우리산업10,480원, ▼-90원, -0.85%이 연중 최고가에 거래되고 있다. 22일 오후 2시 38분 현재 전일보다 2.5% 상승한 5330원을 기록 중이다.

증권가에서는 우리산업의 실적 개선세가 지난해에 이어 올해에도 지속될 것으로 전망한다. IBK투자증권은 이날 보고서에서 우리산업의 2013년 연간 매출액을 3083억원으로 제시했다. 지난해보다 26% 증가한 수치다. 영업이익은 188억원, 순이익은 121억원을 예상했다. 신제품 매출 확대에 따라 외형성장과 수익성 개선을 이룰 것이라는 설명이다. 예상 순이익을 반영한 주가수익배수(PER)는 6.3배다.

IBK투자증권 김인필 연구원은 우리산업의 PTC히터를 매출 증가의 주요 요인으로 꼽았다. 자동차 시장의 주력 모델이 휘발유(가솔린) 차량에서 디젤차량 그리고 전기차로 변화하면서, 우리산업이 생산하는 PTC히터가 주목받고 있기 때문이다. PTC히터는 자동차의 실내 온도를 높여주는 난방 시스템으로 2010년 개발됐다.

일반적으로 자동차는 엔진에서 발생하는 열을 실내 난방에 사용하고 있는데 디젤차량의 경우 가솔린 차량보다 예열속도가 느려 PTC히터를 보조 장치로 사용하고 있다. 또한 전기차의 경우 엔진이 없고 모터를 동력으로 사용하므로 PTC히터는 필수적으로 장착될 전망이다. 우리산업은 현대차그룹에 PTC히터를 독점 공급하고 있으며, 올해부터 GM을 통해 유럽에도 납품한다.

이 회사의 지난해 연간 매출액은 1948억원으로 2011년 대비 15% 증가했다. 영업이익은 58% 늘어난 66억원, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 5% 늘어난 62억원을 각각 기록했다. 사업보고서에 따르면 우리산업은  해외법인 매출확대와 신제품의 매출 기여로 양호한 실적을 기록했다고 설명했다. 올해 1분기 실적은 아직 발표하지 않았다.

지난해 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 12배, 주가순자산배수(PBR)는 1.33배다. 자기자본이익률(ROE)은 11%다. 최근 주가상승으로 PBR은 최근 5년 평균치(0.91배) 대비 높은 수준이다.



우리산업은 액추에이터, 클러치코일, 히터 콘트롤러 등 자동차용 공조부품을 생산하는 업체다. 제품별 매출액 비중은 액추에이터 32%, 클러치 코일 16%, 히터 콘트롤러 26%다. 액추에이터는 차량내 온도, 바람의 방향, 실내외 통풍을 조절하는 부품이고, 클러치 코일은 에어컨 공기압축기의 작동과 정지를 조작하는 장치다.

한편, 우리산업 지분 5% 이상을 보유하고 있던 현대증권은 지난 8일 장내매도를 통해 우리산업 주식을 일부 팔았다고 밝혔다. 관련 공시에 따르면 현대증권의 지분율은 3.51%로 종전 7.67%에서 4.16%P 낮아졌다. 처분 단가는 4600원대다. 현대증권은 지난 2010년 우리산업 유상증자에 참여해 지분을 보유하게 됐다. 당시 주당 2970원에 매입했으며, 최근 매도 목적은 차익실현이다.

[그린카 및 전기차 시장 확대 수혜] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 전기차는 엔진이 아닌 전기모터로 주행하는 자동차를 말한다. 업계에선 전기차 시장이 향후 연평균 31%의 고성장을 기록할 것으로 전망하고 있다.

전기차는 엔진과 전기모터를 병행하는 하이브리드카(HEV), 외부 충전이 가능한 플러그인 하이브리드카(PHEV), 전기모터 만으로 구동되는 전기차(EV)로 구분한다. 하이브리드카가 당분간 전기차 시장성장을 주도할 전망이다.

현대차는 지난 2009년 아반테 LPI 하이브리드, 2010년 전기차 블루온, 2011년엔 쏘나타 가솔린 하이브리드를 출시하고 그린카 개발 경쟁에 나섰다.

[전기차 주요 부품 개발사]
모터,제어기 등 구동 시스템 : 현대모비스, 현대위아, LS산전, S&T대우, 에스피지
공조 및 제동 시스템 : 한라공조, 우리산업, 성창에어텍
배터리 시스템 : 삼성SDI, LG화학, SK이노베이션, 코디에스, 넥스콘테크, 파워로직스, LS산전
차량 경량화 : 현대EP

* 성창에어텍은 전기차, 하이브리드카에 장착 가능한 공기 압축기 인버터를 개발, 2011년 3분기부터 매출에 반영됐다.

