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[미리분석] 금호전기, LED조명으로 '턴' 할까?
17일 개장을 앞두고 금호전기646원, ▼-5원, -0.77%가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일에는 7.8% 급등한 3만4300원에 거래를 마쳤다.
전일 증시에서는 LED조명 관련주가 큰 상승세를 보였다. 루멘스1,140원, ▲17원, 1.51%(상승률 11.7%), 동부라이텍(8.8%)이 대표적이다. 산업통상 자원부가 내년 1월 부터 국내시장에서 백열전구 생산과 수입을 금지한다고 밝혔고. 이에 따라 백열전구를 대체하는 LED조명 시장이 성장할 것이라는 전망이 반영된 것으로 보인다. 금호전기의 강세도 같은 맥락으로 풀이된다.
금호전기는 지난 2009년 LED 생산업체 루미마이크로를 인수하며 LED 조명 시장에 본격 진출했다. 이후 LED조명의 매출 비중을 빠르게 늘리고 있다. LED조명은 지난 2011년 연결기준 매출의 8.7%에 불과했지만 올해 1분기 25.5%로 확대됐다. 반면, 주요 제품으로 지난 2011년 매출 비중 28%를 차지하던 냉음극형광램프(CCFL) 매출은 축소됐다. 올 1분기 CCFL 비중은 2.6%로 낮아졌다.
분기보고서에 따르면 회사는 세계 각국의 백열등 규제와 절전 정책이 시행되며 LED조명 시장이 급성장 할 것으로 예상한다. 지난해 12조원 규모에서 올해 21조원, 2015년에는 41조원 규모로 향후 3년간 세계 시장이 3.5배 확대될 것으로 내다봤다. 이에 따라 LED조명에 집중하겠다는 계획이다.
자회사 루미마이크로 지분 확대가 그 예다. 지난달 28일 금호전기는 장내매수를 통해 루미마이크로 주식 2만6500주를 매입했다고 공시했다. 이에 따라 지분율은 36.97%에서 37.04%로 확대됐다. 또한, 루미마이크로는 지난달 시설자금과 운영자금 확보 목적의 주주배정 유상증자도 단행했다. 금액은 100억원 규모로 기존 주주는 보유 주식 1주당 0.149주의 신주를 배정받게 된다.
금호전기의 최근 실적은 부진했다. 매출 비중이 큰 CCFL의 비중 축소로 인해 매출이 축소됐고, 이에 따라 수익성도 악화됐다. 1분기 매출액은 449억원으로 전년 동기보다 26% 줄었고, 영업이익은 -26억원으로 적자전환 했다. 매출 감소로 인한 고정비 부담이 반영됐다. 실제 매출총이익은 45억원으로 53% 줄어든 반면, 판관비는 지난해 1분기와 비슷한 72억원을 기록했다. 지분법 반영 순이익은 -47억원을 기록했다.
최근 4분기 합산 순이익은 음수(-)를 기록했고, 주가수익배수(PER)와 자기자본이익률(ROE)은 의미가 없다. 개장전 주가순자산배수(PBR)는 1.31배다.
[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]
전일 증시에서는 LED조명 관련주가 큰 상승세를 보였다. 루멘스1,140원, ▲17원, 1.51%(상승률 11.7%), 동부라이텍(8.8%)이 대표적이다. 산업통상 자원부가 내년 1월 부터 국내시장에서 백열전구 생산과 수입을 금지한다고 밝혔고. 이에 따라 백열전구를 대체하는 LED조명 시장이 성장할 것이라는 전망이 반영된 것으로 보인다. 금호전기의 강세도 같은 맥락으로 풀이된다.
