화신7,370원, ▼-70원, -0.94%이 52주 최고가를 경신했다. 23일 오후 2시 35분 현재 전일보다 1.8% 오른 14050원에 거래되고 있다. 장 중 한때 2.9% 오른 14200원을 기록하기도 했다.



화신은 지난해 8월 1일 승부주로 소개됐던 종목이다. 소개 당일 종가는 9810원으로 현재까지 42% 올랐다. 주가가 지속적인 상승을 보였던 것은 아니다. 소개 이후 3개월이 지난 11월 무렵 7000원대 후반까지 하락하기도 했다. 52주 최저가는 작년 11월 9일 장 중 기록한 7860원이다.

승부주에서 제시했던 주요 투자 포인트는 현대차 플랫폼 통합 기대감이다. 플랫폼이란 차의 기본 뼈대로 화신의 주요 생산 품목이다. 주요 고객사인 현대차는 6개 플랫폼으로 40개 차종을 생산하려는 계획을 갖고 있다. 플랫폼 통합에 따라 소품종 대량생산이 이뤄지면 원가율이 낮아지고 수익성은 개선되는 효과가 있다.

더불어 외국인 매수, 국민연금 보유 등의 이슈도 있었다. 승부주란 잘 알려지지 않은 저평가 우량주 중에서 외국인 등 큰손 투자자들이 지분을 확대하는 종목을 골라 소개하는 코너다. (바로가기: [승부주] 화신, 현대차 플랫폼 통합 기대)

▷ 현대차 중국, 브라질 공장 가동 수혜

증권가에서는 화신의 주요 경쟁력으로 현대차와 해외 동반 진출을 꼽는다. 화신은 자동차의 메인 프레임에 해당하는 샤시와 바디 부품을 생산하는 회사로 현대차, 기아차에 제품을 공급한다. 지속적인 연구개발을 통해 경쟁력을 갖췄고, 고객사의 신차 개발 단계부터 제작에 참여하고 있다.

현대차가 해외진출에 나서며 현지에서 공장을 짓게됨에 따라 화신도 동반 진출해 인도, 중국, 미국, 브라질에 각각 해외법인을 설립했다. 인도법인의 경우 지난 2002년에 가장 최근에 진출한 브라질 법인은 2010년 설립됐다.

KTB투자증권은 지난 21일 보고서에서 지난해 가동이 시작된 현대차의 중국 3공장과 브라질 신공장 영향으로 화신의 실적이 크게 개선될 것으로 내다봤다. 2012년 적자를 보였던 화신의 인도, 브라질 법인이 흑자전환을 이룰 것으로 예상하기 때문이다. 이에 따라 2013년 연결기준 매출액은 1조7463억원, 영업이익은 1051억원을 거둘 것으로 전망했다. 각각 지난해보다 7%, 6% 증가한 규모다. 해외법인의 실적 개선이 반영돼 순이익은 701억원을 기록할 것으로 예상했다. 184% 늘어난 수치다.

예상 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 6.9배다.

▷ 주식MRI, 상위 21%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 화신의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 367위(상위 21%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 0점을 받았다. 현재 PER이 20배, PBR이 1.42배로 최근 5년 평균치(9배, 1.10배) 대비 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[현대·기아차와 동반 해외 진출한 부품사] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 현대/기아차의 글로벌 점유율 확대로 해외 동반 진출한 부품 업체의 성장에 대한 기대도 커지고 있다. 한미FTA, 한-EU FTA 체결에 따른 수혜도 예상된다. 현대/기아차가 진출한 인도, 중국, 미국, 유럽 등에 함께 진출해 있고, 해외 자회사를 통한 지분법 이익 비중이 늘어나는 기업에 주목해야 한다.

[부품업체 해외(인도,중국, 미국, 유럽) 진출 현황]
4개 지역 모두 진출 : 대원강업, 세종공업, 에스엘, 한라공조, 한일이화, 현대모비스, S&T대우, 동원금속
3개 지역 진출 : 동양기전, 성우하이텍, 평화정공, 화승알앤에이, 화신, 코리아에프티
2개 지역 진출 : 한국프랜지
1개 지역 진출 : 경창산업, 상신브레이크