[그린카 및 전기차 시장 확대 수혜] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
현대모비스	283,000원	▲9,500원 (3.5%)	41,776	4,891	4,952	7.8	1.52	19.4%
현대위아	157,000원	▼500원 (-0.3%)	15,801	1,026	759	9.8	2.11	21.6%
LS산전	63,200원	▲700원 (1.1%)	16,511	1,512	1,009	18.7	2.25	12%
S&T모티브	28,600원	▼1,100원 (-3.7%)	1,788	137	165	11.8	0.93	7.9%
에스피지	4,315원	0원 (0%)	1,012	38	16	36.7	0.96	2.6%
한라비스테온공조	32,200원	▲400원 (1.3%)	5,893	250	299	14.1	2.56	18.2%
우리산업	5,300원	▲100원 (1.9%)	1,948	66	30	12	1.33	11.1%
삼성SDI	129,000원	▲500원 (0.4%)	49,078	582	25,472	4	0.79	20%
LG화학	275,500원	▼1,500원 (-0.5%)	50,434	3,686	3,072	12.6	1.71	13.6%
SK이노베이션	153,000원	▼1,000원 (-0.7%)	4,066	1,019	817	18	0.92	5.1%
코디에스	4,435원	▲515원 (13.1%)	159	-43	-42	N/A	1.55	-27%
	0원	0원 (0%)	0	0	0	N/A		0%
현대EP	7,070원	▲20원 (0.3%)	6,888	178	143	11.8	1.74	14.7%
성창오토텍	5,460원	▼20원 (-0.4%)	629	58	34	6.4	1.06	16.6%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~12월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[우리산업] 투자 체크 포인트

기업개요	자동차 공조장치 관련 부품 생산업체(2차 공급사)
사업환경	▷ FTA, 글로벌 완성차 업체들의 부품 구매채널 다변화는 국내 부품업계에 기회요인임 ▷ 엔화 약세에 따른 일본 완성차 업체의 경쟁력 회복은 리스크임
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 고객사의 완성차 판매량에 영향을 받음
주요제품	▷ HVAC 액추에이터: 차량내 온도, 바람, 조향 전환장치 (32%) ▷ 히터 콘트롤 어셈블리: 히터, 에어컨을 조작하는 콘트롤러 (26%) ▷ 클러치 코일 어셈블리: 차량 에어컨의 콤프레샤 작동 장치 (16%) * 괄호 안의 매출비중
원재료	▷ 모터: HVAC 액추에이터 제조용 (16%), 가격추이(10년 0.45달러 → 11년 0.41달러 → 12년 0.49달러) ▷ PCB ASS`Y: HVAC 액추에이터 등 제조용 (15%), 가격추이(10년 1,349원 → 11년 1,840원 → 12년 2,103원) ▷ 마그네트 와이어: 클러치 코일 어셈블리 제조용 (6%), 가격추이(10년 10,115원 → 11년 11,714원 → 12년 10,229원) * 괄로 안은 매입비중
실적변수	▷ 주요 완성차 시장인 미국의 경기 회복시 수혜 ▷ 중국 중심으로 한 이머징 마켓 시장수요 증가시 수혜 ▷ 환율 상승시(원화 가치 하락시) 외화평가이익 발생
리스크	▷ 자동차 업종은 경기에 민감해 호황기과 불황기의 실적 변동성이 클 수 있음 ▷ 환율 하락시(원화 가치 상승시) 외화평가손실 발생
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[우리산업] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.12월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,948	1,690	1,368	1,000
영업이익(보고서)	66	42	37	28
영업이익률(%)	3.4%	2.5%	2.7%	2.8%
영업이익(K-GAAP)	66	42	37	28
영업이익률(%)	3.4%	2.5%	2.7%	2.8%
순이익(지배)	30	35	38	8
순이익률(%)	1.5%	2.1%	2.8%	0.8%

주요투자지표
이시각 PER	12.02
이시각 PBR	1.33
이시각 ROE	11.06%
5년평균 PER	33.32
5년평균 PBR	0.91
5년평균 ROE	1.91%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[우리산업] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김명준	본인	보통주	4,307,500	30.02	3,877,399	27.02	-
김정우	자	보통주	1,829,772	12.75	2,259,873	15.75	-
계		보통주	6,137,272	42.77	6,137,272	42.77	-
		보통주	-	-	-	-	-

[2012년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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