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[즉시분석] 화일약품 4%↑...투자 매력은?

화일약품1,187원, ▼-16원, -1.33%이 상승세다. 30일 오후 2시 37분 현재 전일 대비 4.4% 오른 1만650원에 거래되고 있다. 화일약품은 지난해 말부터 가파르게 상승해 지난 4월 중순 5년래 가장 높은 가격을 경신했다. 그러나 이후 하락세로 돌아서 최근엔 1만원 부근을 횡보하고 있다.

화일약품은 원료의약품 전문업체다. 원료의약품은 말 그대로 완제의약품의 원료 역할을 하는 의약품을 말한다. 화일약품은 진해거담제, 진경제, 위기능조절제, 진통·소염제 등의 원료를 주력으로 만든다.

화일약품은 지난 1분기 개선된 실적을 냈다. 매출액은 248억원으로 전년 동기 대비 23% 증가했고, 영업이익은 21억1100만원으로 22% 늘었다. 자회사 손익을 반영한 순이익은 16억9300만원으로 70% 증가했다. 올해부터 항생제는 전용 공장에서만 생산이 가능토록 하는 법안이 지난해 1월 발효돼 이에 따른 수혜를 입은 것으로 보인다. 국내엔 화일약품을 포함해 약 10개사 만이 항생제 전용공장을 갖추고 있다.

화일약품은 올 상반기에 완공된 CGMP 설비를 앞세워 원료의약품을 일본, 유럽, 미국 등에 수출할 계획이다. 초기 엔터카비르(B형간염치료제), 몬테루카스트(천식치료제) 등을 시작으로 2017년엔 품목을 20개 이상 확대할 방침이다. 이에 따라 증권가에선 2017년까지 원료의약품 부문의 성장세가 지속될 것으로 내다보고 있다. 다만, 화일약품의 수출 비중은 1%로 아직 미미한 수준이다.

회사 측은 올해 실적으로 매출액 1200억원과 영업이익 120억원을 전망하고 있다. ▲ 매출처 다각화 ▲ 상위업체로의 시장 재편 ▲ 증설 효과 발생 등이 주요 근거다.

최근 4분기 합산 순이익을 반영한 화일약품의 주가수익배수(PER)는 25.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.75배, 자기자본이익률(ROE)은 6.9%다.

 



[원료의약품 제조회사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 원료의약품은 약 완성품의 원료인 순수 물질로 제약업의 기초산업이다. 원료의약품 제조회사들은 의약품 원료를 만들어 각 제약사에 납품한다. 신약특허가 풀려 복제약 생산이 가능해지면 제약사들의 원료의약품 수요가 늘어난다.

원료의약품 중 항생제에는 원료를 얻기 위해 사용하는 균주에 따라 페니실린계, 세파계, 카바페넴계 등이 있다. 페니실린은 최초의 항생제로 널리 사용되고 있으나 세균들이 내성이 생긴 경우가 많아 세파계로 대체되고 있다. 카바페넴계는 단가는 높지만 세파계에 내성이 생긴 균주를 처리할 수 있고 약효가 더 광범위하다.

- 원료의약품 회사 -
종근당바이오 : 항생제 원료 (20%)
화일약품 : 진해거담제 등의 원료 (72%)
하이텍팜 : 카바페넴, 세파계항생제 (99%)
에스텍파마 : 천식치료제 등 일반의약품 원료 (100%)
코오롱생명과학 : 일반 및 제네릭 의약품의 원료, 일본으로 수출 (51%)
바이오랜드: 한방의약품 원료 (11%)
*괄호안은 매출액 대비 비중

[원료의약품 제조회사] 관련종목

종목명 현재가 전일대비 매출액 영업이익 순이익 PER PBR ROE
화일약품 10,650 ▲450 (4.4%) 248 21 17 25.5 1.75 6.9%
하이텍팜 13,650 ▲100 (0.7%) 145 26 32 11.3 1.22 10.8%
에스텍파마 10,950 ▼50 (-0.5%) 86 19 16 11.3 1.83 16.1%
종근당바이오 13,950 ▲50 (0.4%) 271 2 7 11.5 0.59 5.1%
코오롱생명과학 74,300 ▲300 (0.4%) 721 109 0 16.9 3.42 20.3%
바이오랜드 13,800 ▲50 (0.4%) 193 41 38 20.9 2.03 9.7%
KPX생명과학 4,050 ▼10 (-0.3%) 94 0 2 30.4 1.13 3.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.


[화일약품] 투자 체크 포인트

기업개요 원료의약품 중심의 제약사
사업환경 ▷ 제약산업은 완전경쟁 시장으로 다국적 제약사 및 국내 대기업의 참여로 경쟁이 치열해짐
▷ 신약개발 기반이 열약한 제약기업의 경우 특허가 만료된 제네릭 의약품의 연구개발이 중요
▷ 이 회사는 기존 원료의약품 사업에서 식품원료, 완제의약품으로 사업분야 다각화함
▷ 2013년부터 원료의약품은 전용 공장에서만 생산 가능, 국내 생산 가능한 법인은 10개사
경기변동 치료제 중심의 병원용 약품은 경기변동의 영향이 크지 않음
주요제품 ▷ 제품: 진해거담제, 진경제, 위기능조절제, 진통소염제 등의 원료 (76%)
진해거담제 원료 EDST (11년 18만6016원 → 12년 18만9330원 → 13년 1분기 17만8155원)
▷ 상품: (24%)
*괄호안은 매출 비중 및 가격 추이
원재료 ▷ 의약품 원재료 (100%)
EDST 원료 (11년 7만4891원 → 12년 7만4011원 → 13년 1분기 7만2732원)
*괄호안은 매입 비중 및 가격 추이
실적변수 ▷ 원료의약품 판매 증가시 수헤
▷ 제품 단가 상승시 수혜
▷ 증설에 따른 생산능력 증대 및 매출처 다각화시 수혜
리스크 ㅇ미행사 신주인수권 266만9270주(발행주식수 22.7%)
- 행사가능기간: 11.3.12~13.2.12, 행사가격: 3072원
신규사업 cGMP 설비시설 갖춘 원료의약품 생산동 신축중 (2013년 상반기 완공)

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)


[화일약품] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서 2013.3월 2012.12월 2011.12월 2010.12월
매출액 248 917 781 761
영업이익 21 77 67 58
영업이익률(%) 8.5% 8.4% 8.6% 7.6%
순이익(연결 지배) 17 51 47 41
순이익률(%) 6.9% 5.6% 6% 5.4%
주요투자지표
이시각 PER 25.51
이시각 PBR 1.75
이시각 ROE 6.88%
5년평균 PER 12.50
5년평균 PBR 0.88
5년평균 ROE 7.60%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[화일약품] 주요주주

성 명관 계주식의
종류
소유주식수 및 지분율비고
기 초기 말
주식수지분율주식수지분율
이정규본인보통주1,644,03314.002,229,97015.47-
박필준등기임원보통주1,733,95214.762,319,88916.10-
정순희등기임원보통주15,5000.1315,5000.11-
정영철등기임원보통주226,9581.93519,9263.61-
정찬욱사위보통주30,0000.2530,0000.21-
이재용보통주50,0000.4250,0000.35-
송현정며느리보통주30,0000.2530,0000.21-
정용호비등기임원보통주2,9960.026,8620.05-
김수동비등기임원보통주4,9610.0415,2150.11-
우혜경비등기임원보통주213,4231.81245,9751.72-
보통주4,106,09234.975,463,33737.91-
------
[2013년 3월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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