코스닥지수가 2%넘게 하락하는 가운데 KB오토시스가 상승세다. 7일 오후 1시 55분 현재 KB오토시스3,385원, ▼-25원, -0.73%는 6.7%(310원) 오른 5170원에 거래되고 있다.

KB오토시스는 브레이크 패드(마찰재)를 주력으로 생산하는 자동차 부품업체다. 마찰재란 자동차의 브레이크 시스템에서 휠과 직접 맞닿아 마찰 운동을 통해 속도를 줄이는 부품이다. 일정 기간 사용하면 마모돼 교체수요가 꾸준히 발생한다.

생산된 제품은 HL만도42,450원, ▲1,050원, 2.54%, 현대모비스298,000원, ▲4,500원, 1.53%, 한국델파이 등 완성차 1차 공급업체를 통해 현대기아차, 한국GM 등에 납품된다. 주요 경쟁사는 상신브레이크2,610원, ▲5원, 0.19%, 새론오토모티브3,135원, ▲35원, 1.13% 등이다. 상신브레이크에 따르면 KB오토시스의 지난해 점유율은 22%로 업계 3위다. 1위인 상신브레이크(점유율 43%)의 절반수준이며, 새론오토모티브(24%)와는 비슷한 수준이다. 상위 3개 업체는 89%의 점유율로 시장을 과점하고 있다.

KB오토시스의 1분기 매출액은 298억원으로 전년 동기와 유사한 수준이다. 영업이익은 19억9000만원으로 45% 늘었으며, 자회사의 손익을 반영한 순이익 역시 19억9000만원으로 169% 증가했다. 수익성이 개선된 것은 원재료 가격이 하락한 영향이 컸다. 올 1분기 마찰재 원재료 국내 평균 매입 가격은 6310원으로 1년 전에 비해 7% 하락했으며, 수입 가격은 6% 내렸다. 반면 같은 기간 마찰재 평균 판매 가격은 4% 내리는 데 그쳤다. 제품 가격과 원재료 가격의 차이가 벌어지면서 수익성이 개선된 것으로 풀이된다.

순이익이 급증한 것은 자회사들의 적자 폭이 축소된 영향으로 해석된다. 지난해 1분기 자회사들의 실적은 공시하지 않았다. 하지만 개별 재무제표 기준 순이익이 13억3000만원, 자회사의 손익을 반영한 순이익이 7억4000만원임을 감안하면 자회사에서 6억원에 가까운 적자를 낸 샘이다. 반면 올해 1분기 개별 재무제표 기준 순이익은 21억7000만원으로 자회사의 손익을 반영한 순이익과 1억8000만원 차이에 불과하다. 분기보고서에 따르면 올 1분기 중국 베이징 법인은 1억5000만원의 순손실을 냈으며 장자강 법인은 2000만원, 인도법인은 2700만원의 순손실을 냈다. 케이비렌탈은 1600만원의 순이익을 냈다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 KB오토시스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 198위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가순자산배수(PBR)가 0.99배로 과거 평균 대비 낮아졌지만, 최근 자기자본이익률(ROE)이 과거 평균 대비 더 하락한 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.