팜스토리1,186원, ▼-3원, -0.25%에 최근 외국인과 기관투자자의 매수세가 몰려 관심을 끈다.

5일 한국거래소에 따르면 전일까지 최근 1주일간 외국인투자자는 팜스토리 주식 4만2000주, 기관투자자는 107만5000주를 사들였다. 각각 발행주식총수의 0.05%와 1.34%에 해당하는 규모다. 두 매수주체가 1주일간 순매수한 지분의 합은 1.39%다.

팜스토리의 1분기 매출액은 1045억원으로 지난해 같은 기간보다 7% 줄었다. 반면 영업이익은 51억원으로 7% 늘었다. 매출원가율은 86%로 2%P 줄었다. 지분법 반영 순이익은 -14억원으로 적자전환했다. 지분법으로 반영되는 마니커(지분율 12%), 한국축산의희망서울사료(73%) 등이 적자를 기록함에 따른 것이다.

외인, 기관투자자들은 팜스토리의 영업이익 개선에 주목한 것으로 풀이된다. 팜스토리는 돼지와 닭을 키우는데 쓰이는 사료를 생산하는 회사다. 이지바이오 계열사로 닭고기 생산업체 마니커, 돼지 사육업체 안성농장 등 다양한 관계사와 업무를 제휴하고 있어 안정적인 매출처를 확보했다.

생산 제품은 모두 국내에서 판매되며, 원재료인 옥수수, 소맥 등은 수입에 의존하고 있다. 따라서 제품가격 인상, 원재료 가격 인하시 원가율이 개선된다. 또한 환율이 하락하게 되면 수입 단가가 낮아져 원가율 개선 효과가 발생한다.

올해 1분기에는 옥수수 가격이 하락해 원가율이 개선된 것으로 관측된다. 옥수수는 매입 비중 21%를 차지하는 주요 원재료로 지난해 1분기 킬로그램당 387원에서 올해 328원으로 15% 내렸다. 옥수수 가격은 최근에도 하향 안정세를 보이고 있어 2분기 원가율에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보인다.



1분기 실적을 반영한 팜스토리의 주가수익배수(PER)는 12.4배, 주가순자산배수(PBR)는 1.13배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.1%다.

[닭고기, 육류 및 배합사료업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 닭고기 소비는 매년 10% 이상 성장해, 돼지고기나 소고기 성장률을 크게 앞서며 미래 식품으로 자리 잡아 나가고 있다는 것이 업계 분석이다. 특히 하림, 마니커, 동우는 사료에서 종계, 도계, 육계, 가공 판매까지 이어지는 수직계열화를 통해 수익성이 개선, 안정화 될 것으로 업계는 기대하고 있다.

그러나 조류 독감이나 구제역 등 가축 전염병이 발생하면 도살 처분해야 하는 리스크가 있다. 관련 질병 소식에 따라 해당기업의 주가가 급등락 할 수 있다는 점은 유의해야 한다.

[육류 및 배합사료업 주요 기업]
육류 : 하림, 마니커, 동우, 선진
사료 : 팜스코, 우성사료, 팜스토리한냉, 고려산업, 한일사료, 이지바이오

[닭고기, 육류 및 배합사료업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
하림	3,430원	▲10원 (0.3%)	1,670	21	-30	N/A	0.97	-1.7%
마니커	761원	▼7원 (-0.9%)	2,907	-139	-174	N/A	0.70	-26.6%
동우	4,035원	▼45원 (-1.1%)	569	30	46	13.3	0.81	6.1%
선진	19,200원	0원 (0%)	1,114	60	25	6.4	1.33	20.8%
팜스코	7,290원	▲400원 (5.8%)	6,649	200	294	9.3	1.08	11.7%
팜스토리	1,555원	▲10원 (0.7%)	4,625	200	151	7.7	1.10	14.3%
고려산업	1,325원	0원 (0%)	473	8	2	4.8	0.54	11.1%
한일사료	1,330원	▲20원 (1.5%)	1,345	4	26	9.6	0.77	8%
이지바이오	5,750원	▲290원 (5.3%)	1,270	205	144	16.4	1.30	8%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[팜스토리한냉] 투자 체크 포인트

기업개요	이지바이오시스템의 계열사. 배합사료 생산 및 축산물 유통업 운영
사업환경	주력사업은 배합사료. '생생한우'라는 브랜드로 쇠고기 유통. 중소업체 난립으로 완전경쟁상태
경기변동	축산업 경기에 밀접하게 반응. FTA 통한 수입 개방으로 피해 예상
주요제품	ㅇ 배합사료 (매출비중 57%) ㅇ 식육사업 (매출비중 37%)
원재료	ㅇ 돈육 (매입비중 36%) ㅇ 옥수수 (매입비중 15%) ㅇ 소맥 (매입비중 14%)
실적변수	ㅇ 사료곡물(옥수수, 대두, 소맥) 등의 가격 하락 시 수혜 ㅇ 경기 호황으로 축산물 소비 증가 시 수혜
리스크	ㅇ 국제 곡물가 상승 시 원가율 상승 ㅇ 경기 침체로 인한 축산물 소비 감소 시 피해
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[팜스토리한냉] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	4,625	4,557	2,006	2,088
영업이익	200	135	27	40
영업이익률(%)	4.3%	3%	1.3%	1.9%
순이익(지배)	151	66	61	116
순이익률(%)	3.3%	1.4%	3%	5.6%

주요투자지표
이시각 PER	7.72
이시각 PBR	1.10
이시각 ROE	14.29%
5년평균 PER	16.70
5년평균 PBR	0.66
5년평균 ROE	5.87%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[팜스토리한냉] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)이지바이오	본인	보통주	41,463,127	51.70	41,463,127	51.70	-
윤용화	특수관계인	보통주	154,363	0.19	154,363	0.19	-
지현욱	특수관계인	보통주	632,505	0.79	632,505	0.79	-
오태일	특수관계인	보통주	279,457	0.35	279,457	0.35	-
우리손영농조합법인	특수관계인	보통주	200,000	0.25	200,000	0.25	-
계		보통주	42,729,452	53.28	42,729,452	53.28	-
		종류주	-	-	-	-	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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