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[승부주] 화진, 자동차 고급 내장재 제조사
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'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 저평가 우량주 중에서 외국인 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 공개합니다. 오늘 하루에 승부를 보는 종목이 아닌, 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
외국인 투자자가 매도를 지속하는 가운데 화진 지분을 꾸준히 순매수 하고 있어 주목을 끈다. 24일 금융정보제공업체인 와이즈에프엔에 따르면 외국인은 올해 들어 화진 약 5%p를 사들였다. 그 결과 보유 지분율을 종전 10%에서 현재 15%로 높였다. 2011년 8월 상장 이후 최고 수준이다.
아이투자는 이미 지난해 10월 24일 화진을 승부주로 한차례 다룬 바 있다. (바로가기 ☞ [승부주] 화진, 자동차 안에 자연을 담는 회사) 당시 4700원대였던 이 회사 주가는 올해 2월부터 가파른 상승세를 나타내 지난 4월 29일 장중 52주 최고가인 8490원을 기록했다. 승부주 소개 후 6개월 만에 80% 급등한 것이다. 최근 조정으로 상승폭이 줄었지만, 주가는 여전히 승부주 소개 당시보다 42% 올라 있는 상태이다. 그럼에도 저평가 우량주 및 큰손 수급 등 여러 기준에서 다시 승부주로 소개할 조건을 충족하고 있어 재차 소개한다.
▷ 자동차용 고급 내장재 제조
화진은 수압전사(CURL-FIT) 을 활용, 자동차용 고급 내장재를 만드는 회사다. 수압전사란 일정한 무늬가 인쇄되어 있는 필름을 수면 위에 띄우고 수면에 인쇄하고 싶은 물건을 담궈 수압으로 무늬를 인쇄하는 방법이다. 고급 자동차 내장재에 쓰던 원목을 대체하기 위해 일본에서 개발된 기술로 플라스틱에 원목 무늬 등 고급 문양을 입힐 수 있다. 자동차에서 시작한 수압전사는 현재 가전, 가구 등 고급 무늬가 필요한 모든 업종에 적용되고 있다.
화진의 주력 사업은 자동차 내장재에 원목무늬를 넣는 우드그레인으로 매출의 60%를 차지한다. 우드그레인 사업은 기술 진입장벽이 높고, 원재료인 수압전사용 필름 조달이 어렵다. 게다가 고급 자동차, 가전에 주로 사용되기 때문에 시장 규모가 크지 않은 틈새시장이다. 이에 따라 국내에선 화진과 한국큐빅2,260원, ▲25원, 1.12% 두 회사가 시장을 양분하고 있다.
수압전사용 필름은 일본에서 공급받아야 하며 신규기업은 다양한 무늬를 확보하기 어렵다. 화진은 일본 DIC의 무늬필름을 수입하고 있다. 일본 DIC는 한국큐빅에 무늬필름을 공급하는 일본 DPC와 함께 세계 무늬필름 시장을 양분하고 있다.
또한, 화진은 금속인쇄기술인 IPE를 적용해 만든 내장재로도 매출의 16%가 얻는다. IPE는 금속 화합물을 진공증착로 속에서 작은 입자로 분해해 인쇄하는 기술이다. 금속이 사출물에 달라붙어 얇은 막을 형성해 플라스틱 부품으로도 금속의 질감을 표현할 수 있다. IPE는 국내에 경쟁자가 없어 화진이 국내 시장을 독점하고 있다. 화진은 현대차217,000원, ▲1,500원, 0.7%, 기아차, 쌍용차에 IPE를 공급하고 있다.
올해 1분기 화진의 매출액은 186억원으로 전년보다 56% 늘었다. 영업이익은 101% 늘어난 29억1800만원을, 순이익(연결 지배지분 기준)은 186% 늘어난 33억원3700만원을 각각 기록했다. 증권가에 따르면 이는 엔화 약세에 따른 국내 자동차 산업에 대한 경쟁력 약화 우려에도 현대·기아차가 중국 시장을 중심으로 선전한 데 따른 결과다. 또한, 닛산으로의 납품 증가도 실적증가에 힘을 보탰다.
▷ 주식MRI 분석 결과, 상위 12%
아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 화진의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 199위(상위 12%)를 차지했다.
주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.
[화진] 투자 체크 포인트
| 기업개요 | 자동차 내장재인 우드그레인, 메탈빛 플라스틱을 표면처리하는 국내 독과점 업체 |
|---|---|
| 사업환경 | ㅇ 우드그레인 제품 시장은 한국큐빅과 시장을 양분하고 있음 ㅇ IPE의 경우 화진이 100% 시장을 점유하고 있음 ㅇ 국내 자동차 부품업체들은 현대·기아차 글로벌 점유율 상승으로 수혜를 받고 있음 ㅇ 엔저 기조에 따른 일본 완성차 업체 경쟁력 회복은 리스크 요인임 |
| 경기변동 | 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 전방산업(완성차 제조)업황에 직접적 영향을 받음 |
| 주요제품 | ㅇ 우드그레인: (매출 비중 59%) ㅇ IPE(Ion Plazma Evaporation): (매출 비중 16%) |
| 원재료 | ㅇ 필름: (매입 비중 43%) ㅇ 페인트: (매입 비중 7%) ㅇ 소재: (매입 비중 7%) ㅇ 카랩: (매입 비중 41%) |
| 실적변수 | ㅇ 완성차 판매대수 증가시 수혜 ㅇ 환율 상승 시 영업외 수익 발생 |
| 리스크 | ㅇ 완성차 업체의 판매단가 인하 압력 ㅇ 최근 엔화 약세에 따른 일본 자동차 업체 경쟁력 강화. 이에 따른 국내 완성차 업계 점유율 하락 우려 |
| 신규사업 | ㅇ 닛산 수주: 2012년부터 5년간 닛산의 해외공장(미국, 중국, 멕시코, 태국)에 3가지 모델 차종 공급업체로 선정 ㅇ 혼다 신규 수주 시 설비를 증설할 계획 ㅇ Wireles Heated Steering Wheel 생산 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[화진] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[화진] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 조만호 | 본인 | 보통주 | 3,900,784 | 32.24 | 3,700,784 | 30.58 | - |
| 남영주 | 처 | 보통주 | 597,426 | 4.94 | 597,426 | 4.94 | - |
| 조한석 | 자 | 보통주 | 728,560 | 6.02 | 628,560 | 5.19 | - |
| 조한진 | 자 | 보통주 | 705,264 | 5.83 | 605,264 | 5.00 | - |
| 조윤수 | 자 | 보통주 | 437,360 | 3.61 | 337,360 | 2.79 | - |
| 조완호 | 제 | 보통주 | 338,128 | 2.79 | 338,128 | 2.79 | - |
| 이동삼 | 타인(임원) | 보통주 | 63,848 | 0.53 | 63,848 | 0.53 | - |
| 이경재 | 타인(임원) | 보통주 | 2,896 | 0.02 | 2,896 | 0.02 | 우리사주 |
| 정영수 | 타인(계열사임원) | 보통주 | 165,576 | 1.37 | 108,576 | 0.9 | - |
| 허 윤 | 타인(임원) | 보통주 | 4,000 | 0.03 | 4,000 | 0.03 | 우리사주 |
| 안종욱 | 타인(임원) | 보통주 | 2,892 | 0.02 | 2,892 | 0.02 | 우리사주 |
| 현재일 | 타인(임원) | 보통주 | 1,441 | 0.01 | 1,441 | 0.01 | 우리사주 |
| 계 | 보통주 | 6,948,175 | 57.42 | 6,391,175 | 52.82 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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