르면 실적에 긍정적이다.

최근 국내외에서 셋톱박스 수요가 증가하고 있다. 방송 환경이 아날로그에서 디지털 기반으로 전환되고 있기 때문이다. 특히 아직 보급이 덜 된 신흥국을 중심으로 시장이 커지고 있다. 그러나 높은 기술력을 필요로 하지 않기 때문에 진입장벽이 낮은 편이다.

[셋톱박스(STB) 제조사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2012년 말까지 아날로그 방송이 종료되고 2013년 부터 디지털 방송이 시작됨에 따라 디지텔 셋톱박스의 신규 및 교체 수요가 증가하고 있다.

뿐만 아니라 스마트TV, 3D TV, IP TV와 4G 이동통신단말기 보급으로 인해 디지털 셋톱박스와 다기능 소형모듈 판매가 증가할 것으로 예상된다.

STB 산업의 구조 조정이 진행되며 기술력과 현금 창출력을 갖춘 업체의 시장 지배력이 강화될 것으로 예상된다.

[관련 기업 2012년 1분기 연환산 매출액 기준 시장점유율]
* 괄호 안은 2009년~2012년 1분기 연환산 매출액 추이
1위 : 휴맥스 (4494 억원 → 7945 억원 → 8673 억원)
2위 : 우전앤한단 (1033 억원 → 1031 억원 → 3576 억원)
3위 : 홈캐스트 (1595 억원 → 799 억원 → 1396 억원)
4위 : 가온미디어 (1303 억원 → 2083 억원 → 1159 억원)
5위 : 토필드 (912 억원 → 984 억원 → 681 억원)
6위 : 아리온 (325 억원 → 470 억원 → 622 억원)
7위 : 현대디지탈테크(709 억원 →414 억원 → 452 억원)
*연환산: 최근 12개월 합산, 휴맥스는 2011년 매출액 기준.

[셋톱박스(STB) 제조사] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
휴맥스	12,800원	▼50원 (-0.4%)	2,165	34	52	22.7	0.73	3.2%
휴맥스홀딩스	11,200원	0원 (0%)	23	18	23	34.3	0.64	1.9%
가온미디어	6,430원	▼70원 (-1.1%)	685	35	26	9.1	1.17	12.9%
우전앤한단	10,100원	▲320원 (3.3%)	698	9	26	19	1.70	9%
토필드	2,540원	▲45원 (1.8%)	95	10	8	N/A	0.43	-15.1%
홈캐스트	2,300원	▼110원 (-4.6%)	95	-39	-26	N/A	0.62	-5.4%
아리온	3,825원	▲25원 (0.7%)	203	16	13	3.8	1.00	26.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[휴맥스] 투자 체크 포인트

기업개요	디지털 셋톱박스 제조 전문업체
사업환경	▷ 세계 각국의 아날로그 방송 중단에 따라 디지털 TV 및 셋톱박스 수요 성장 전망 ▷ 대형 TV, 스마트 TV 등 프리미엄 TV 시장 확대로 고가 셋톱박스 수요 증가 기대 ▷ 기술적 진입장벽은 없으나 고객사들이 기존 제품 선호, 공급 업체 변경 X
경기변동	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 디지털방송 확산 속도에 영향을 받음 ▷ 방송 관련 정책에 영향을 받음
주요제품	▷ 셋톱박스(99%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료	▷ 메인칩 ▷ 튜너 ▷ 플래시 메모리
실적변수	▷ 세계 방송의 디지털화 가속화 시 수혜 ▷ 대형 TV 및 스마트 TV 등 다기능, 프리미엄 TV 시장 확대 시 수혜 ▷ 환율 상승 시 수혜
리스크	▷ 셋톱박스 시장 경쟁 심화 ▷ 환율 하락 시 손익 악화
신규사업	▷ 자동차 전장사업 진출, 대우아이에스에 250억 투자해 지분 50% 확보 ▷ IP 하이브리드, OTT(Over-The-Top) Box 등 IP 관련 제품 개발 ▷ 최근 일본에서 차량용 셋톱박스 사업 시장 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[휴맥스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	2,165	8,783	8,673	8,428
영업이익	34	238	243	548
영업이익률(%)	1.6%	2.7%	2.8%	6.5%
순이익(연결 지배)	52	94	329	359
순이익률(%)	2.4%	1.1%	3.8%	4.3%

주요투자지표
이시각 PER	22.72
이시각 PBR	0.73
이시각 ROE	3.22%
5년평균 PER	10.65
5년평균 PBR	0.75
5년평균 ROE	8.79%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[휴맥스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
변대규	본인	보통주	4,487,059	35.68	4,487,059	35.68	-
박보경	특별관계자	보통주	110,517	0.88	110,517	0.88	-
이용훈	특별관계자	보통주	785,550	6.25	785,550	6.25	-
김종욱	특별관계자	보통주	2,562	0.02	2,562	0.02	-
구본홍	특별관계자	보통주	915	0.01	915	0.01	-
박시영	특별관계자	보통주	2,196	0.02	0	0.00	장내매도
계		보통주	5,388,799	42.84	5,386,603	42.83	-
		-	-	-	-	-	-

[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[휴맥스] 최신 투자 정보

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