[현대·기아차와 동반 해외 진출한 부품사] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
대원강업	8,180원	▼20원 (-0.2%)	7,375	241	271	12.2	1.32	10.8%
세종공업	13,450원	▼200원 (-1.5%)	4,617	7	153	6	0.89	14.6%
에스엘	15,900원	▼400원 (-2.5%)	5,781	106	233	9.5	0.94	9.9%
한라비스테온공조	33,400원	▲1,150원 (3.6%)	5,893	250	299	14.3	2.59	18.2%
한일이화	13,450원	▲50원 (0.4%)	7,933	107	428	11	1.30	11.8%
현대모비스	280,500원	▼1,500원 (-0.5%)	41,776	4,891	4,952	8.1	1.56	19.4%
S&T모티브	28,050원	▼450원 (-1.6%)	1,788	137	165	11.3	0.89	7.9%
동양기전	12,350원	▲350원 (2.9%)	6,207	426	439	9.2	1.21	13.2%
성우하이텍	16,300원	▼250원 (-1.5%)	10,106	285	667	6.2	1.09	17.6%
평화정공	16,150원	▼400원 (-2.4%)	4,807	94	246	9.3	1.03	11%
화승알앤에이	14,500원	▼400원 (-2.7%)	1,612	30	30	8.3	0.39	4.7%
화신	14,050원	▲250원 (1.8%)	6,118	372	276	20.4	1.42	7%
한국프랜지	14,900원	▼100원 (-0.7%)	1,956	30	25	7	0.43	6.2%
경창산업	6,280원	▲30원 (0.5%)	4,020	92	94	9.8	1.32	13.5%
상신브레이크	4,145원	▲30원 (0.7%)	2,351	137	96	9.4	1.09	11.6%
코리아에프티	3,790원	▼10원 (-0.3%)	1,339	-32	42	6.1	1.44	23.5%
동원금속	1,655원	▼15원 (-0.9%)	1,980	80	29	5	0.91	18.2%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[화신] 투자 체크 포인트

기업개요	현대기아차에 주로 납품하는 중·대형 자동차 차체 제조사
사업환경	ㅇ 국내 자동차부품 산업은 현대기아차의 세계시장 점유율 상승의 수혜를 보고 있음 ㅇ 한미FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매선 다변화 추세는 국내 자동차 부품 기업들에 기회 요인임 ㅇ 엔고, 대지진으로 어려움을 겪어 왔던 일본차 업체들의 경쟁력 회복은 리스크임
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 완성차 판매대수에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ멤버(Member)류: 자동차 앞단 하단부에 장착되는 지지대(매출비중 20%) ㅇ암(Arm)류: 자동차 양쪽 휠 고정(매출비중 15%) ㅇCTBA: 자동차 뒷바퀴에 장착(매출 비중 13%)
원재료	ㅇ철판: 차체 제작, 현대자동차 등에서 구입(매입비중 57%) ㅇ부싱(Bushing): 진동 흡수, 파브코/대흥알앤티에서 구입(매입비중 9%) ㅇ볼 조인트: 상, 하단 Arm 제작, 일진, 에스엘에서 구입(매입비중 5%)
실적변수	ㅇ현대·기아차 완성차 판매대수 증가시 수혜 ㅇ원/달러 환율 상승시 수혜
리스크	ㅇ 높은 현대기아차 매출 의존도 ㅇ 경기민감형에 속해 호황기와 불황기의 차이가 매우 클 수 있음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[화신] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
정 호	본인	보통주	4,800,000	13.75	4,800,000	13.75	-
정복혜	처	보통주	500,000	1.43	500,000	1.43	-
정서진	자	보통주	1,735,900	4.97	1,735,900	4.97	-
정혜선	자	보통주	1,492,580	4.27	1,492,580	4.27	-
정희진	자	보통주	1,585,310	4.54	1,585,310	4.54	-
김창곤	매제	보통주	20,390	0.06	20,390	0.06	-
화신정공	계열사	보통주	2,332,020	6.68	2,332,020	6.68	-
화신테크	계열사	보통주	443,490	1.27	223,490	0.64	-
새화신	계열사	보통주	1,900,000	5.44	1,900,000	5.44	-
(주)글로벌오토트레이딩	계열사	보통주	2,768,166	7.93	2,988,166	8.56	-
(주)월드오토트레이딩	계열사	보통주	1,384,083	3.96	1,384,083	3.96	-
박현석	사위	보통주	432,800	1.24	432,800	1.24	-
이정수	자부	보통주	100,000	0.29	100,000	0.29	-
정다은	손녀	보통주	250,000	0.72	250,000	0.72	-
정승현	손녀	보통주	250,000	0.72	250,000	0.72	-
이경화	자부	보통주	130,000	0.37	130,000	0.37	-
계		보통주	20,124,739	57.63	20,124,739	57.63	-
		합계	20,124,739	57.63	20,124,739	57.63	-

[2012년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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