금호전기는 지난 2009년 LED 생산업체 루미마이크로를 인수하며 LED 조명 시장에 본격 진출했다. 이후 LED조명의 매출 비중을 빠르게 늘리고 있다. LED조명은 지난 2011년 연결기준 매출의 8.7%에 불과했지만 올해 1분기 25.5%로 확대됐다. 반면, 주요 제품으로 지난 2011년 매출 비중 28%를 차지하던 냉음극형광램프(CCFL) 매출은 축소됐다. 올 1분기 CCFL 비중은 2.6%로 낮아졌다.
분기보고서에 따르면 회사는 세계 각국의 백열등 규제와 절전 정책이 시행되며 LED조명 시장이 급성장 할 것으로 예상한다. 지난해 12조원 규모에서 올해 21조원, 2015년에는 41조원 규모로 향후 3년간 세계 시장이 3.5배 확대될 것으로 내다봤다. 이에 따라 LED조명에 집중하겠다는 계획이다.
자회사 루미마이크로 지분 확대가 그 예다. 지난달 28일 금호전기는 장내매수를 통해 루미마이크로 주식 2만6500주를 매입했다고 공시했다. 이에 따라 지분율은 36.97%에서 37.04%로 확대됐다. 또한, 루미마이크로는 지난달 시설자금과 운영자금 확보 목적의 주주배정 유상증자도 단행했다. 금액은 100억원 규모로 기존 주주는 보유 주식 1주당 0.149주의 신주를 배정받게 된다.
금호전기의 최근 실적은 부진했다. 매출 비중이 큰 CCFL의 비중 축소로 인해 매출이 축소됐고, 이에 따라 수익성도 악화됐다. 1분기 매출액은 449억원으로 전년 동기보다 26% 줄었고, 영업이익은 -26억원으로 적자전환 했다. 매출 감소로 인한 고정비 부담이 반영됐다. 실제 매출총이익은 45억원으로 53% 줄어든 반면, 판관비는 지난해 1분기와 비슷한 72억원을 기록했다. 지분법 반영 순이익은 -47억원을 기록했다.
최근 4분기 합산 순이익은 음수(-)를 기록했고, 주가수익배수(PER)와 자기자본이익률(ROE)은 의미가 없다. 개장전 주가순자산배수(PBR)는 1.31배다.
[LED 조명 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주
[한국투자교육연구소] 2011년 6월 정부는 2020년까지 국가 전체의 60%, 공공기관의 100%를 LED 조명으로 보급하겠다고 발표했다. 우리나라는 2013년 이후 백열등을 사용하지 않을 예정이다. 삼성은 2020년까지 8.6조원을 LED사업에 투자할 계획이며 LG 역시 LG이노텍을 통해 투자를 확대하고 있다.
[LED 조명시장 확대 수혜 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피
*삼성전기는 2011년 12월 26일 삼성전자에 삼성LED 매각 결정
[LED 조명시장 확대 수혜 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피
*삼성전기는 2011년 12월 26일 삼성전자에 삼성LED 매각 결정
[LED 조명 확대 수혜 기업] 관련종목
| 종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LG이노텍 | 88,000원 | ▼400원 (-0.5%) | 14,223 | 75 | -99 | N/A | 1.41 | -2.3% |
| 루멘스 | 10,200원 | ▲1,070원 (11.7%) | 1,237 | 53 | 53 | 16.9 | 2.22 | 13.1% |
| 서울반도체 | 36,250원 | ▲850원 (2.4%) | 2,310 | 57 | 96 | 160.5 | 3.56 | 2.2% |
| 금호전기 | 34,300원 | ▲2,500원 (7.9%) | 450 | -27 | -33 | N/A | 1.21 | -33.9% |
| 동부라이텍 | 2,820원 | ▲230원 (8.9%) | 199 | 8 | 1 | N/A | 1.60 | -15.3% |
| 알에프텍 | 12,100원 | ▲550원 (4.8%) | 728 | 38 | 52 | 5 | 1.31 | 25.9% |
| 대진디엠피 | 4,630원 | ▲175원 (3.9%) | 167 | 3 | 10 | 48.8 | 0.66 | 1.4% |
| 사파이어테크놀로지 | 38,100원 | ▲1,000원 (2.7%) | 16 | -89 | -67 | N/A | 3.05 | -30.6% |
| 프로텍 | 9,430원 | ▲70원 (0.8%) | 127 | 23 | 22 | 6.1 | 1.08 | 17.8% |
