파라다이스16,840원, ▲110원, 0.66%가 양호한 2분기 실적을 발표했다. 그럼에도 주가는 하락하고 있어 눈길을 끈다. 8일 오전 11시 15분 현재 2만2050원을 기록 중으로 전일 종가 대비 1.1% 내린 수준이다.

파라다이스는 이날 잠정 실적을 공시했다. 연결기준 2분기 매출액은 1535억원, 영업이익은 397억원으로 각각 집계됐다. 지난해 같은 기간보다 14%와 28% 증가한 수치다. 지분법 반영 순이익은 360억원으로 54% 늘었다. 중국인 관광객 증가에 따른 것으로 풀이된다.

실제 최근 언론 보도에 따르면 이달 5일까지 제주도를 방문한 중국인 관광객 수가 100만명을 넘어섰다. 지난해 연간 108만명을 기록한 것과 비교하면 크게 증가한 규모다. 중국인 관광객은 지난 2009년 25만명 → 2010년 40만명 → 2011년 57만명으로 매년 크게 늘어나고 있으며, 최근 3년간 연평균 63%의 증가율을 기록했다. 파라다이스는 제주도에 두 곳의 카지노를 운영하고 있다.

증권가에서도 파라다이스의 실적 개선을 전망했으나 회사 발표치는 증권가 예상치를 넘어선다. 증권정보 제공업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 파라다이스의 2분기 연결기준 매출액은 1502억원이다. 발표치는 이보다 2% 높다. 영업이익은 348억원, 순이익은 278억원으로 회사 발표치는 이를 각각 14%, 29% 만큼 초과했다.



2분기 실적을 반영하면 주가수익배수(PER)는 25.7배에서 22.1배로 낮아진다. 주가순자산배수(PBR)는 31.2배에서 2.96배로 낮아진다. 과거 5년 평균 PER 15배, PBR 1.32배 보단 높은 수준이다. 자기자본이익률(ROE)은 13.4%로 종전보다 1.2%p 높아진다.



▷ 외국인 전용 카지노 회사

파라다이스는 외국인 전용 카지노를 운영하는 회사다. 서울 워커힐호텔에 입점한 워커힐 카지노와, 부산, 인천, 제주에 총 5곳의 영업장을 보유하고 있다. 올해 1분기 매출액 기준 시장 점유율은 53.6%다. 주요 고객은 중국인이 입장객의 69.3%를 차지하고 있으며 일본인이 15.7%로 다음을 차지한다. 중국 관광객 증가에 따른 수혜를 보는 이유다.

한편, 이날 개장전 아이투자는 [미리분석]을 통해 파라다이스를 다뤘다. (기사 바로가기: [미리분석] 파라다이스, 반등 이어갈까?

▷ 주식MRI, 상장사 상위 7%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 파라다이스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 118위(상위 7%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 현재 PER, PBR이 모두 과거 평균치 대비 높은 점 등이 반영돼 점수를 얻지 못했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[카지노 업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2011년 12월 30일 강원랜드의 내국인 카지노 사업을 위한 폐특법(폐광지역 개발 지원에 관한 특별법)과 카지노 업체들을 대상으로 한 카지노 매출에 대한 개별소비세(카지노세) 등의 개정안이 국회 본회의를 통과했다.

이에 강원랜드의 내국인 대상의 카지노 사업권은 기존 2015년에서 2025년까지 10년 연장됐으며, 2012년부터 실시할 예정이었던 카지노세는 기존 2012년에서 2014년으로 유예됐다.

카지노산업은 겜블링 위주의 카지노에서 리조트, 테마파크, 컨벤션 기능이 도입된 종합 엔터테인먼트 산업으로 진화 중이다. 세계 카지노산업은 2014년까지 연평균 9% 성장이 예상된다. 마카오, 싱가포르를 중심으로 동아시아 지역 성장세가 두드러진다.

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국내 외국인 카지노산업 주요 고객은 일본과 중국 관광객이다. 위안화, 엔화 환율이 상승하면 방문객이 증가한다. 1~2월 중국 춘절, 5월 일본의 골든위크, 중국 노동절, 8월 일본 오봉연휴, 10월 중국의 국경절 등 장기 연휴기간에 방문객이 많다.

2011년 3분기 기준 국내에는 17개 카지노가 운영 중이며 내국인 출입가능 카지노는 강원랜드가 유일하다. 제주도에 가장 많은 8개 업체가 있고, 매출 비중은 서울이 70.9%로 가장 크다(2010년 기준).

