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[2Q 실적과 분석] 하림, 순이익 급증...왜?

지난 2분기 하림2,880원, 0원, 0%이 영업이익 감소에도 불구하고 순이익이 급증한 것으로 나타났다.

6일 하림은 2분기 매출액이 전년 동기보다 1% 늘어난 2021억원을 기록했다고 공시했다. 영업이익은 전년 동기보다 2% 줄어든 33억800만원, 순이익은 전년 동기보다 391% 늘어난 71억9100만원을 각각 기록했다.

영업이익 감소에도 불구하고 순이익이 급증한 것은 자회사 '하림USA'와 관련된 지분법 이익이 반영된 결과다. 하림USA가 부동산 매각으로 약 300억원 가량의 차익을 거둬, 지분 33%을 보유한 하림에 순이익에 약 100억원의 지분법 이익이 반영됐다.

하림은 신선육, 절단육, 부분육 등의 육계, 가공식품 생산을 주력으로 한다. 지난해 연간 기준 매출비중은 육계 67%, 육가공 21%다.

하림은 2009년 ~ 2010년 육계산업 호황 이후 종계입식(계란 생산용 씨닭) 수 증가로 육계시세가 하락한데다 곡물가격이 과거 대비 상승해 부진한 실적을 기록해 왔다. 하지만 지난해 하반기부터 종계입식 수 감소로 육계시세가 반등해 최근 영업실적이 회복세를 보이고 있다.

 

 한국계육협회에 따르면 5~6호 냉장 닭고기의 올해 2분기 평균 가격은 Kg당 3900원으로 전년 동기 3760원보다 약 4% 상승했다. 이같은 추세에 주목해 증권가에선 3분기부터 육계시세 상승 및 사료원가 하락에 힘입어 하림이 본격적인 실적 턴어라운드를 이룰 것이라는 의견이 나오고 있다.



[닭고기, 육류 및 배합사료업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 닭고기 소비는 매년 10% 이상 성장해, 돼지고기나 소고기 성장률을 크게 앞서며 미래 식품으로 자리 잡아 나가고 있다는 것이 업계 분석이다. 특히 하림, 마니커, 동우는 사료에서 종계, 도계, 육계, 가공 판매까지 이어지는 수직계열화를 통해 수익성이 개선, 안정화 될 것으로 업계는 기대하고 있다.

그러나 조류 독감이나 구제역 등 가축 전염병이 발생하면 도살 처분해야 하는 리스크가 있다. 관련 질병 소식에 따라 해당기업의 주가가 급등락 할 수 있다는 점은 유의해야 한다.

[육류 및 배합사료업 주요 기업]
육류 : 하림, 마니커, 동우, 선진
사료 : 팜스코, 우성사료, 팜스토리한냉, 고려산업, 한일사료, 이지바이오

[닭고기, 육류 및 배합사료업] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
하림 3,210 ▲10 (0.3%) 1,670 21 -30 N/A 0.91 -1.7%
마니커 635 ▼4 (-0.6%) 606 -30 -28 N/A 0.61 -29%
동우 3,875 ▼15 (-0.4%) 569 30 46 12.7 0.78 6.1%
선진 17,200 ▲50 (0.3%) 1,114 60 25 5.7 1.18 20.8%
팜스코 6,830 ▼190 (-2.7%) 1,695 -20 -71 24 1.18 4.9%
팜스토리 1,255 ▼10 (-0.8%) 1,046 52 14 9.1 0.92 10.1%
고려산업 1,210 ▲10 (0.8%) 473 8 2 4.4 0.48 11.1%
한일사료 1,200 ▼20 (-1.6%) 352 -2 -12 24.6 0.74 3%
이지바이오 4,910 ▼100 (-2%) 301 55 32 22.8 1.27 5.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[하림홀딩스] 투자 체크 포인트

기업개요 사료 제조, 오리·닭·돼지 사육 및 유통에 이르는 수직계열화를 이룬 종합축산 지주회사
사업환경 ▷국내 육가공업은 사료는 해외 곡물 수입에 의존하는 반면, 판매는 대부분 국내에서 이뤄져 국제 곡물 시세와 환율의 영향을 크게 받음
▷ 국내 육가공업은 수직계열화를 이룬 기업농 중심으로 재편되고 있음
▷ FTA 확대의 결과로 육고기 수입이 늘어 국내 시장 경쟁이 치열해 지고 있음
경기변동 경기 변동에 영향을 적게 받음
주요제품 종속기업 매출
원재료 해당사항 없음
실적변수 ▷국제 곡물 시세 및 원/달러 환율 하락시 수혜
리스크 ▷조류인플루엔자, 구제역 등 집단 전염병 발병시 실적 악화
▷국제 곡물 시세 및 원/달러 환율 상승시 원가율 상승
신규사업 진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[하림홀딩스] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.3월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 5 7 28 220
영업이익 -3 -8 11 206
영업이익률(%) -60% -114.3% 39.3% 93.6%
순이익(연결 지배) -5 -150 6 719
순이익률(%) -100% -2142.9% 21.4% 326.8%
주요투자지표
이시각 PER N/A
이시각 PBR 0.78
이시각 ROE -14.21%
5년평균 PER 5.06
5년평균 PBR 0.90
5년평균 ROE 13.44%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[하림홀딩스] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
제일홀딩스최대주주보통주19,335,81347.5119,335,81347.51합병및분할
김홍국대표이사보통주610,4351.50610,4351.50-
농수산홀딩스계열사보통주131,3940.32131,3940.32분할
이우진계열사보통주430,0001.05430,0001.05임원
보통주20,507,64250.3820,507,64250.38-
기타-----
[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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