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[2Q 실적과 분석] 빅솔론, 영업익 '껑충'...비결은?

빅솔론4,220원, ▼-25원, -0.59%이 개선된 잠정 실적을 발표해 눈길을 끈다. 8일 오전 11시 8분 현재 주가는 전일 대비 2.5% 오른 1만4650원이다.

빅솔론은 지난 2분기 영업이익이 44억7500만원으로 지난해 같은 기간보다 136% 증가했다고 이날 장중에 공시했다. 매출액은 221억원으로 32% 늘었고, 순이익은 34억4900만원으로 77% 증가했다. 이는 신제품인 모바일프린터의 판매 호조에 따른 결과로 풀이된다. 이 덕분에 빅솔론은 지난 1분기에도 전년 동기 대비 63% 늘어난 43억의 영업이익을 달성한 바 있다.

빅솔론은 최근 배달, 방문판매, A/S 시 이용되는 휴대 가능한 '모바일프린터'를 성장 동력으로 삼고 있다. 기존 주력 제품인 'POS프린터'는 성장이 둔화된 반면, 모바일프린터는 간편화, 소형화 추세로 시장이 꾸준히 커지고 있다. 실제 빅솔론의 모바일프린터 연간 매출액은 2009년 16억원(매출 비중 3%)에서 지난해 95억원(13%)으로 6배 가까이 늘었다. 여기에 기존 제품보다 수익성도 높아 이익률 개선에도 유리하다.

빅솔론은 지난 1월 말 공정공시를 통해 올해 실적이 지난해보다 개선될 것으로 전망한 바 있다. 회사 측이 제시한 예상 실적은 매출액 850억원, 영업이익 140억원으로, 이는 전년 대비 각각 19%, 33% 증가한 규모다. 2분기 잠정실적을 포함한 빅솔론의 상반기 매출액이 430억원, 영업이익이 88억원임을 감안하면 목표치 달성은 그리 어렵지 않아 보인다. 하반기에 상반기 수준의 실적만 내면 회사 측의 예상치를 웃돌게 된다.

2분기 잠정실적을 반영할 경우 빅솔론의 주가수익배수(PER)는 10배에서 9.1배로, 주가순자산배수(PBR)는 2배에서 1.96배로 내려간다. 자기자본이익률(ROE)은 20%에서 21.5%로 상승한다.



빅솔론은 미니프린터 제조업체다. 주력 제품은 POS프린터로 여기서 전체 매출의 절반 가량이 발생한다. POS(Point of Sales)프린터는 백화점이나 할인마트, 레스토랑, 호텔 등지에서 영수증을 프린팅하는 소형 프린터다. 현재 빅솔론은 국내 POS 프린터 시장에서 점유율 40%로 1위를 달리고 있다.



[빅솔론] 투자 체크 포인트

기업개요 국내 1위 POS 프린터 제조 업체
사업환경 ▷ 중국, 인도, 브라질 등 신흥국을 중심으로 POS프린터 사용이 증가하는 추세
▷ 공장 자동화, 배달 서비스 발전으로 라벨프린팅 및 모바일 프린팅 수요는 꾸준할 것으로 전망
경기변동 ▷ 경기와 계절변동 영향이 크지 않음
주요제품 ▷ POS프린터: 영수증 인쇄용 (51%)
▷ 프린팅 메커니즘: 프린터 부품 (23%)
▷모바일 프린터: 휴대용 프린터 영주증 및 라벨인쇄 (13%)
* 괄호 안은 매출비중
원재료 ▷ 프린터헤드(18%): 주로 해외에서 수입, 가격추이(10년 6,714원 → 11년 6,016원 → 12년 6,181원)
▷ 기타(45%)
*괄호 안은 매입비중, 프린터헤드 가격추이는 수입단가 기준
실적변수 ▷ 신용카드 사용 증가시 수혜
▷ 환율 상승시 수혜
리스크 ▷ 수출 비중이 높아 환율 하락 시 수익성 하락
신규사업 진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[빅솔론] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.3월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 209 712 759 652
영업이익 43 105 109 88
영업이익률(%) 20.6% 14.7% 14.4% 13.5%
순이익(연결 지배) 55 128 115 105
순이익률(%) 26.3% 18% 15.2% 16.1%
주요투자지표
이시각 PER 9.82
이시각 PBR 1.96
이시각 ROE 19.94%
5년평균 PER 7.99
5년평균 PBR 1.10
5년평균 ROE 18.18%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[빅솔론] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
김형근최대주주보통주3,221,40031.63,509,00034.4장내매수
전정복배우자보통주280,0002.8280,0002.8-
오진섭대표이사보통주408,5344.0408,534 4.0-
김장환임원보통주153,4891.5153,489 1.5-
손연호관계사임원보통주66,6910.700특수관계해소
김창운관계사임원보통주103,6491.000특수관계해소
홍광표임원보통주215,1102.1215,110 2.1-
나경환임원보통주21,0000.221,000 0.2-
성인석임원보통주217,0002.1217,000 2.1-
보통주4,686,87345.94,804,13347.1-
------
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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