| 오디텍 | 15,600원 | ▲1,300원 (9.1%) | 191 | 25 | 23 | 14.6 | 1.54 | 10.5% |
| 동부하이텍 | 7,630원 | ▼180원 (-2.3%) | 1,212 | -72 | -214 | N/A | 1.32 | -16.4% |
| 루미마이크로 | 3,065원 | ▲110원 (3.7%) | 244 | 5 | 5 | 45.9 | 3.92 | 8.5% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2013년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[금호전기] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 번개표 브랜드 보유한 LCD용 백라이트유닛(BLU), LED, 형광램프 등 조명 전문회사 |
|---|---|
| 사업환경 | ▷ 친환경 트렌드로 LED 수요는 꾸준히 증가할 것으로 기대 ▷ 반면 CCFL 수요는 BLU광원이 LED로 전환됨에 따라 수요가 점점 줄어드는 추세 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 LCD패널가격, 환율에 영향을 받음 |
| 주요제품 | ▷ LED 부품 (35%) ▷ 자동차용 전구 (29%) ▷ LED 조명 (10%) ▷ 기타 : 방전램프, CCFL, 안정기 등 (16%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료 | ▷ 형광물질 (10년 58,909원 → 11년 155,090원 → 12년 305,000원) ▷ 리플렉터시트 (10년 123원 → 11년 106원 → 12년 97원) ▷ 웨이퍼 (10년 29,133원 → 11년 29,060원 → 12년 28,977원) ▷ 자동차용 전구: 램프, 모듈 등 (10년 21원 → 11년 24원 → 12년 24원) |
| 실적변수 | ▷ LED TV 시장 확대 시 수혜 ▷ LED 조명 시장 개화 시 수혜 ▷ 환율 상승시 수혜 |
| 리스크 | LCD 및 LED 업황 악화 시 실적 부진 가능성 |
| 신규사업 | 박막 태양전지, 유기발광다이오드(OLED) 연구개발 및 특수조명(CDMH) 제조 진출 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[금호전기] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[금호전기] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 박명구 | 본인 | 보통주 | 838,973 | 12.13 | 839,723 | 12.14 | - |
| 박영구 | 특수관계인 | 보통주 | 771,628 | 11.16 | 771,628 | 11.16 | - |
| 박병구 | 특수관계인 | 보통주 | 1,004,508 | 14.52 | 1,004,508 | 14.52 | - |
| 박남구 | 특수관계인 | 보통주 | 66,524 | 0.96 | 66,524 | 0.96 | - |
| 박주형 | 특수관계인 | 보통주 | 1,402 | 0.02 | 1,402 | 0.02 | - |
| 박민철 | 특수관계인 | 보통주 | 1,433 | 0.02 | 1,533 | 0.02 | - |
| 박민수 | 특수관계인 | 보통주 | 1,333 | 0.02 | 1,333 | 0.02 | - |
| 민경남 | 특수관계인 | 보통주 | 68,974 | 0.99 | 68,974 | 0.99 | - |
| (주)아이네트 코리아 | 특수관계인 | 보통주 | 73,527 | 1.06 | 73,527 | 1.06 | - |
| 루미마이크로(주) | 특수관계인 | 보통주 | 27,370 | 0.40 | 27,370 | 0.40 | - |
| 금성산업(주) | 특수관계인 | 보통주 | 21,500 | 0.31 | 21,500 | 0.31 | - |
| 계 | 보통주 | 2,877,172 | 41.59 | 2,878,022 | 41.60 | - | |
| 우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
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