14일 개장을 앞둔 가운데 한일화학8,210원, ▼-10원, -0.12%이 상승세를 이어갈 지 주목된다. 한일화학은 전날 3.3% 오른 8350원으로 거래를 마쳤다.

한일화학은 주가순자산배수(PBR)가 낮은 편에 속한다. 아이투자(www.itooza.com)에 따르면 한일화학의 금일 개장 전 PBR은 0.35배로, 코스닥 화학 기업 중 가장 낮다. 과거 5년 평균치인 0.45배보다도 22% 가량 아래에 있다. 일반적으로 PBR이 낮으면 그 주식은 저평가 된 것으로 판단한다. 최근 4분기 합산 순이익(1분기 실적 포함)을 반영한 한일화학의 주가수익배수(PER)는 46배, 자기자본이익률(ROE)은 0.8%다.



실적 개선도 주목할 만하다. 한일화학은 지난 1분기 턴어라운드에 성공했다. 매출액은 198억원으로 지난해 같은 기간과 비슷했으나, 영업이익 작년 1분기 2000만원 적자에서 올 1분기 6억4200만원 흑자로 돌아섰다. 자회사 손익을 반영한 순이익 또한 2억원 적자에서 4억2200만원으로 흑자전환했다. 업체 간 과당경쟁으로 사업환경이 악화된 가운데서도 비용절감을 통해 실적 개선을 이뤘다. 지난해 1분기 95.5%였던 매출원가율은 올 1분기 91.9%로 떨어졌다.

외환관련손익의 개선은 순이익 증가를 이끌었다. 한일화학은 수출 비중이 64%로 높아 외화자산이 많다. 따라서 원/달러 환율이 오르면 실적이 개선된다. 지난 3월 말 원/달러 환율은 1113.5원으로 전분기 대비 3.9% 올랐다. 반면 비교시점인 지난해 1분기 말 환율은 1133원으로 전분기보다 1.6% 하락했다.



한일화학은 산화아연(Zinc Oxide)을 전문으로 생산하는 화학업체다. 산화아연은 백색 분말의 형태를 띤 산소와 아연의 화합물로 고무공업, 도료, 세라믹 등의 산업에 기초원료다. 특히 자동차용 타이어를 생산할 때 주로 쓰인다. 올해 1분기 한일화학의 산화아연 매출 비중은 97%다.

주요 원재료는 아연괴, 코발트, 탄산아연 등이다. 한일화학은 이를 국내 고려아연1,165,000원, ▲27,000원, 2.37%과 포스코(POSCO홀딩스317,000원, ▲16,000원, 5.32%)로부터 대부분 매입하고 일부는 수입한다. 아연괴 매입 가격은 아연 국제 시세에 따라 변동한다. 따라서 아연 가격은 한일화학의 수익성을 결정짓는 중요한 변수다.

회사 측은 산업 내 경쟁이 가속화되고 있어 향후 실적이 제품가와 원재료 값에 따라 좌우될 것으로 내다보고 있다. 런던금속거래소(LME)에 따르면 1년 전 톤당 1900달러 수준에 있던 아연 가격은 올 2월 2200달러 근처까지 상승했다. 그러나 최근 들어 다시 1800달러 초반 대로 하락했다.