[관련기업]
강원랜드: 국내 유일의 내국인 카지노 업체. 테이블게임 132개, 머신게임 960개
GKL: 서울 2개(강남, 힐튼호텔), 부산 1개(롯데호텔) 운영. 테이블게임 163개, 머신게임 332개
파라다이스: 서울 1개(워커힐), 인천, 부산, 제주 각 1개 운영. 테이블게임 186개, 머신게임 267개
코텍: 카지노 모니터 세계 1위
디지텍시스템, 토비스: 카지노 모니터용 패널 공급

[카지노 업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
강원랜드	28,050원	▼50원 (-0.2%)	3,412	1,208	932	19.9	2.61	13.1%
GKL	32,000원	▲100원 (0.3%)	1,318	410	344	13.8	6.61	47.9%
파라다이스	22,000원	▼300원 (-1.4%)	1,230	304	256	25.9	3.15	12.2%
코텍	16,900원	▲700원 (4.3%)	817	108	0	12.1	1.35	11.2%
디지텍시스템	8,430원	▲90원 (1.1%)	757	48	54	11.3	0.90	8%
토비스	9,900원	▲350원 (3.7%)	960	53	42	15.9	2.32	14.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[파라다이스] 투자 체크 포인트

기업개요	국내 1위 외국인 전용 카지노업체
사업환경	▷ 중국 방문객의 증가로 외국인 카지노 이용객 증가 추세 ▷ 외국인 카지노 시장은 최근 5년간 연평균 15% 성장했으며, 입장객수도 102% 증가 ▷ 국내 카지노 산업은 전문인력 확보와 고객유치능력이 관건
경기변동	외국인 관광객의 입국시즌에 영향 (명절, 연휴 등에 매출 증가)
주요제품	▷ 카지노 (79%) ▷ 관광호텔 (19%) *괄호안은 매출 비중
원재료	해당사항 없음
실적변수	▷ 주요 고객인 중국 방문객 증가 시 수혜 ▷ 드랍액 증가 및 홀드율 상승 시 수혜 ▷ 위안화 강세, 엔화 강세시 수혜 * 드랍액이란 방문객이 카지노에서 게임을 하기 위해 필요한 칩스를 구매한 총 금액을 말하며, 홀드율은 드랍액 중 카지노가 게임에서 이겨 취득
리스크	정부 규제 및 경쟁 카지노의 확장
신규사업	▷ 인천국제공항 인근 지역을 대상으로 리조트 개발 예정 ▷ 파라다이스 호텔 부산 카지노, 제주 롯데 두성 카지노, 파라다이스 인천 카지노 등의 계열사 통합 작업을 순차적으로 진행할 예정

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[파라다이스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2013.3월	2012.12월	2011.12월	2010.12월
매출액	1,230	4,018	3,583	4,516
영업이익	304	631	492	334
영업이익률(%)	24.7%	15.7%	13.7%	7.4%
순이익(연결 지배)	256	583	233	402
순이익률(%)	20.8%	14.5%	6.5%	8.9%

주요투자지표
이시각 PER	25.88
이시각 PBR	3.15
이시각 ROE	12.15%
5년평균 PER	15.09
5년평균 PBR	1.32
5년평균 ROE	8.08%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[파라다이스] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)파라다이스 글로벌	본인	보통주	34,000,000	37.39	34,000,000	37.39	-
학교법인 계원학원	계열비영리법인	보통주	3,720,000	4.09	3,720,000	4.09	-
전지혜	특수관계인	보통주	1,725,264	1.90	1,725,264	1.90	-
김성진	특수관계인	보통주	1,499,200	1.65	1,499,200	1.65	-
파라다이스 복지재단	계열비영리법인	보통주	834,000	0.92	927,002	1.02	제주합병에 따른 자기주식 교부
전원미	특수관계인	보통주	490,205	0.54	311,018	0.34	장내매도
전필립	본인의 최대주주	보통주	243,420	0.27	243,420	0.27	-
최윤정	특수관계인	보통주	172,160	0.19	172,160	0.19	-
전우경	특수관계인	보통주	166,687	0.18	166,687	0.18	-
전동인	특수관계인	보통주	158,250	0.17	158,250	0.17	-
전동혁	특수관계인	보통주	95,682	0.11	95,682	0.11	-
박병룡	계열사임원	보통주	29,481	0.03	29,481	0.03	-
안덕영	계열사임원	보통주	18,201	0.02	28,312	0.03	주식매수선택권 행사 등
신준균	계열사임원	보통주	18,844	0.02	18,844	0.02	-
최종문	계열사임원	보통주	12,310	0.01	12,310	0.01	-
최승무	계열사임원	보통주	10,000	0.01	10,000	0.01	-
김영주	계열사임원	보통주	9,162	0.01	9,162	0.01	-
최성욱	계열사임원	보통주	0	0.00	5,000	0.01	장내 매수
계		보통주	43,202,866	47.51	43,131,792	47.43	-
		우선주	-	-	-	-	-
		기타	-	-	-	-	-

[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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